不要因为短期的反复就过度悲观

  周四两市再度变脸弱势震荡下跌，多个指数反包回吐了昨天的涨幅，盘前川普发表讲话，虽然自称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，但同时又表示“未来两到三周内，我们将对他们进行极其猛烈的打击……同时，谈判也在进行。”这种自相矛盾的表述让市场更觉迷惑，而伊朗也在川普讲话后很快发动了新的导弹打击，这加剧了市场对冲突长期化的担忧，油价应声跳涨，而亚太市场整体下跌，A股各大指数均小幅低开，开盘后虽有短暂回升，但仅有沪指和微盘股指数微幅翻红，其他指数未能翻红就再度回落走低，10点后大盘反复震荡下挫，盘中反抽力度微弱，午后大盘继续下行跌幅持续扩大，2点后多个指数跌幅超过2%，随后虽有所反弹但依然难以持续，缓慢回落至尾盘略有回升，收盘时指数全线下跌，双创指数、微盘股、国证2000和中证1000等指数跌幅均在2%上下，成交量略有萎缩，红盘股1000余支。

  正如昨天提醒的那样，大盘一天没有突破阻力区就始终无法摆脱再次回踩的阴影，而量能不足更显示出资金的谨慎情绪，因而就在川普的嘴炮影响下再度变脸，从昨天的高开普涨迅速变成了今天的全线下跌，这种情况近期已经不是第一次出现了，如果说3月下旬以来全球市场的反弹是建立在市场看到川普TACO表态的情况下，对中东冲突能较快平息的预期之上，那么今天的变脸下跌显然就是这种预期可能落空，市场又开始担忧冲突长期化这样的逻辑造成的。

  如果抛开川普令人摸不着头脑的言论，只看美国当前的真实行为，也并没有表现出撤离的意思，陆战队和登陆舰仍在向中东地区调动，轰炸也仍在持续，那么早已对美以失去信任的伊朗显然在这样的情况下不可能因为川普随口一句话就停止反击。事实上如果分析一下这一个月以来的战事情况，虽然伊朗各地都受到了大规模的轰炸，但从很多方面来说，反而比战前改善了不少，美以的攻击尤其是对平民的伤害激发了伊朗国民的爱国热忱，甚至团结了很多之前的反对派，让政权至少在短期内更加稳固了；战前伊朗被全面制裁，原油出口很多还要通过换皮洗澡的方式进行，可现在不但油价大幅上涨，美国甚至解除了伊朗原油出口的禁令（虽然只是短期）！而战前自由通航伊朗完全捞不到好处的霍尔木兹海峡，现在变成了伊朗收费通行，甚至可能将这种收费长期合法化，这些变化简直是战前伊朗梦寐以求的，那么之所以有这样的效果，不就是因为伊朗坚决而持续的进行了反击吗？所以如果美以没有先停止对伊朗的轰炸，显然伊朗是不可能主动停火的。

  对川普来说，更直接的影响其实是资本市场的波动，这次冲突一个月以来，美股虽然整体下跌，但幅度还不算很大，没有出现类似去年关税战时那样的暴跌，如果有更大幅度的下跌，他也大概率会继续放出TACO的言论。而油价上涨对通胀的影响有个传递的过程，可能到几个月后才会逐渐显示出来，早在冲突开始第一天我就指出，这次冲突对全球市场的影响取决于持续时间长短，如果在较短的时间里结束，那影响就相对有限，但如果冲突长期化，带来的冲击就会持续加大，并且会对整个世界的经济格局造成长期影响，这种影响当然是有利有弊，目前已有多国由于能源短缺进行了包括限电、涨价等措施应对，这还不算工业原材料以及农业化肥的短缺造成的影响，像日本目前爆出真实的原油储备远不到之前鼓吹的那么多，这些制造业国家的狼狈景象也凸显出我国从容应对的主动性，所以不要因为短期走势的反复就过度悲观。

  回到市场来看，昨天我指出大盘想要展开持续反弹，有三个条件，目前来看几乎都不具备，尤其是量能这一项，上周五和本周一的低开高走都没有充分放量，昨天的高开反弹更是出现缩量，无论下跌还是反弹，放量都意味着变化，没放量就很难有持续反弹，那就难免会反反复复的震荡拉锯。预计周五大盘呈现抵抗性震荡走势，目前油价涨幅超过10%，美股低开超过1%，如果最终跌幅加大，明天势必会有压力传递，不过今天大盘继续缩量，所以也不必太悲观，如果大盘杀穿3900点下探应密切注意止跌情况，不妨适量低吸，不过周末和清明假期接踵而至，市场可能也会更加谨慎，所以差价操作未尝不可，但大举抄底就不必了。