王师爷点金：四重共振撑起多头底盘，但4580追高已无性价比

  黄金晚评

  黄金当前多头主导，高位震荡偏强，但末端风险显著。置信度65%，财政部回购加美元破位加央行购金加ETF流入四重共振，4450分水岭未被跌破。但5浪末端超买加上长端收益率反弹加上周五周线收官加上4600强阻力，当前价位4581追多盈亏比不佳，回踩做多优于追高。

  技术面：多头排列完整，但超买信号已现

  日线MA5上移至4464附近，MA10约4420-4440，价格站稳短中期均线上方，多头排列完整。日线MACD零轴上方金叉延续，红柱小幅缩短，4小时MACD高位钝化，上涨动能边际减弱。日线RSI进入超买区间，KDJ在80上方高位运行，部分分析师提示顶背离风险。斐波那契显示5596高点至3943低点波段的0.382回撤位在4575一线，当前价格已运行于此位置上方，4600-4616构成布林上轨加5月震荡高点共振阻力区。形态上，周三放量大阳加周四长下影十字星回踩4450确认，周五欧盘直接冲破4600，处于3-5浪末端上涨阶段，冲高回落风险正在累积。

  基本面：四重共振托底，但利空因素不容忽视

  利多层面，美国财政部扩大长债回购规模，美元跌破99关口，实际利率下行预期为金价提供中期底座。中国央行7月单月购金20吨创2023年10月以来最大，连续21个月增持，官方储备升至2366吨。二季度全球央行净购金289吨，同比增62%。美国联邦政府债务突破40万亿美元，黄金主权信用对冲价值凸显。SPDR持续回流，7月17日以来从999.02吨增至1034.65吨。

  利空层面，美联储7月纪要偏鹰，多位官员保留加息选项，CME显示年内至少加息一次概率68.5%。美债长端收益率反弹，30年期从5.19%回升至5.23%附近，实际利率再次抬头。技术面超买严重，4600整数关口构成强心理阻力，周五周线收官前获利盘有兑现需求。

  新闻面：美伊制裁升级是下周核心变量

  贝森特确认8月24日公布"史上最严厉"对伊制裁细则，美方威胁对支持伊朗的国家实施"规模空前的经济战"，美伊和谈破裂。霍尔木兹海峡风险推升油价周四上涨超2%，布伦特站上91.70美元，通胀粘性预期强化。下周一制裁细则公布是开盘核心风险事件，警惕"卖事实"回调。周末杰克逊霍尔年会联储官员讲话，沃什主旨演讲可能引发波动率放大。

  核心判断与操作纪律

  四重共振奠定多头底盘，4450分水岭未被跌破，中期方向依然向上。但4580上方追多已无性价比——RSI超买、4小时MACD钝化、4600强阻三重信号叠加，此处追高等于在5浪末端接盘。周五周线收官，欧盘后不再开新多单，已有盈利多单至少减半仓过周末。下周一美伊制裁细则公布是开盘核心风险事件，警惕"卖事实"回调。

  操作策略（回踩多）

  4560-4575区间做多，止损4530，目标4610-4620，上破看4650-4680。

  若价格冲高至4650-4680且4小时MACD顶背离确认加上长端收益率继续反弹，可轻仓试空，止损4700，目标4580-4550，仓位不超过2%。

  以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。