不悲观，看清市场的积极变化

周五两市弱势震荡下跌，早盘指数全线低开，开盘后虽然有所抵抗反抽，但主要指数均未能翻红就遇阻再度下行，10点后企稳并有所回升，但午盘前又一次遭遇阻力回落，午后大盘短暂抵抗后继续走低，连续下挫至尾盘才有所回升，收盘时指数全线下跌，沪指和50指数跌幅超过2%，创业板、科创板和中证1000指数跌幅在4~5.7%区间，成交量大幅萎缩，成交总额降低至1.5万亿元，红盘股仅400余支。

周四我指出周五应注意观察券商、芯片等板块补跌后能否尽快站稳，同时今天走强的蓝筹白马品种能否维持强势，有强势反弹当然好，没有强势反弹能稳住重心维持震荡格局也是不错的局面，但如果仍有较大力度的下跌，或者是冲高乏力一路下行抛压沉重，那么对后续走势的期望值就要降低了，很不幸大盘最终恰恰出现了这种最差的形态，而券商、芯片等板块也的确在盘中对市场情绪造成了显著影响，极端的情绪变化和大起大落的市场走势都反映出当前市场心态的不稳定。

由于国庆前后A股以及外盘中国资产的亢奋走势，市场的的胃口被吊的很高，当国庆后大盘亢奋高开巨量震荡后，这种过高的心理预期又被连续回落的走势当头一击，这种极端情绪的反复切换让市场很难平静对待，也由此产生了严重分歧，看好后市的有之，悲观失望的有之。不过我想提醒大家几点现实情况：首先是仅仅在8、9个交易日之前，大盘还在年内低位区域徘徊，市场被极度悲观的情绪笼罩，不少个股指数还在连续创出近期新低，可是短短几个交易日后，市场又变得极度兴奋，似乎每天不涨上3、5个点都不正常，可是短短几天之内，很显然市场里的公司并没有根本性的变化，不存在一夜之间就从寂寂无名的小公司变成全球知名巨头的神话，那么何以几天前还跌跌不休几天后就一飞冲天呢？这种转折变化显然是由于资金、情绪和预期发生了改变造成的。

其次应该想想这种变化是如何出现的？市场跌了几年，这是客观事实，大批优质公司从高点调整幅度都高达60%以上甚至90%的脚踝斩也不少见，但从另一方面来看这也意味着市场处于明显的低位，有巨大的上涨空间，经过几年的阵痛煎熬之后，已经有一些行业形成了拐点，景气度显著回升，例如芯片、消费电子等行业都是如此，同时也有一些行业在内外交困的局面下潜心发展取得了长足进步，例如创新药国内公司已经开始交出爆款新品加入全球竞争；外贸始终旺盛，内需亦有亮点，这些是基本面的因素。而内外政策方面也有巨大的变化，国内的政策利好非常明显，尤其是针对资本市场专门放出的利好力度非常大；而外部最大的变化就是美联储开启了降息的进程，这意味着全球流动性的水龙头再度放开，也让加息周期中备感压力的中国资产低位优势凸显，也这是全球资本近期大举抄底中国资产的重要原因。

因此我们看明白了这些变化的因素之后，虽然短期市场大起大落直上直下，但对后市仍应有积极的预期判断，这是在长期调整后内外因素都出现了重大变化，天时地利人和都具备了，退一万步说，即使没有迅速进入牛市，至少整体运行态势也会比上半年的跌跌不休好很多，所以不要因为近几天连续的回调就灰心丧气，技术层面上大盘连续回调已经接近9月30日的缺口位置，量能也连续萎缩，周末的发布会也表明在财政政策上也会积极发力，尽管有人认为发布会的内容不及预期，但积极进行地方债的置换，也无疑是给国内经济托底的举措，所以预计本周市场将逐步企稳并展开反弹，但国庆前后的疯牛走势已经很难重现，将更看重业绩因素带来的影响。