尊嘉美股课堂（3）：美国科技股FAANG五巨头

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八月首个交易日，美股集体收高迎来开门红，其中纳斯达克指数创下盘中和收盘历史新高。受上周超预期财报推动，科技股保持强势，苹果涨2.52%再创纪录。对内地投资者来说，投资美股的主要选择标的，非中概股和科技股莫属。本文，尊嘉就来为大家分享美国科技股FAANG五巨头的相关知识。

1.什么是FAANG？

只要是美股投资者，经常都会听到“FAANG”的名头，对于小白来说可能稍微有点懵逼，但炒美股，FAANG是绝对绕不开的重磅主角，市场上的风云股票、明星大腕，五巨头们在风光程度上就算中概股老大阿里巴巴（BABA.US）都还有所不及。

美国科技股FAANG五巨头

FAANG是美国市场上最受欢迎和表现最佳的五大科技股的首字母缩写，分分别是：社交网络巨头Facebook（脸谱网），股票代码FB；苹果，股票代码AAPL；在线零售巨头亚马逊，股票代码AMZN；流媒体视频服务巨头Netflix（奈飞），股票代码NFLX；谷歌母公司Alphabet，股票代码GOOLC。

五巨头均是在纳斯达克交易所上市，这一概念最早由知名对冲基金管理人吉姆（Jim Cramer）于2013年提出，声称押注它们就是押注未来。FAANG诞生于最初的首字母缩写词FANG，当CNBC的Jim Cramer创造这个词时，它还没有包括Apple。截至2017年，Facebook（FB），亚马逊（AMZN），Apple（AAPL），Netflix（NFLX）和Alphabet（GOOG）正式成为目前市场上公开交易的五大技术巨头。

这五家公司都各自在主打的领域彻底颠覆市场，勇于创新而且雄霸各自的市场。华尔街将这些公司分为一个缩写词，以捕捉这些公司对市场的集体影响。可以说现在「FAANG」已成为科技板块领头羊的代名词。

2.美国五大科技巨头介绍

脸谱网（Facebook.O）：成立于2004年07月，2012年05月18日在纳斯达克上市。公司是一个社交服务网站，产品有Facebook、Instagram、WhatsApp和Oculus，使人们能够通过移动设备和个人电脑进行沟通联系和资源信息的共享。

苹果（AAPL.O）：1977年成立于加利福尼亚州，1980年12月12日在纳斯达克上市。公司设计、制造和销售移动通信和媒体设备、个人电脑和便携式数字音乐播放器，并销售各种相关的软件、服务、配件、网络解决方案和第三方数字内容和应用程序。产品和服务包括iPhone、iPad、Mac、iPod、Apple Watch、Apple TV、一系列消费者和专业软件应用程序、iOS、macOS、watchOS和tvOS操作系统、iCloud、Apple Pay以及各种配件、服务和支持产品。

亚马逊（AMZN.O）：美国最大的一家网络电子商务公司，位于华盛顿州的西雅图，并于1997年05月14日在纳斯达克上市。作为网络上最早开始经营电子商务的公司之一，亚马逊成立于1994年，一开始只经营网络的书籍销售业务，现在则扩及了范围相当广的其他产品, 图书、影视、音乐和游戏、数码下载、电子和电脑、家居和园艺用品、玩具、婴幼儿用品、杂货、服饰、鞋类、珠宝、健康和美容用品、体育、户外用品、工具、以及汽车和工业产品等。

    奈飞（NFLX.O）：成立于1997年08月29日，2002年05月23日在纳斯达克上市。奈飞是全球领先的互联网娱乐服务公司，在190多个国家拥有超过1.3亿付费会员，享有各种类型和语言的电视连续剧、纪录片和故事片。会员可以随时随地在任何连接互联网的屏幕上观看他们想要的内容。会员可以播放、暂停和继续观看，所有这些都没有广告或承诺。

    谷歌-A（GOOLC.O）：成立于1998年09月07日，2004年08月19日在纳斯达克上市。谷歌公司是几家企业的聚集体——其中最大的一家是谷歌。它还包括那些通常远离其主要互联网产品的企业，如Access、Calico、CapitalG、GV、Nest、Verily、Waymo和X。它将所有非谷歌业务统称为Other Bets。Alphabet结构是关于通过强有力的领导和独立性来帮助旗下所有企业实现繁荣。

