钢铁板块为什么连续大涨？

钢铁行业指数涨跌排名

上周钢铁指数上涨1.06%，在28个行业指数中排名第7，走势强于沪深300指数（上涨0.01%）。

矿石价格基本持平，普氏62%矿石指数微涨0.10美元/吨至64.80美元/吨，唐山66%铁精粉价格上涨至665元/吨。本周港口现货价格方面，青岛PB粉矿价格上涨6元/湿吨至458元/湿吨。

矿石供应方面，7月上旬四大矿山合计发货量下降 328.8万吨至1926.80万吨，北方港口矿石到港量上升346万吨至1222.50万吨。七月中旬国内矿山开工率较七月中旬末下降5.8%至39.6%，铁精粉日产量下降1.1万吨/日至7.16万吨/日。本周全国主要港口铁矿石库存上升23.2万吨至1.536亿吨，日均疏港量下降12.86万吨至274.46万吨。

钢材库存基本持平

本周高炉开工率微升0.13 pct.为70.99%，钢厂盈利比例为84.05%。7月上旬重点企业粗钢产量197.44万吨/天，较七月初上升1.94万吨/天，重点企业库存1157.46万吨，较7月初上升 15.55 万吨。本周螺纹钢产量微升1.84万吨至309.40万吨，线材产量上升1.61万吨至145.36万吨。本周钢材社会库存基本持平，微升2.96万吨至999.93万吨，其中螺纹钢下降1.60万吨至455.65万吨；线材下降1.83吨至120.97万吨；热卷上升5.12万吨至212.77万吨；中板下降0.16万吨至92.91万吨；冷轧下降0.16万吨至117.63万吨。

积极的财政政策更加积极，反弹的钢铁有望继续反弹

国务院总理2018年7月23日主持召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。未来政策有望以扩大内需为导向，并稳住基建投资，我们认为需求预期出现改善窗口，钢铁板块有望继续反弹。

地方政府专项债发行，保障基建资金筹集

我们在前期的第二十三周周报至第二十六周周报中均强调对下半年的基建投资不悲观，理由是有近万亿的地方债发行。此次会议提出，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券的发行和使用进度。财政部数据显示，全国上半年发行地方专项债券3673亿元，仍有近1万亿地方专项债许发行，未来专项债的加快发行会为地方基建筹集资金。目前专项债主要分为土储债、公路债和棚改债，这三个领域将是基建发力的重要方向。非标投资边际宽松，也将有利于地产、基建投资。

本周重点推荐个股及逻辑

本周全国高炉开工率70.99%、微升0.13pct.,唐山钢厂产能利用率79.44%、回落0.73pct., 由于恶劣天气、限产持续发酵，唐山地区甚至采取烧结机、竖炉全部临时停产措施，且社库仍在1000万吨以下低位，预计后市钢价仍然延续高位窄幅震荡态势，期货主力合约也走出一波价格修复，贴水幅度明显减小。需求方面，尽管国开总行澄清未收回棚改货币审批权但由于地产调控政策处高压态势，房企未来2-3年资金压力明显，且3、4线城市货币化安置数量未来环比走低，降低地方隐形债务总基调不变，基建投资反弹是未知数，下半年钢材下游总体需求仍呈下滑态势。但今年钢企中报业绩表现良好，中报新鲜出炉且业绩增幅较大个股均有明显反弹。板块总体与个股PE估值均维持低位。

上周五资管新规配套细则出台，为A股带来流动性缓释，我们认为本周板块跟随大盘反弹概率较大，继续推荐关注华菱钢铁（000932）、八一钢铁（600581）、三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）、新钢股份（600782）、韶钢松山（000717）。

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