市场在春节前或有个方向抉择

  智华观察：

  市场在春节前或有个方向抉择

  　作者：黄智华

  大盘本周维持振荡整理。“首发经济”、人工智能、机器人等概念股相对活跃。

  “首发经济”近期成为市场热议的焦点。机器人正是首发经济的一个重要分支。据有关介绍，首发经济是指企业发布新产品，推出新业态、新模式、新服务、新技术，开设首店等经济活动的总称，涵盖了企业从产品或服务的首次发布、首次展出到首次落地开设门店、首次设立研发中心，再到设立企业总部的链式发展全过程。首发经济作为一种新兴业态，始于“首店”经济，并由品牌门店扩展到首发、首秀、首展等多领域，由此形成首发经济现象，为消费市场带来新动能。

  当地时间12月18日，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%—4.5%，为年内第三次降息，符合市场预期。而目前不管是美联储官员，还是机构的分析师，均对明年的降息幅度有所保留。美联储降息进程对全球市场有一定影响。

  9月下旬以来，大盘三次冲高回落，市场人气受到一定打击，利好出台往往冲高回落，市场渐对利好麻木，需要真金白银入市才能进一步推动市场。题材性个股起落较大，而有市值管理题材的破净股相对较稳。未来大盘或等待下一缺口持续放量向上的时机。

  目前不少上市公司业绩估值偏高，提振巩固经济，这是股市见回升的关键，是底气。未来仍有待经济增长和上市公司业绩大幅增长来带动股价，而在低利率时期，业绩稳定、派息收益率较高的低估值大蓝筹或维持较稳定的走势，仍是防御性对象，如部分公路交通、大银行等品种维持慢牛上升趋势。

  高派息品种仍时目前市道相对防御性品种。据有关统计，截至目前，A股市场已有近4000家上市公司于今年实施或即将实施现金分红，合计现金分红金额达2.39万亿元，其中34家公司分红超100亿元。值得关注的是，A股上市公司今年已经连续3年分红总额突破2万亿元。分析认为，低利率金融环境下，高分红企业有助于吸引更多长期投资者参与，增强市场流动性。值得关注的是，近期资金大幅净买入红利主题ETF，积极布局红利资产。

  对于市场走势，之前分析，沪指3400点地带以上至3700点地带的区域为近9年的相对高位区，3400-3700点为2021年1月至2022年3月箱体波动整理长达1年多，积聚相对集中的密集成交，没有持续巨量拉升难一下子向上突破，其中沪指3400点至3500点地带是其中一道坎，3400点、3450点、3500点是历史阶段转折高点或低点的连结地带。

  3400点为2022年7月5日3424点、2023年5月9日3418点等高点连线地带，3450点地带为2000年7月13日3458点、2000年12月2日3465点等阶段高点以及2021年11月10日低点3448点等连线；3500点地带为2021年4月8日高点3495点、2021年7月6日低点3496点、2022年3月3日高点3500点等连线。

  沪指今年10月8日冲高落至3489点收盘，次日大跌；11月8日冲至3509点形成阶段高点受压；12月10日冲高至3494点受压后回落，可见3500点地带是中长期多空力量争夺的重要关口。

  12月10日沪指冲至3494点受压后回落，本周跌回3400点之下整理，3400点、3450点、3500点仍是上方需要消化的压力带，未来大盘或有两个重要方向抉择时刻，一是随着60日均线上移与3400-3500点压力带收敛，未来一个月内，或在春节前作出向上突破3400-3500点压力带或跌破60日均线支撑带的方向抉择；二是随着半年线和年线逐渐上移与3400-3500点压力带收敛，未来三四个月内，作出向上突破3400-3500点压力带或跌破半年线和年线支撑带的抉择。

  沪指3150点地带至3400点地带区域为近9年一个多空平衡拉锯大箱体区域，大箱体下边3150-3200点，以及半年线、年线是强支撑，估计跌破可能性不大，而按笔者《证券投资工程学》周期系列分析，2025年5月是重要周期转折段，因而，如果春节前或前后大盘不能形成支撑启动持续放量向上突破3400-3500点压力带，则不排除在5月周期时窗或前后形成转折支撑启动点。

  本周四，深证成指和创业板指触及60日均线而回稳反弹，可惜成交量未能放大，阶段上仍需关注深证成指和创业板指在60日均线上能否形成有效支撑。

  （黄智华为报纸资深财经专栏特约撰稿人，作家，财经和文学著作十多部。本文仅追踪反映市场特征状况，不作为操作建议）