决议落地前最后一天，高空为主等待靴子落地

  再有不到 16 个小时，美联储 9 月利率决议就要落地了。目前市场对本次决议的加息预期非常浓厚，因为近期公布的各项通胀数据，让市场炒作通胀高企，加息预期越炒越热。但实事求是地看，通胀并没有失控 —— 无论是 PPI、CPI 还是 PCE，这些涨幅都在过去出现过，远没到失控的地步，经济也还有韧性。所以我判断，本次决议大概率不加息。

  同时我也在想一个问题：难道美联储就完全没有降息的可能吗？就不能找个借口释放降息信号，甚至直接降息吗？这三连问，大家心里有底吗？黄金跌了，就一定代表要加息吗？就不能走出利空落地的反转行情吗？ 我希望大家在这个节骨眼上多琢磨琢磨。同时也提醒大家，凌晨决议前后风险极大，市场博弈情绪极强，尽量别在凌晨追涨杀跌参与交易。等靴子落地、市场消化完，我们的思路也会更清晰，再动手也不迟。

一、资金面：ETF 逆势增持，绝非利空信号

  再看全球最大黄金 ETF 的持仓，昨天增持了 2.85 吨。前面连续减持了那么久，这个节点反而逆势增持，这些机构资金在押注什么？明知道前面有决议风险，还进场买涨，别的不多说，最起码这不是利空黄金的信号。

二、国际要闻：美债风险隐现，各方表态耐人寻味

  再看今天的几条核心国际要闻。 首先是美国短期国债收益率升至 2007 年以来的高点。说到 2007 年，大家立刻就能想到 2008 年美国金融危机，还有 2023 年的银行破产潮，对吧？所以提醒大家小心，美国的金融机构可能要出大问题。

  为什么美债收益率一涨，美国金融机构就容易出问题？美国是金融大国，本土银行、机构投资者的资产表里，大量配置的都是美国国债。美债收益率上行，一方面意味着实际利率走高，企业融资成本上升，信贷环境收紧；另一方面，也意味着存量美债的市值在下跌。持有大量美债的美国银行、金融机构，账面直接就会出现浮亏。本身杠杆就高，浮亏到一定程度，能不出事吗？ 远的不说，2023 年的银行破产潮还历历在目，这种风险随时可能再来。现在短期美债收益率都高到这个份上了，美联储要是再加息，意义在哪？难道要把美国自己的金融体系搞崩吗？显然不现实。

  其次是一条能源消息，既然我们关注通胀，能源动向就必须看。美国能源部长称，沙特的东西向输油管道很快就会恢复运行。 大家琢磨琢磨：沙特的管道消息，凭什么由美国能源部长来宣布？发布主体就不对。要是沙特能源部长自己说，那可信度高、对市场影响大；从美国嘴里说出来，那味道就变了 —— 摆明了是你想让油价跌，提前替别人放利好消息压油价。所以这个消息可信度不足，对油价的利空无效。

  还有，哈塞特表态说，特朗普和自己都尊重美联储主席沃什明天做出的任何决定。 其实不管是哈塞特还是特朗普，之前都已经三番五次喊话要降息了，但货币政策毕竟不是美国政府能直接定的。现在说尊重美联储独立性，本质上是要维持美联储的公信力 —— 让全球央行还相信美联储是中立的、是全球央行的领头羊，这样后续美联储开启降息周期的时候，其他央行才会跟着走，美元潮汐的效率才会高。 说白了，就是既要保美联储的面子和公信力，又想让美联储赶紧降息放水。所以特朗普这边的发言，一直都是这么矛盾。

  另一边，财长贝森特也出来解释长债收益率上升的原因，疯狂甩锅 —— 把收益率上涨甩给油价上涨，把油价上涨甩给伊朗、甩给供应链问题，全程都是甩锅。 另外还有个中期选举的消息，说要给选民发 5000 美元选举红利，投票给特朗普就发钱，这不就是妥妥的花钱拉票嘛。放在咱们自媒体里，花钱买粉都算违规，这操作更野，但确实有效，拉票快。当年马斯克不就是特朗普的大金主吗？关键的德克萨斯州，都是靠砸钱砸出来的。

  最后说下中东局势，表面气氛还是紧张，但已经有推进谈判的信号了。所以近期中东局势大概率会有降温的消息，油价也可能跟着回落。 整体来看，现在全市场都在等凌晨 2 点美联储主席的讲话，看他会不会明确表态方向。等决议靴子彻底落地，我们再参与黄金交易也不迟。

三、技术面：C 浪结构确认，日内高空为主

  那么日内黄金该怎么应对？后续又该怎么布局？ 先看大结构：之前 4600 的反弹猜想已经作废了，现在走势就是 ABC 三浪回调，这个节奏我们 9 月初就跟大家讲过。之所以确认 C 浪启动，就是因为价格已经跌破了 A 浪的低点，按等比下跌测算，C 浪的目标位在 4080 附近，这是大的结构方向。

  今天的交易主基调还是高空为主。4 小时级别 MACD 快慢线在 0 轴下方负值区，1 小时级别也在 0 轴下方负值区，大小周期同步向下，都指向下跌方向，所以操作上以高空思路为主，参考均线压力位进场。 昨天跟大家说过，国际黄金的压力位分别是 4306、4316、4336，对应长中短期均线。今天下移到 4292、4311 这两个压力位，到位就看空做空就行，大概率还会进一步下探，加速下跌的节奏依旧没变。

  还是提醒大家，尽量别频繁交易。现在市场情绪摇摆不定，又叠加大决议风险事件，等靴子落地之后，再做日内交易或者波段布局，都会稳妥得多。