调整延续能否企稳回升

  2025年11月20日星期四大盘高开14点以3960点开盘，小幅攀升至全天最高点的3967点之后震荡回落，随后小幅逐级攀升；下午开盘走出逐级下探的走势，尾盘探底3927点，略回升报收于3931点，下跌15点，成交量萎缩至7113亿元，收出一根小阴线。大盘今日高开低走收出小阴线，那么，大盘到底是企稳回升还是加速调整呢？

  大盘上周五再创10年以来的新高4034点之后迎来调整，本周开盘延续回调走势，跌破中短期均线形成向下破位的态势，昨日收出一根小阳线，今天大盘只要延续反弹收复30日均线就可以认为短线调整有望结束，但很不幸的是，今天高开低走收出小阴线，且已经确认对30日均线的有效破位，意味着此次调整有望向中级调整演变，继续向下考验60日均线和3900点整数关口已经是大概率事件了。

  虽然短线来看大盘有望加速回调，但依然位于前期箱体的顶部区域，可以看作是大盘在3900点之上构筑新的箱体整理平台，并没有形成破位，而且今天的成交量创出近期阶段性的地量，只要消息面没有出现重大变化，跌破30日均线有望成为短线诱空，短线调整有望结束，大盘有望迎来反弹。明天又是周末，如果市场对消息面的变化采取谨慎的态度，只怕仍是延续调整走势，但周末长阳突袭或将再现。

  今年的行情已经让机构资金有了不菲的盈利，临近年底，机构资金开始采取相对保守的策略，在外围市场连续调整的情况下，国内股市想要走出独立上升行情的难度开始增加。从盘面来看，大科技板块因涨幅巨大已经很难延续上涨，而且出现了获利兑现的迹象，而板块炒作和轮动也有些难以为继，且对大盘的影响力有限，市场缺乏领涨板块的带动，资金虽然没有大规模流出，但主动性流入也明显减少。

  既然如此，想要再现周末长阳突袭的可能性自然不大，但梁祝始终认为，从去年924开启的此波行情并未结束，首先是政策的驱动没有出现转变，利好效应依然在持续发挥作用；其次是入场资金持续增加，虽然短线流入减少，但没有出现大规模的出逃；再者就是技术面尚未出现破位，依然属于短线调整而不是中级调整，大盘依然有望企稳回升甚至再创新高。明天如果迎来周末长阳突袭就是转折信号。

  由于消息面存在一定的变数，短线走势依然会受到影响，但梁祝以为市场走势主要取决于内在因素而非外在因素，所以对此次的调整不需要过分担忧，除非是大盘长阴破位60日均线和3900点才要考虑中级调整的确立，才要采取更为谨慎的态度。从这个角度来说，明天如果大盘不是长阳突袭而是长阴突袭，就要全面采取守势了。但这种可能性显然不大，毕竟目前并没有促使大盘长阴杀跌的理由。

  因此，大盘今天的高开低走小阴线确认了对30日均线的有效破位，短线调整已经确立，大盘继续向下考验60日均线和3900点关口的概率开始增大。但大盘依然位于前期箱体的顶部区域，依然属于围绕以3980点为轴心、上下60点范围进行横盘整理的范畴，可以看作是在3900点之上构筑新的箱体整理，目前已经接近此箱体的下轨，有望迎来周末长阳突袭。