这一盆冷水不是坏事

周三两市盘中震荡剧烈，但最终冲高回落大幅回吐，昨天港股已经出现了大跌，晚间美股金龙指数和A50指数也都出现了大幅回调，早盘A股全线低开，开盘迅速下探后很快拉起冲高，但指数强弱差异明显，科创板在芯片板块的强势表现下很快翻红并顺势冲高，但其他指数抛压沉重均未能翻红，10点前大盘遇阻并再度回落走低，10点后跌幅连续扩大，到午盘前创业板跌幅已扩大至10%以上，随后大盘止跌展开反弹，午后大盘继续回升反弹，科创板表现抢眼一度创出反弹新高，但除券商和芯片板块外难觅强势品种，1点半后大盘遇阻并持续回落至尾盘，多个指数几乎跌回盘中低点，收盘时指数全线收跌，创业板跌幅超过10%，沪指、50指数和中证1000指数跌幅均超过6%，沪指和50指数本周已经转跌，科创板表现较强下跌2.55%，成交量有所萎缩但成交总额仍高达2.94万亿元，红盘股仅295支，有3000余支个股收盘跌幅超过9%。

今天的分化震荡并不意外，但波动之剧烈、回落力度之大仍有些超出预期，市场受外部因素影响仍然很明显，港股、A50等中国资产相关指数的大幅下跌对A股的情绪也造成了显著影响，但就市场本身而言，这样的震荡是迟早要出现的，毕竟短短几天时间，市场就从几年的低点位置岌岌可危哀鸿遍野毫无信心，甚至有人断言A股彻底完了，突然变成亢奋异常连续飙升，量能爆出历史天量，这种转变的确太突然太快了。当然是有大批资金跑步进场，但这些资金绝非抱着长期主义的想法来的，而是绝大部分是打算挣快钱的想法进来的，国庆前后几天的连续普涨也是无法持续的，暴涨之后出现剧烈的震荡波动是在所难免的。

其实这也反映出A股的一个顽疾，那就是加速主义盛行，打个比方说将来能涨到5000点，那美股真的可能拉长到3、5年的时间里实现慢牛上涨的局面，可是在A股恨不得一个月就涨到位，甚至还要涨过头，那最后的结果就难逃一地鸡毛。可是我们更应该想想为什么会这样？公司的质地当然是一方面，A股优质公司数量还是太少，尤其缺乏那种从小到大成长并且成为某一行业的龙头霸主的优质公司，这种公司在长期发展壮大的过程中往往能带来非常惊人的财富增长，这个过程能惠及大量的投资者，比如腾讯公司就是如此，A股当然也有类似的例子，但确实还不够多；另一方面更重要的还是大股东、管理层与公司市值并没有形成利益捆绑，A股的大股东只有减持才能兑现利润，而且还有很多公司上市的目的根本就不是为了发展而就是单纯的为了套现，这给市场造成了巨大的抛售压力，而美股的大股东、管理层与股价利益捆绑更加紧密，很多公司对管理层的考核甚至饱含股价上涨的条款，对公司回购等维持股价的行为也更加鼓励，这种利益的共同体当然更有长期持股的意愿；最后还有就是饱受诟病的对造假、违规减持等行为的处罚，过去A股的罚酒三杯简直就是鼓励造假，近年来的处罚力度加大但也还没有真正起到足够的震慑作用，这些都是A股长期投机盛行的重要原因，所以指责投资者是不对的，更应该改变的是整个市场的生态环境。

所以从这个角度来说给这些跑步进场的投机资金浇一盆冷水并不是坏事，我们当然欢迎长期主义的资金，但必须警惕这些投机资金造成过度的亢奋和波动。不过放到短期来看，这些热钱的涌入的的确确提振了市场情绪，让市场热度高涨，并非没有好处，毕竟在长期弱势之后，能调动起市场的情绪、恢复市场信心也是非常重要的，但实话实说这个度是很难把握的，所以波动震荡也是不可避免的。由于市场刚走出低谷，这个时候还是宜鼓不宜泄，否则很容易把刚提起来的情绪砸下去，因此经过昨天和今天的巨震和大起大落之后，短期的目标还是要尽快站稳，不要形成连续的下跌，有强势反弹当然更好，没有的话形成震荡整理局面也是可以接受的。而市场在经过这样的波动后也会逐渐冷静下来，未来将更多的转向基本面的挖掘，那些景气度回升的优质公司将得到更多的关注。

预计周四大盘盘中可能仍有较大的波动，如果早盘继续低开下探是比较有利的，盘中企稳后可能形成较强的反弹，但如果早盘直接高开冲高可能会有复杂的震荡过程，盘中大概率还会出现下探动作，仍要先稳住才能展开更具持续性的反弹，当然在震荡过程中板块也会持续分化，这也是去弱留强调仓换股的机会。