杨德龙：2020年继续看好消费、券商和科技三大方向

本周券商股大涨带动了整个市场的人气，特别是券商股的龙头股，像南京证券、中信建投出现了连续上攻，甚至多次涨停，券商股一马当先，表明市场的人气在回升。

我一直跟大家强调，券商股是行情的风向标，往往行情起来的时候，券商股会先行，券商股涨上去之后打开了空间，其他板块就会跟上，所以对于券商股，我们可以把它作为行情的风向标，也可以通过配置券商股，获得市场反弹的收益。

今年1月2日第1个交易日的时候，我提出2019年“十大预言”，明确指出今年A股会重回3000点，是什么板块带动市场回到3000点呢？就是我给大家讲的三大方向，消费、券商和科技，现在这三大板块已经轮番表现，带动指数多次回到3000点，而这一轮市场回到3000点，可以说券商股功不可没，市场的人气在回升。而年初第1次冲上3000点，也是券商股大涨带来的。

前海开源基金在去年10月份，市场最低迷的时候提出棋局明朗、全面加仓，我们大部分基金加的都是券商股，所以抓住了一季度券商股的大行情，获得了比较好的回报。这也证明了策略的重要性，左侧建仓虽然冒了一定风险，可能市场下跌，波动大的时候，有可能短期被套，但是从中期收益来看，我们收益是很好的，获得了比较好的回报。像我管理的前海开源裕源FOF基金，在今年获得了接近40%的收益，排名同类产品第一，而FOF的权益仓位是比较低的，是中等风险的产品，能获得40%的回报是远远跑赢行业平均的，这体现出前海开源基金策略的准确性，因为FOF是基金的基金，用来投资于基金产品的，仓位控制和基金选择非常重要，是真正大类资产配置的品种，看对市场方向，还要看行业，才能够做好产品，我作为前海开源裕源FOF的基金经理，在今年抓住了市场方向和行业配置机会，取得了较好的回报回馈大家。

近期以白酒为代表的消费股出现了一定的调整，这是正常现象，因为白酒在之前涨幅已经很大，很多个股已经在历史新高的位置，休整一段时间，消化一下获利盘，是情理之中的，但这不意味着白酒股行情已经结束，我认为从中长期来看，大消费还是最确定的方向，因为中国居民财富在不断的提升，人均收入也在提升，消费升级是确定的。随着品牌意识的提升，无论是受益于消费升级的品牌消费品，还是受益于消费总量扩张的一般消费品，都会有比较大的机会，像海底捞，因为服务好，模式容易扩张，在香港上市之后，达到2000亿港币的市值；像BATG-百度、阿里、腾讯、京东这些独角兽，实际上也都是消费加互联网，用互联网模式，让消费更为便捷，所以立足于中国。

消费股我认为是可以长期持有的，是可以养老的品种，短期的休整不影响消费者的长期投资价值，特别是对于品牌消费品，本身产品就抗通胀，比如M2每年增速8%，人民币购买力每年都有一定的下降，但是品牌消费品，像白酒，它的价格每年都在提价，基本上可以消化人民币购买力的下降，从而给投资带来比较好的回报。投资于品牌消费品，相当于抓住了未来消费大扩张的机会，而品牌消费品公司的股权也会享受溢价，这些都是大家应该配消费品的原因。

券商行业是未来10年，A股黄金十年重要的受益行业。未来10年，财富大转移的方向就是从楼市、传统行业逐步进入到股市，因此资本市场会有比较大的投资机会，而资本市场的规模也会不断增长，无疑会给券商带来机会，特别是头部券商，可能会有并购重组的机会，同时，股东有可能会增加注资，提高资本实力。

最近摩根大通证券已经拿到批文，明年会有越来越多的外资券商进入到中国市场，一方面加大了国内券商行业的竞争，有可能会给国内券商带来精神压力；另一方面也会带来国际经验、先进理念，形成“鲶鱼效应”。比如：一个鱼缸里死气沉沉，如果放一条鲶鱼进去，一些老弱病残的鱼就会被吃掉，只有有活力的鱼才能活下来，而这些有活力的鱼，也会变得更加强大，这就是“鲶鱼效应”。

很多人说外资券商来了是狼来了，但是我觉得“狼来了，要与狼共舞”。只有提升自身的实力，与外资券商进行竞争，才能够成为国际性的大公司，才能够提升投资价值，所以我觉得国内的券商行业迎来了难得的发展、机遇和挑战。

券商股现在已经启动，对于券商，我还是继续看好的，建议可以多配置券商。消费、券商和科技这三大行业，还是我重点推荐的方向。今天，我讲一下科技板块，科技板块在7月份科创板开板之后，迎来了一波快速上行的机会，特别是消费电子异军崛起，而5G概念股、华为概念股也都走出了不错的行情，大家对科技股的投资和对消费、券商的投资不同，科技主要炒的是未来，而不是现在业绩，有些科技股还没有稳定的业绩增长，但是如果将来经济转型，会给这些行业带来机会，带来订单，使得业绩会逐步释放出来，所以对于科技股的估值，应该需要用另类的复制方法，不能简单的用市盈率、市净率来计算。比如说可以用公司的专利数、技术门槛以及公司的流量客户等等，来看公司有没有投资价值。

我认为2020年，消费、券商和科技三大方向是没有问题的，建议大家还是要从这三大方向来找机会。根据我提出来的2020年“十大预言”，上证指数将站稳3000点，并且向上拓展20%的空间，市场的赚钱效依然比较多。

坚持价值投资，仍然是需要反复强调的，我认为价值投资派将是未来最主流的投资派别。希望大家能够坚持价值投资，做好公司的股东，真正抓住A股市场黄金10年的机会，从而实现财富的保值增值，实现财富梦想。

现在2019年行情即将收官，跨年度行情已经启动，现在重要的是恢复信心，抓住好公司的机会，来迎接2020年，我认为2020年是A股的大年，和2019年一样，有可能会领涨全球。很多投资者担心，A股是一年大年、一年小年，我认为现在可能要打破这个规律了，2020年仍然是投资大年，这一点大家要有信心。2020年“十大预言”是否能够像2009年“十大预言”一样，几乎全部验证，让我们拭目以待。