风格转换 言之过早（9月28日早评)

早上好! 节前本来期待可能有一个“抢红包行情”，却不曾想变成了“发给别人红包行情”。虽然昨日A股宽幅震荡，有惊无险。但是临近长假，投资者交易情绪明显降低，节前整体操作上仍以谨慎为主。白酒等消费板块受限电限产的影响较少，加上部分消费龙头经过前期下跌和估值消化后，底部特征越来越明显，四季度阶段性走强可能性较高。投资者可以持续关注四季度消费板块的投资机会。不过，昨天盘后的龙虎榜中显示北上资金接了不少，机构以卖出白酒为主。沙漠雄鹰认为风格转换，言之过早。
      今日财经要闻：一、今年的A股市场格外热闹，不少“巨无霸”都在计划回归A股上市。日前，中海油也启动了回归A股程序。如果上市成功，我国的“三桶油”（中国石化、中国石油、中海油）将会在A股汇合。而在“双碳”背景下，中国石油、中国石化及中海油也在打破传统油气公司的经营模式，除了传统的油气主业以外，还在开拓新能源版图，加快布局建设新能源、新材料等业务。二、美股周一收盘涨跌不一，纳斯达克指数跌0.52%，道琼斯指数涨0.21%，标普500指数跌0.28%。
      市场回顾：昨日受泸州老窖股权激励等消息刺激，27日酿酒板块领涨A股，贵州茅台一度涨停。截至收盘，青青稞酒、泸州老窖、五粮液、古井贡酒等7只个股涨停，贵州茅台大涨9.5%，股价报收于1855元，成交额高达232.7亿元，单日成交额创历史新高。与此同时，有色煤炭等周期股暴跌，两者形成了鲜明的对比。今年2月，贵州茅台曾创下2627.88元的历史新高，随后半年多一路下跌，最低时股价从高位回落逾四成。持续的下跌甚至被网友调侃，将白酒与医药和互联网板块并称为A股的“新三傻”。值得关注的是，泸州老窖27日早间发布股权激励草案，公司拟授予的限制性股票不超过883.46万股，约占总股本的0.6031%。其中，首次授予不超过795.46万股，限制性股票的授予价格为92.71元/股，首次授予激励对象不超过521人，具体包括：董事、高管、中层管理人员及核心骨干人员等。该股早盘大幅高开后被封死涨停。贵州茅台发布公告称选举新的董事长，茅台新任掌门人给市场展现出清晰的发展思路，明确“打造一流的上市企业”的发展目标，有助于提振市场对公司发展的信心，茅台的品牌价值和长期增长的确定性进一步得到支撑。
             技术分析：昨日大盘指数如果不是消费白酒等撑着，其实很难看的，尤其是对于上证指数来说，从大的周期上看，目前的市场态势是比较剧烈的风格转换。行情出现局部修复，电力板块高标股出现回拉，但力度比较弱，板块内部主要是低位的品种在表现，同时券商板块午后继续大跌，对指数形成拖累。从周期资源股开始调整，进而扩散到其他相对涨幅比较大的板块，如8月份以来的券商和上周以来的电力等。只不过这种风格切换过于剧烈，因此难免伤及无辜。沙漠雄鹰认为短期来看，周期资源股连续大跌之后加上几天成交量有所放大，不排除短期会出现修复性质的反弹。但整个板块逻辑已经发生变化，因此修复性反弹并不会改变已经形成的调整趋势，建议继续保持谨慎。另外，市场继续维持万亿级别的成交量，这说明目前市场还处于存量资金博弈的环境当中，高位兑现的资金尚在寻找新的进攻方向。从这两天的板块走势看，上半年超跌的白马消费是一个方向。      
     综合分析：看着满屏绿油油，想着那些刚卖了白酒又去“上车”周期股的朋友们，心态就没那么糟了。有经验的投资者都知道，普跌并不可怕，因为这种情况是不可控的。最可怕的是大盘表现不错而自己的股却独自下跌，这说明在选股思路和操作上都可能出问题了。沙漠雄鹰认为, 白酒板块经历大幅回调后估值风险已经释放，9月以来情绪压制已经边际收窄，磨底期间逐步过去。除了茅台新帅上任释放积极沟通信号外，临近年底，在消费品大环境一般的情况下，酒水虽然谈不上非常良好，但头部企业完成度普遍较高，三季度均有稳健甚至超预期的表现。
　　   热点分析：一、今年中秋小旺季白酒销售基调相对平稳，相较去年没有明显增长主要有两方面的原因：一是八月份以来疫情等因素扰动，消费市场承压；二是去年的高基数效应，渠道及价格表现方面，目前各价格带白酒渠道库存整体良性，较往年普遍相对偏低，渠道利润较高，经销商信心仍然较足，打款备货节奏正常，渠道整体属于良性健康状态，因此与往年相比，今年旺季放量后，各名优酒企的批发价表现均更为坚挺。沙漠雄鹰认为休闲食品受益于大板块整体上升趋势，股价有所上调。但对于部分品牌而言，仍要面临消费疲软及社区团购分流多重影响的挑战，经营仍将继续承压。  
         二、天然气储量下降、需求增加，加上寒冬临近、运输力量不足，英国正在能源危机爆发的边缘徘徊。英国能源供应危机并不是个例，美国、亚洲部分国家的天然气供应同样偏紧，全球天然气价格因此持续飙升。在此背景下，我国进口液化天然气的成本也随之上升。沙漠雄鹰认为企业需要做好入冬前的天然气储备，必要时采取“压非保民”等分级保供措施。随着时间的推移，眼看寒冷的冬季即将来临，欧洲的能源需求只会更多，而供给端却不会有明显的好转。沙漠雄鹰认为当气温下降时，燃料短缺的危机将会变得更严重，天然气的价格将继续坚挺。
                             沙漠雄鹰（李德升）2021年9月28日凌晨