“犒赏经济”来袭，概念股掀涨停潮，这只翻倍股筹划实控权变更

  随着“犒赏经济”成为市场热议的新概念，A股部分新零售概念股集体涨停，多只个股年内股价翻倍。不过，涨停股、翻倍股的业绩表现差异较大，多家公司股近期发生减持或股权变动，一家正在筹划实控权变更。

  来源：摄图网

  “犒赏经济”来袭，热门消费品类曝光

  近日，学习时报发表文章《何为“犒赏经济”》。文章写道，发展和享受型消费增势显著，一种被称为“犒赏经济”的新型消费模式在年轻群体中悄然兴起并迅速发展，成为拉动内需、扩大消费的新引擎。

  “犒赏经济”是指消费者在面对工作生活压力或特定的心理需求时，通过购买价格在承受范围内的非必需品或体验服务，以获取即时性愉悦感、自我确认感和心理疗愈的一种经济活动。

  与经济学中的“口红效应”不同，“犒赏经济”表现出更强的主动性和分化特征，消费不再仅为单纯满足功能性需求，更多是为了实现自我关爱和心理建设，意味着消费者的决策逻辑发生了重要转变。消费者可能在日常刚需上精打细算，但在能够提供高情绪价值的领域却不吝投入，呈现出理性与感性并存的特征。

  犒赏消费行为赋予了商品超越物质本身的情感意义，实现了从“功能消费”向“意义消费”的跨越。这与前期提出的悦己经济、情绪消费概念相似，也和近期互联网流行语“爱你老己”相契合。

  据抖音商城与SocialBeta联合发布的《2025年轻人情绪消费趋势报告》，从需求背景看，88.2%的年轻人存在情绪压力，60.3%认为消费有助于缓解压力，九成愿意为情绪溢价付费，情绪价值成为消费市场“硬通货”。

  从市场规模看，全球疗愈经济2025年市场规模预计达7万亿美元，中国情绪消费市场规模有望突破2万亿元，潮玩、宠物、文旅、食饮等相关产业年均复合增长率超12%。

  从消费结构看，旅行户外（41.3%）、游戏（38.9%）、文娱（29.6%）是情绪消费热门品类，“轻决策、快满足”成为核心消费习惯。

  另据Mobtech发布的《2024年情绪经济消费人群洞察报告》，男性情绪消费品Top5分别为数码产品、衣服鞋子、饮食、游戏氪金、手办模型，而女性情绪消费品Top5分别为衣服鞋子、饮食、美妆护肤品、首饰包包、书籍杂志。

  光大证券研报认为，官媒为“犒赏经济”做科普，等于给IP经济、盲盒、演出门票、限定周边等“非刚需”支出提供了合理性，潜在客群有望从Z世代向更广泛人群扩散。

  东兴证券研报认为，新消费行业会向三个趋势和两个维度的方向发展。三个趋势是健康化、新实用主义和情绪消费，两个维度是智能化和消费出海。

  新零售概念股涨嗨了，业绩能否支撑股价

  根据Choice金融终端数据，12月19日，新零售指数（861236.EI）上涨1.4%。151只概念股中，上海九百（600838.SH）、九牧王（601566.SH）连板，合百集团（000417.SZ）、新华都（002264.SZ）、天创时尚（603608.SH）等8只个股涨停。

  不过，涨停股业绩表现差异较大。从2025年前三季度数据来看，归母净利润同比变动幅度最低为*ST金比（002762.SZ）的-693.46%，最高为九牧王的129.63%。

  按前复权股价计算，截至12月19日，约7只新零售概念股年内股价翻倍。国光连锁（605188.SH）股价累计涨幅接近180%，万辰集团（300972.SZ）、太力科技（301595.SZ）、天创时尚、潮宏基（002345.SZ）涨幅居前。

  按申万一级行业分类，151只概念股集中在商贸零售（30.4%）、食品饮料（19.2%）、纺织服饰（18.5%）等行业，与情绪经济热门消费品类高度重合。

  在商贸零售领域，国光连锁是江西本土领先的连锁经营企业。2025年前三季度，公司实现营业收入21.34亿元、归母净利润1148.56万元，同比分别增长4.22%、40.36%。

  国芳集团（601086.SH）是甘肃省内最大的连锁零售企业，共运营 11家门店。2025年前三季度，公司实现营业收入5.72亿元、同比下滑4.35%，实现归母净利润6091.32万元、同比增长71.34%。截至12月19日，公司年内股价涨幅接近85%。

  在食品饮料领域，万辰集团旗下“好想来品牌零食”是行业首个门店数量过万的品牌，门店网络遍布29个省（自治区、直辖市）。2025年前三季度，公司实现营业收入365.62亿元、归母净利润8.55亿元，同比分别增长77.37%、917%。

  海欣食品（002702.SZ）年内股价涨幅接近100%，但公司业绩出现下滑。2025年前三季度，公司实现营业收入9.7亿元、归母净利润-2819万元，与上年同期相比双双下降。虽然第三季度毛利率有所提升，但由于整体营业收入下滑，毛利额增量尚不足以完全覆盖销售、管理等固定费用。

  翻倍股中，天创时尚、潮宏基、九牧王属于纺织服饰领域。三家公司前三季度归母净利润同比均向好，不过，天创时尚处于亏损状态。

  天创时尚拥有多品牌女鞋矩阵，包括“KISSCAT”等四个女鞋自有品牌以及代理西班牙中高端女鞋品牌“Patricia”。2025年前三季度，公司实现营业收入7.44亿元、同比下滑7.12%，实现归母净利润-522.57万元、同比减亏83%。

  值得注意的是，多只涨停股、翻倍股近期发生减持或股权变动。

  10月17日至12月8日，国光连锁实控人胡金根通过大宗交易方式减持公司股份1000万股、通过集中竞价方式减持250.6万股，减持总金额达2.51亿元。9月29日至10月17日，实控人胡春香通过集中竞价方式减持250.6万股，减持金额为4602.36万元。

  12月3日，万辰集团股东协议转让过户完成，周鹏以128.30元/股的价格取得989万股股份。而万辰集团当天股价为182.43元/股，该笔投资浮盈超42%。

  12月3日，安孚科技（603031.SH）预披露股东减持计划。实控人的一致行动人秦大乾计划减持不超过257.82万股，即不超过公司股份总数的1%。按安孚科技当日收盘价计算，上述股份对应市值约9913万元。

  此外，天创时尚控股股东泉州禾天、实际控制人李林正在筹划公司控制权变更事宜。12月22日起，天创时尚开始停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

  资料显示，天创时尚自2016年2月在A股上市，当时实际控制人为梁耀华、李林，两人的间接持股比例均为18.86%。2021年12月，一致行动协议到期且不再续期，天创时尚实控人变更为李林。