潮宏基2026年半年报：时尚珠宝放量，净利增27%现金流改善

蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，潮宏基(002345.SZ)公布2026年中报，公司依托时尚珠宝与品牌矩阵协同发力，受益于产品结构优化及渠道精细化运营，报告期业绩实现稳健增长；同时，经营现金流大幅改善，并推出中期现金分红方案。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入43.74亿元，同比增长6.65%；归母净利润4.22亿元，同比增长27.42%；扣非净利润4.21亿元，同比增长27.63%。经营活动产生的现金流量净额为13.09亿元，同比大幅增长223.36%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），共计派现约1.78亿元。营收与利润同步增长，且经营性现金流显著优于净利润，显示主业盈利质量与回款能力双双提升。

从业务结构看，珠宝业务是核心收入来源，报告期内实现营收42.61亿元，占总营收比重达97.40%，同比增长7.33%。其中，时尚珠宝产品表现亮眼，实现营收23.26亿元，同比增长16.84%，占比提升至53.16%；传统黄金产品受金价高位波动影响，营收同比下降5.71%至17.26亿元。分模式来看，加盟代理模式营收同比增长14.24%至25.35亿元，成为主要增长引擎；自营模式营收虽同比下降17.61%，但毛利率提升13.34个百分点至44.86%，反映公司主动优化低效门店、聚焦高毛利产品的策略成效。网络销售营收5.50亿元，同比增长7.43%。

业绩增长主要得益于产品力与渠道力的双重驱动。一方面，公司紧扣“悦己消费”趋势，丰富非遗花丝、时尚串珠及IP联名等高附加值产品矩阵，时尚珠宝占比提升带动整体毛利率改善；另一方面，公司坚持有质量的渠道扩张，期末门店总数达1682家，净增12家，并通过数字化工具赋能终端，提升单店运营效率。此外，存货规模较期初减少37.39%，存货结构优化进一步释放了营运资金，助推经营现金流大幅净流入。

当前珠宝行业正从规模扩张转向价值深耕，年轻群体对兼具文化审美与日常佩戴属性的产品需求旺盛，国潮与工艺创新成为增长新动力。公司凭借差异化品牌定位和全渠道布局，有望持续受益。但需警惕金价剧烈波动对消费者购买意愿及存货价值的潜在影响，以及行业竞争加剧带来的费用压力。后续需重点关注时尚珠宝产品的持续动销情况、加盟渠道的下沉拓展效率以及原材料价格波动对毛利率的影响。