通胀隐忧叠加非农向好，黄金叙事悄然改变

       2026年6月1-5日当周，美伊谈判仍然反复，分歧较大，但是整体趋于平缓。市场焦点在通胀问题，美国非农数据意外向好加剧美联储加息预期，美元指数走强，进入100.0大关上方。金价承压走低，下破4400大关，收于4327美元，白银更是大跌，收于67.8。原油方面，由于中东逐渐进入谈判拉扯阶段，油价也震荡回落，美原油回落至90美元附近收关。

      当周美伊谈判陷入分歧，各执一词，但是整体火药味下降。川普表示正致力于与伊朗达成协议，并称伊朗已同意不拥核，愿与伊朗最高领袖会面。伊朗则更注重全面停止战争（包括黎巴嫩），并解冻被封锁资金，在这之前不谈核问题。俄乌也传出谈判的消息，这令整个避险情绪有所降温。

     当周数据显示，美国5月非农就业人口新增17.2万人，远超市场预期的8.5万人；前值经修正后为新增17.9万人，3月数据亦上修至21.4万人，两个月合计上修9.3万人。失业率持稳于4.3%，平均时薪同比上涨3.4%、环比上涨0.3%，均符合预期。非农数据后，美联储2027年1月份加息预期升温，美元指数上涨，黄金白银大跌。

      汇市方面，随着美元指数走高，非美货币普遍下行 ，欧美从1.1630回落至1.1520附近，镑美从1.3500回落至13340附近。日元方面，虽然日本央行加息预期压制了日元贬值幅度，但是美日还是上破了160.0关口。

  市场分析和展望：

  

      美元方面，通胀上升，非农数据向好，美联储加息预期升温，支撑美元。技术上看，美指在99.0附近震荡两周后终于有所拉升，目前上破100关口。美联储加息预期令美元缓慢回升，但是油价逐渐回落，美指回升力度有限，中短期上方关注101.6和102.2压力，下方关注97.5和96.3支撑。

      黄金方面，最近通胀预期支撑美联储加息预期，避险情绪大幅降温，金价逐渐下行。技术上看，金价下破了4350-4840震荡区间，如果短期收复不了4410关口，那么金价将坠入这轮波段的起点区（3890-4385）。从周期上看，这轮下探也还没结束，只有中东局势彻底平和，油价回到80下方（快则一个月，慢则三个月）通胀才会降温。所以6月份金价整体还是震荡回落为主，重心下移至4100-4600，如果年底川普中期选举失利，金价重心估计还会下移3600-4385。操作上，这个月还是拉升做空为主。近期下方关注4250,4100，3890和3600支撑，上方关注4410，4510和4600压力。

      白银方面，最近随着美指大涨，白银重心下移。技术上看，银价已经来到之前设定的震荡下轨67附近。但是黄金白银的叙事已经转变，接下来一个月通胀问题将是重点，银价恐怕要进一波下挫，冲击61这个近期低点，年底或者明年可能进一步冲击46-55这个支撑区。接下来关注61-75/78这个大区间，整体拉升做空为主，85和89将成为大级别压力，靠近可以长空。近期下方参考66.2和61.0支撑，上方关注72.0，75和78压力。

    日元方面，160一线是日本央行干预预警线，尽管日本央行加息预期压制了美日，但是技术上破可能会让美日短暂更上一层楼。干预只是压制美日涨幅，并不能彻底改变日元弱势。操作上美日大回踩做多为主，但是160上面不建议追涨，耐心等待大回踩。

      原油方面，美伊谈判各执一词，进展缓慢，但是整体偏向通过谈判解决争端，所以油价整体震荡回落。不过油价回落过程并非单纯线性持续往下，而是随着谈判的分歧和反复，上下剧烈震荡，高点逐渐下移。技术上看，美原油高点逐渐下移，近期合约重心已经下移至90附近，一旦油价再次回到95，可以大胆做空，但是靠近80不宜乱追空，预计80-95之间会来回剧烈震荡。最后等待彻底平息才会回到75美元下方（比预期的周期要长一点）。

    以上内容仅供参考，不作操作指引，风险自担