从“牛市余”到“一会满”，A股到底缺什么？

文/杨国英

难得的冬日暖阳，令人心情舒畅！

这两天，令人舒畅的，不仅是天气，对于众多股民，哈哈，好像还有证监会的换帅——当然，这是荒诞不经的。

01

证监会换帅！

新华社1月26日电，日前，中共中央决定，任命易会满同志为中国证监会党委书记，免去刘士余同志的中国证监会书记职务。国务院决定，任命易会满同志为中国证监会主席，免去刘士余同志的中国证监会主席职务。刘士余同志另有任用。

A股的股民，是这个世上最不理性的躁动人群，A股走熊，证监会主席难逃其咎，A股走牛，证监会主席居功至伟。

这不，证监会换帅，易会满履新主席，市场立马就想到“一会满”的谐音，“问：你满仓了吗？答：一会满（易会满）”则成了最火爆的段子。

更有甚者，还整理了所谓的新证监会主席概念股：

这样的搞怪式联想，或许只存在于我们的大A股。这不禁让我想起两年多前，同样在A股持续低迷时，市场曾用“牛市余”欢迎刘士余履新证监会主席。

02

说实话，一行三会的领导，证监会主席是最难当的！

为什么？

央行是货币宏观决策机构，银监会、保监会（现在合并了）侧重于机构监管，与普通投资者的利益，并没有什么直接关联，但是，证监会是不一样了，股市直接牵连着亿万投资者。

对于广大股民来说，证监会的所有决策，永远没有对错，对错的唯一判断标准是A股涨跌——比如，IPO，IPO常态化，这是好事，但是，只要A股持续低迷，证监会就要被骂；反之，启动IPO暂停，只要A股不立即大涨，证监会还是要被骂。

这就是我们的大A股，这就是我们可爱的股民——没有对错，只有利益！

其实，回顾刘士余就任证监会主席的近三年，除了A股扶贫、早期打击险资入市稍显过度外，我整体还是持认可态度的。证监会是干什么的？监管是核心职能，股市涨跌与之有关吗？无关！

这就好比食品药品监督管理局，核心职能是什么？是监管食品药品的质量，只要不涉嫌市场垄断，一瓶牛奶、一斤猪肉的价格，与之有关吗？肯定是没有关系！

就这么个简单的道理，我们的大A股，运行了已近30年，到现在还是没有搞清楚。

03

刘士余离职证监会主席，关键之关键，不是A股这两年的持续低迷。

股市是经济的晴雨表，在宏观经济表现明显走弱之下，A股怎么可能走牛?走牛不仅是怪事，而且对于未来而言，更是个坏事，2015年A股的高位跳水、杀伤无数，大家并不是没有经历过。

易会满就职证监会主席，关键之关键，不仅是易主席曾任过工商银行的一把手，还在他多年的工商银行履历中，曾任过工商银行分管科技的副行长，这个很重要。

在1月23日召开的中央全面深化改革委员会第六次会议上，重点审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》：

科创板，就激活大A股的核心抓手，是提升直接融资、整体降低实体经济负债率的核心抓手，是间接促进我国经济转型升级的核心抓手。

所以，换一位既懂金融、又懂科技的“四大行”一把手，履行证监会主席，这是合理的，市场以此过分否定前任刘士余的成绩，则是不合理的。

04

从“牛市余”到“一会满”，A股到底缺什么？

我们缺的是对A股制度治理的自信，正是因为缺少这种自信，我们才“不问苍生问鬼神”，就连涉及新主席姓名关键字的股票，都被视之为概念股了。

A股必须坚持制度治理不动摇，不能因股市的涨涨跌跌而动辄调整改变制度，只要我们做到这一点，我相信，我们的大A股，就有可能成为健康的股市了，我们的大A股，真正的价值投资者才能够多起来，而不再永远是快进快出的投机者主导市场。

我们缺的是价值投资的耐心，正是因为缺少这种耐心，A股只要出现稍长时间（2—3年）的低迷，股民们就会骂爹骂娘，殊不知，越是股市低迷，我们才越有可能低价入手好股票、并中长期持有获利。

我们缺的是对中国经济转型的信心，过去3—4年、以及未来3—4年，是中国经济高速增长30多年后的必要、且必然的调整期，而在这一必要且必然的调整期度过之后，中国经济是继续深度调整，还是触底反弹切换到全新的质量型增长，目前绝大多数人还没有准确预期、这在过去40年间也从来没遇到过。

好了，关于证监会换帅，我就扯这么多！