加息靴子落地，半个月消化期后迎布局窗口

  凌晨美联储正式加息，靴子彻底落地，而且这次加息是符合市场预期的，超出我的预期。先跟大家提个醒：对于风险资产来说，后市一定要警惕下跌风险。 风险资产的代表就是美国股市。当然有朋友会问：马上就到中期大选了，特朗普会允许股市下跌吗？

  哎，说到这我倒是回过味来一个问题：沃什在被特朗普提名之前，政策观点一直是降息加缩表，但落到实际货币政策上，美联储这次反而加息了。 我们该说沃什办事不力？还是说他在美联储内部还没站稳脚跟、没形成自己的团队？ 有个事实很明显：本次新闻发布会，一是时间很短，二是沃什没有给出任何点阵图投票。其他票委都有表态，唯独沃什用这种方式回避了前瞻指引的表态 —— 他没有参与点阵图投票，也没明确表达个人意见，只是说美联储内部意见有广泛共识，少数服从多数，最终还是加息了。 所以客观来讲，这是特朗普上任之后的第一次加息。

一、荒诞的现实：加息落地，财政却在变相扩表

  那为什么又提到沃什之前说的缩表？因为缩表不仅没执行，反而在这次利率决议之前，美国财长贝森特直接扩大了长期债券的逆回购规模，封顶在 60 亿左右。 这个动作本质上就是增加债券市场的流动性，而债券市场流动性增加，等同于美联储变相扩表。 大家品品这个事实：市场本来最担心的是加息叠加缩表，结果实际是加息了，但财政端反而在释放流动性、变相扩表。

  这个扩表式的操作，虽然是美国财政部长主导推行的，但实实在在为资本市场、风险资产注入了流动性，也因此抵消了一部分加息带来的流动性收紧效应。所以股市大概率会缓慢下跌，但也不排除出现恐慌性下跌的可能 —— 毕竟我们看到长期债券收益率还在疯狂上涨，不断突破新高。 如果美联储继续加息，相当于进一步抬高名义利率，只会继续推动长期美债收益率上行，这是非常危险的信号。远的不说，2023 年的银行破产潮还历历在目，美债估值暴跌直接拖垮了大批银行，这个风险至今都在。

二、发布会细节拆解：沃什避重就轻，三大原因解释长债收益率

  从美联储官方政策声明来看，加息已经正式落地。声明认为美国经济基础稳固，当前通胀水平仍然偏高。点阵图方面，虽然沃什没有参与投票，但最终少数服从多数，还是通过了加息决定。 沃什在整场新闻发布会上，并没有给出特别明确的个人表态，能感觉得出来他本人可能不太希望加息，但迫于客观通胀数据和内部多数意见，最终还是落地了加息。

  沃什在发布会上谈得比较多的，是美债和人工智能两大话题。他提到长债收益率上升有三个原因：第一是经济强劲，第二是资本竞争，第三是地缘政治。

  地缘政治这点大家都懂，美国不断在全球制造事端，直接导致美债遭到疯狂抛售。大家不再觉得美国资产像以前那么保值，为什么？因为这次是美国亲自下场搅局，格陵兰、霍尔木兹海峡、委内瑞拉，再加上关税大棒，这些事都在消耗美国的国家信誉，所以全球资本抛售美债也完全可以理解。 至于资本竞争，其实暗指的就是全球去美元化的趋势。资本永远是逐利的，哪个市场的资产更保值、信用更强，资本就流向哪里。现在美元、美债都在被持续抛售，这也是美联储不得不加息的原因之一。 至于说经济强劲，说实话我是不太认同的。

  有一说一，关于人工智能，我之前就提过一个观点：要解决美国当前的供给端通胀，核心就是靠提高生产力、提升生产效率、增加供给，这样供给端通胀才能降下来。所以沃什更关心 AI 发展、关心人工智能的落地应用，也完全在情理之中。

  另外，这次发布会沃什只讲了 30 分钟就结束了。后续特朗普也出面表态，维护了美联储的公信力和独立性。这也从侧面印证了美联储的独立性 —— 毕竟特朗普本身不希望加息，但最终还是加息落地了。

三、后市展望：半个月消化期，9 月底迎布局窗口

  再说说对后市的影响。黄金近期会逐步消化这次加息的利空，大概半个月左右，市场情绪就能基本消化完毕。 后续市场会出现更多布局机会，尤其是金价跌到低位之后，全球央行、各路资本都会进场 —— 黄金作为无国界的信用资产，依旧会受到资金青睐。 这半个月的加息消化期，如果美股等风险资产持续下跌，再叠加黄金处于低价区间，抄底机会就来了。所以这波看涨的窗口期，我们依旧看到 9 月 30 号。

四、技术面：C 浪结构不变，日内高空为主

  来看今天的技术面分析。大结构、大节奏我们始终没变：当前黄金处于 C 浪下跌阶段，目标位 4080。 今天的交易节奏上，依旧看 4 小时级别 MACD 快慢线在 0 轴下方负值区，处于下跌趋势；1 小时级别也是同样的情况。所以对今天行情的判断很明确：依旧是加速下跌的节奏。

  均线压力位方面，上方关注 4311 压力。从实际走势看，早盘最高摸到 4318 之后就回落下跌，所以 4318 是短期强压力位。 今天国际黄金的操作主基调还是高空为主。如果午间和下午价格反弹到 4342 附近，也可以进场做空看下跌，这就是今天对国际黄金走势的判断。

五、国内品种策略

  国内品种方面，人民币计价黄金依旧关注 910 位置；沪金到 918 附近可以考虑加仓；沪银在 14000 左右可以加仓。其他不做任何调整。

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