春季行情或在反复中推进

智华观察

春季行情或在反复中推进

 黄智华（野鹤山人）

本周大盘振荡蓄势，通信、黄金、传媒、光伏等较为活跃，以资源类、机械设备为代表的顺周期板块走强，银行、煤炭、石油石化等传统高股息资产也不断升温。

近期，新质生产力主线涨势突出，成为亮点，新能源汽车、氢能源等题材均一度掀涨停潮。机构分析认为，中长期来看，创新是提高全要素生产率的关键，高端化、智能化、绿色化将是未来产业重点发展方向。

从市场特征看，目前市场围绕能源等传统高股息蓝筹、创新科技、新质生产力等主线而展开，尽管大盘逐渐进入历史套牢区，个股有所分化，但以中国海油、中国移动等代表的中字头蓝筹不断走强，创出历史新高，使大盘维持稳步推进的状态。

目前高股息的传统蓝筹估值低，稳定性相对较好，新能源、大科技、大通信、大消费等部分权重龙头品种市盈率已下降至10多倍，部分具有国资概念的传媒股市盈率也为10多倍，业绩成长性好，派息收益率较高，这些具有较高投资价值的品种，未来或可望有进一步推动潜力，这也是市场未来的推动力。

长期以来，A股市场处于长期低迷状态，作为经济的晴雨表，这在经济下行，经济转型升级背景下，股市难免出现较大幅的波动，个股结构性调整更为明显，这是因应经济转型背景下的调整。

部分缺乏增长潜力、落后产业的个股可能面临较长时间的价值回归到合理价位的过程，并受到产业资本的不断减持，部分符合产业升级要求、可持续成长性产业的品种将形成长期的上升趋势，并受到产业资本的不断增持。

在经济下行压力下，提振巩固经济，促进经济转型升级和新经济、新兴产业发展，这是股市回升走牛的关键，是底气。

分析人士表示，中期展望来看，高股息作为底仓配置是机构逐渐形成的共识，而小盘成长股的后续行情依赖于消息面的进一步催化，特别是政策支持与产业层面的应用落地形成的催化。

对于市场走势，正如上周分析，沪指到达2022年3月16日3023点、2022年12月23日3031点、2023年8月25日3053点这三个阶段低点水平连线构成的压力位，有待突破。

本周沪指继续在该水平线蓄势，但成交量仍维持相对活跃的状态，高股息品种主线仍在推进，估计该水平连线压力不会太大，当然逐步深入历史套牢整理区，推进中难免较为反复，而较大的消化压力带或在年线（现位于3120点上下）和2022年3月9日3147点、同年8月2日3155点、2023年6月26日3144点等低点水平连线区域。

年线之上为2022年至2023年的密集整理区（3150-3300点），估计需要略长时间去消化，反复难以避免，当然，在大转折底部形成下，结构性机会不断，或反复呈现板块轮动推动的效应。

深证成指2月底上破60日均线后，近期在半年线处受压蓄势，而年线仍是熊转牛的分水岭。

（黄智华为报纸资深财经专栏特约撰稿人，作家，本文仅追踪反映市场特征状况，不作为操作建议）