天津普林2026年半年报：主业驱动利润大幅修复，面临覆铜板原材料涨价压力

蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，天津普林(002134.SZ)公布2026年中报，公司依托华南基地产能释放及AI电源、航空航天等高景气领域订单增长，实现营收与利润大幅双增，毛利率显著提升；同时，经营性现金流同步改善，主业盈利质量增强。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入9.44亿元，同比增长43.47%；归母净利润0.44亿元，同比增长560.06%；扣非净利润0.41亿元，同比增长483.43%。经营活动产生的现金流量净额为0.48亿元，同比增长54.93%。综合毛利率为19.27%，较上年同期提升6.15个百分点。营收与利润同步高增，且扣非净利润增速与归母净利润基本匹配，显示业绩增长主要源于主业经营改善，盈利含金量较高。

从业务结构看，印制电路板为核心收入来源，报告期内实现营收8.22亿元，占比87.12%，同比增长38.59%。分地区来看，境内市场表现更为强劲，实现营收7.49亿元，同比增长53.19%，占比提升至79.32%。

业绩大幅增长主要得益于三大因素：一是行业结构性机遇与公司产能释放共振。上半年AI电源需求爆发，带动第一大客户施耐德及相关新客户订单高增；同时，华南珠海基地产能较去年同期增长120%，达到11万平米/月，有效缓解了产能瓶颈并优化了交付能力。二是产品结构优化推动毛利率提升。公司积极拓展航空航天、工业控制等高毛利业务，并通过“毛利保卫战”降低报废率、提升拼版利用率，叠加向下游传导原材料涨价成本，使得整体毛利率显著回升。三是精益管理成效显现。在原材料价格上涨背景下，公司通过内部降本和外部价格传导，实现了成本压力的有效对冲。

展望下半年，AI算力基础设施建设将继续驱动PCB行业保持结构性高增长，公司下游AI电源及数据中心相关需求预计维持高景气。然而，上游覆铜板等原材料供需偏紧、价格上行，以及汇率波动带来的汇兑损益风险，仍对公司成本控制构成挑战。此外，公司因收购泰和电路形成的商誉金额较大，若子公司未来经营不及预期，存在减值风险。后续需重点关注华南基地新产线产能爬坡进度及良率改善情况，以及公司在原材料涨价背景下的价格传导能力和毛利率稳定性。