华海药业2026年半年报：原料药板块发力，海外制剂扭亏

蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，华海药业(600521.SH)公布2026年中报，公司依托原料药与制剂垂直一体化优势，受益于海外业务拓展及非经常性损益贡献，报告期业绩实现大幅增长；同时，首款生物创新药获批上市，为长期转型注入新动能。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入49.13亿元，同比增长8.78%；归母净利润7.71亿元，同比增长88.26%；扣非净利润4.26亿元，同比增长17.31%。经营活动产生的现金流量净额为10.98亿元，同比大幅增长197.06%。归母净利润增速显著高于营收及扣非净利润，主要受处置子公司股权收益及诉讼仲裁胜诉冲回预计负债等非经常性因素影响，主业盈利能力保持稳健增长，现金流状况大幅改善。

从业务结构看，公司核心收入来源于原料药及中间体、成品药销售。报告期内，原料药业务实现销售收入约20.61亿元，同比增长24.23%，成为驱动增长的核心引擎。该板块通过精益运营夯实基本盘，并聚焦高壁垒高端原料药，新产品销售同比翻番，超10个千万级新项目落地，有效对冲了行业价格下行压力。

制剂业务方面，国内实现销售收入20.63亿元，同比微降0.39%，在集采常态化背景下保持总体稳定，其中新产品销量同比增长超50%，22个品种销量翻番，显示出较强的新品放量能力。海外制剂业务表现亮眼，华海美国业务实现销售收入7.10亿元，同比增长1.29%，净利润8901.20万元，成功实现扭亏为盈，主要得益于高附加值产品占比提升及政府端渠道深耕。

业绩大幅增长的主要原因除主业稳健外，非经常性损益贡献显著。本期公司处置子公司华海天衡67%股权产生投资收益，以及因缬沙坦欧洲仲裁胜诉冲回原计提的预计负债并收到相关费用补偿，共同推高了当期利润。相比之下，扣非净利润17.31%的增速更真实反映了公司主营业务的经营成果，表明公司在成本管控、产品结构优化及全球市场拓展方面取得了实质性进展，主业盈利韧性增强。

展望未来，随着生物医药被确立为国家新兴支柱产业，创新药迎来政策红利期。公司首款生物创新药HB0034获批上市，标志着其向创新药转型迈出关键一步，有望打开新的增长空间。然而，公司仍面临原材料成本攀升、制剂价格承压、汇率波动及国际贸易环境复杂等多重风险。后续需重点关注创新药商业化放量的进度、原料药新产能释放情况以及经营性现金流的持续稳定性。