大V视点|橡树资本的创始人投资心得解读：让机会眷顾你

朋友们大家好，今天我想来聊一下橡树资本的创始人、投资大师Howard Marks和他的新书，Marks也是Jeffery Gundlach的人生导师，曾初始投资过Doubleline Capital 2000万美金作为创始基金，足见其伯乐的眼光真是不输其投资眼光！

最近Marks出了一本新书叫《Master the market cycle》驾驭市场周期。这本书应该对当下的市场有着非常好的指导作用，书中首先阐述了市场的周期特性，我们再次引用Marks曾经的经典语录：

投资法则1:市场是有周期性的；

投资法则2:当别人忘记法则1时，某些最大的盈亏机会就会到来。

但话虽这么说，周期本身是很难预测的，每一次周期都不同。

Marks引用了马克吐温的名言来叙述这一观点

“历史不会重演，但是它常常会押韵”

他认为每一次市场周期的纬度，长度，速率，猛烈程度都是不一样的。

人们想预测每个市场的向上能维持多久，但决定这些的因素一方面是经济基本面，但另外一方面则是心理层面的因素，也可以叫市场人气，而这种市场人气的左右摇摆往往是最不可预测的。

当人们问到Marks什么时候市场将进入下行周期，他是永远无法准确的回答的，在投资世界中，即使知道将来会发生什么事情，也永远无法知道具体的发生时间。作为投资者，必须要接受这种模糊的处境，要试着去适应这种未知，尽量去规避一些词汇诸如从不、永远、必须、必不…..

根据Howard Marks的周期理论，我们当下正处于市场见顶的过程中，Marks认为

现在几乎每个公司的市值都要高于公司的内涵价值，但问题在于高估的程度，市场可以比现在更为高估，且持续较长一段时间。

Marks说

他没有让投资者现在一定要离场的意思，但是在这样的环境中，市场不断向上，了解当下的大周期阶段，就能让你更好的抓住机会，让机会眷顾你。当下对于未来经济展望还不算太糟糕，价格还不是特别高估，这正是一个套现的好机会。

但对于橡树资本这样的专业投资机构来说，他们还在投资，只不过要格外小心罢了。

另外对于风险Marks有自己独到理解，他认为风险分为两种，

一种是输钱的风险，

还有一种是失掉赚钱机会的风险，

其实意思就是舍不得孩子套不住狼，如何权衡这两者之间的关系，特别在当下这样的市场周期阶段，如何布置进攻和防守的头寸，这才是关键。

这也是他的《驾驭市场周期》所要阐述的主要核心思想。

欢迎小伙伴们一同交流探讨，谢谢大家！

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