可以看出，五巨头中经营历史最悠久的是苹果，最年轻的是Facebook，而亚马逊、奈飞、谷歌的诞生时间相对较为接近，业务上在社交媒体、手机和电脑制造、电子商务、流媒体、搜索引擎诸方面各领风骚。

3.为什么FAANG没有微软，谷歌A和谷歌C是怎么回事？

数据显示，FAANG五巨头的总市值加起来高达5.368万亿，体量相当惊人。目前苹果反超沙特阿美，雄踞全球市值第一的公司宝座。虽然奈飞也位列五巨头之列，但体量上则相差得有点远。

而且在表中可以看到，身为美股总市值亚军的微软，却并不在FAANG之列，这是为何呢？很多人都对此感到奇怪，已经微软是老牌科技公司了，CEO比尔盖茨也曾数年蝉联全球首富宝座。

主要原因，在于最早提出的这个概念时，FAANG被称为科技板块的未来，这些公司都抓住了移动互联、宽带流媒体、云计算和大数据等最新的科技风口，正走在发展的高速路上，业绩拥有高成长性，而微软虽然市值很大，科技能力也很强，但却是老牌科技的代表。

同时，还有一个问题，排在第四和第五的分别是谷歌A和谷歌C，二者无论是股价、总市值还是市盈率，都相差不大，这又是为什么呢？

    这因为谷歌公司的原代码GOOG，在2014年04月03日进行了拆股，拆分为A类股GOOGL（有投票权）和C类股GOOG（无投票权）两种，现均支持正常交易。分股以后GOOGL是Class A，每股一票投票权；GOOG是Class C，没有投票权。谷歌管理层只用牢牢掌握有投票权的A股份就行了，所以我们一般都说的是谷歌A。

4.美国科技股巨头的行情、业绩表现及估值

截至08月03日美股收盘，纳斯达克综合指数（IXIC）报10902.80，上涨+1.47%或157.53点，创收盘历史最高纪录，较2019年12月31日收盘价8972.60上涨+21.51%。

FAANG五大科技巨头成为纳指迭创新高的主要推动力，今年平均涨幅达40.87%，远远跑赢大盘。除谷歌A外，其余全部超过纳指涨幅，表现最佳的是亚马逊，累涨了+68.41%。

而不计中途的拆股等其他因素，自上市以来，股票涨幅最大的也是亚马逊，高达184.79倍，其次是奈飞的46.74倍和苹果的31.05倍，均是投资回报率惊人。

最近，美国科技巨头均先后发布了最新的财报数据。从最新的季度数据来看，苹果的营收和净利润增速较为稳定，总营收虽不及亚马逊，但净利润却是亚马逊的两倍有余。谷歌A的营收和净利润同比均出现下滑；亚马逊的营收增速最高，而Facebook和奈飞的净利润增速高。此外，微软的净利润同比下降。

从几大科技巨头的TTM市盈率来看，亚马逊高达118.30倍，奈飞82.01倍，而苹果、谷歌A、Facebook及微软都在30+倍的水平。相对来说，奈飞实际估值最贵。这是以市盈率这个最常用的估值指标来论，FAANG的估值看上去都不算特别吸引。

不过，传统的基本估值指标并不是太适合用来评估FAANG五巨头的价值，因为五股都会将现金流很大部分重新投资核心业务，又会使用营运现金流为新业务提供资金。这些新的业务具有风险，但部分确实能华丽变身，成为惊人的增长引擎。

比如，亚马逊的云端业务高速增长，如今已占公司总销售额的12.5%。同样，Google Cloud的年销售额自2017年以来已增长120%至近90亿美元。至于苹果，业务发展重心落在可穿戴设备和服务方面，两项业务都能保持双位数增长。

由于五巨头用经营现金流积极进行再投资，维持竞争优势，扩大业务版图，支持新业务的财政需要，因此若要评估五股的基本价值，其实应着眼于现金流，而非每股盈利。贴现现金流估值法（DCF）也是巴菲特非常看重的估值方法，用它来对科技巨头进行估值，更具有实际意义。

在这个角度上说，股价持续坚挺的FAANG五巨头，除奈飞偏贵外，大都估值并不高。也就是说，它们的股价预计未来续有上行空间，是值得重点关注的投资标的。巨头之舰，仍可乘风破浪。

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