前海开源基金杨德龙：抱紧白龙马股 调整只是插曲

本文转载自：中国券网

从最近市场的表现来看，大盘虽然有所调整，但并没有出现恐慌性下跌，市场的调整更多属于一种获利回吐行为。我坚持认为，A股的牛市格局正在逐渐形成，市场震荡上行的态势不会发生改变。所以，这轮调整是A股迈向牛市过程中的一个插曲，不必过于担心。

之所以对后市持乐观态度，主要基于今年支持市场走强的因素已逐步具备的判断。首先，我国经济继续稳步增长，尤其从3月和4月的各项数据来看，经济增长势头强劲。PMI、工业增加值、发电量等指标也显示经济面已出现较好的回升，表明今年以来出台的一系列政策都已产生了明显的效果。

值得注意的是，和去年一样，消费正成为推动GDP增长最重要的因素，这得益于我国拥有世界上最大的消费市场，同时新型消费业态层出不穷，例如电商、消费电子等领域的消费快速增长。

另一方面，我国经济也在逐步转型升级，从以往依靠出口带动投资，逐步转向以消费带动科技创新以及服务业的增长，这令我国经济对出口的依赖度不断下降。

房地产调控方面，在明确“房住不炒”的政策基调后，未来房地产的定位就是为居民提供住房，包括刚需性住房以及改善性住房。目前，在中国居民财富中，楼市配置资金占比高达70%，这个比例明显偏高。将来，随着房地产投资回报率的下降，居民的财富将发生大转移，从楼市逐步转入股市，A股市场一些优质公司的股权正成为各路资本争相购买的标的。这也是为什么在过去3年，A股虽然整体调整，但是白龙马股的股价不断创出新高的原因，这充分说明投资者对于好公司的股权价值已有了比较明确的认识。

近日，MSCI再度扩容，有26只A股包括18只创业板股票被纳入MSCI中国指数。有分析称，这将为A股带来1000亿元以上的增量资金。

由于外资的大量流入，现在外资对A股的持股量已经达到1.6万亿元，与当前第一大机构投资者公募基金1.8万亿元的持股量相比，仅有2000多亿元的差距。伴随这一趋势的延续，市场的生态将发生变化，市场参与者会更看重上市公司的价值。

整体来看，虽然短期之内市场很难大幅上涨，但在市场调整的时候，保持信心和耐心，坚决拥抱白龙马股来等待调整完成是最好的投资策略。