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真以为美股国家队入市?Naive

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华盛证券华盛证券 2018-12-29 10:13:59 4876
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编者注:“圣诞老人”行情重现美股市场,连续暴力反弹两天,真的是因为美股“国家队”养老金入市吗?华盛学院带您了解真正的原因。

圣诞老人行情

在经历了持续暴跌之后,美股在圣诞节后迎来暴力反弹,“圣诞老人”行情重现:26日道指飙升1086.25点,大涨4.98%,创史上最大单日上涨点数纪录;标普500大涨4.96%,创下9年半以来最大反弹;纳指大涨5.84%,三大股指均创2009年3月以来最大百分比涨幅。

昨晚美股继续暴力:先是三大股指低开逾1%,随后跌幅扩大至超2%,纳指更是一度跌超3%,但尾盘全面回升,道指最终涨逾250点,收复23000点关口,标普收涨逾0.8%,纳指收涨近0.4%。

行情来源:华盛证券


在分析美股飙升的原因时,最靠谱的解释是金融博客“Zero Hedge”26日的报道:富国银行预测,美国企业养老金将在年底前实现大规模的“股票和债券再平衡”,股票投资将增加640亿美元,此举极大地提振了市场的信心。意思就是说,美国养老金可能有640亿美元要从债券换成股票。

资料来源:华盛证券



为什么要再平衡?

美国养老金体系由社会保障、企业养老金计划、个人养老金三大支柱组成。截至2017年底,总规模为28.2万亿美元,是美国2017年GDP总量的1.45倍。其中,此次反弹动力来源的企业养老金计划以及个人养老金,在养老金总资产中占比60%,约17万亿美元,是美国养老金的主流。

由于美国养老金投资股票和债券需要保持一个固定的比例,比如五五开,但由于最近美股一顿大跌,股票资产比例急剧下降,导致比例可能成了四六或者三七。因此,要继续保持五五开的比例,只能卖债券换股票。而这种调整一般是月末季度末完成,于是市场认为是这个原因造成了暴涨。


难道另有他因?

所谓的美国“国家队”入市,算是市场上较为靠谱的解释,但仍有一点说不通,就是这些养老金调仓没必要一两天集中调整,至少可以分几天来完成,而且“Zero Hedge”早在21日就进行了报道。

因此,有报道认为,26日的市场反应是“由白宫一手促成”。

日前,美国财政部长姆努钦接连召集美国最大六家银行的负责人、金融监管官员开会,给市场非常明确的信号,就是要满足特、朗普对股市的直接干预。再叠加特、朗普连续发表对美国股市的看好观点,实际上给短期投机者带来了巨大的刺激作用。

而且,26日当天,仅Facebook、苹果、亚马逊、奈飞、谷歌五大科技股的总成交额就达到347.28亿美元,即超过“640亿美元”的一半。因此,即使养老金调仓刺激美股反弹,但640亿美元仍然显得“杯水车薪”。


流动性原因

其实,在市场下跌和熊市期间,剧烈反弹是常见的。在圣诞节前,市场流动性枯竭,美股暴力反弹大概率是流动性驱动的。

金融危机期间,2008年10月13日,道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克综合指数分别上涨11.08%、11.58%、11.81;同年10月28日,道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克综合指数涨幅分别达到10.88%、10.79%、9.53%。

据统计,在此前的8个熊市中,标普500指数从高点跌至低点期间,有超过120次出现高于2.5%的涨幅。最近的,从雷曼兄弟破产到2009年3月金融危机触底,标普就在13个不同时间点反弹超4%。即使是在美国大萧条的时候,反弹20%也是常事。

资料来源:华盛证券


在熊市背景下,美股当天的暴涨不过是一场空头反弹。最密集的一波反弹,就发生在2008年末和2009年初的金融危机期间、股市最终触底之前。

中长期市场走势,仍要着眼于美国内政,以及与包括中国在内的世界各国贸易摩擦局势将如何发展,才能最终判定。


本文来源于新浪集团旗下港美股交易平台华盛通APP资讯专栏,如需转载,请注明出处!


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