大盘三角形收敛走势，春节前向哪方突破

  智华观察∴

  三角形收敛走势，春节前向哪方突破

  　黄智华

  大盘本周维持振荡回稳，银行股再走强，煤炭、石油、电信等品种也有所跟涨，而不少微盘股下跌。

  有分析人士认为，由于资金仍在追逐国债，使得股市的风格也偏向了红利，而在红利股中，大市值占据着很大一部分，因此也带动了A50的上行。加上年报将至，市场对中小盘股的预期并不高。

  之前曾指出，需要有结构性牛市效应以提振市场信心，但如果要推动，就要推动低估值的蓝筹、高成长品种的结构性牛市，需要大力倡导理性投资、价值投资，使市场走向成熟。事实上，近一两年来，一些高派息低估值的银行、电力、煤炭、电信、公路交通等蓝筹品种形成长期的上升趋势，部分近期再创出历史新高，这是市场逐渐走向成熟的可喜的一面。

  作为经济的晴雨表，基本面的因素仍是股市走向的关键。未来，市场整体走牛仍有待经济持续恢复向好，上市公司业绩提升和人民币汇率回升，增量资金积极入市。这些是A股市场整体走牛的的基本面基础。

  在倡导投资价值和投资回报下，目前沪深市不少股票市盈率仍偏高，派息投资回报率较低，业绩增长放缓，缺乏走牛的基础，一些在游资炒作下大起大落，波动大。

  市场整体未来仍有待经济增长和上市公司业绩大幅增长来带动股价，而在低利率时期，业绩稳定、派息收益率较高的低估值大蓝筹成为“类债”品种，或维持较较稳定的慢牛走势，仍是防御性对象。一些大消费品种近段有所走稳，促进消费和投资增长仍是当前的关键点。

  据报道，券商研报显示，险资是今年红利资产配置主力，保险配置意愿对于红利后续行情影响较大。在保险新会计准则下，红利成权益配置重要投向。待配资金、风险偏好、股债性价比等因素共同决定了险资投向。随着国债利率进一步下行，红利作为含权替代配置资产配置价值凸显，短期上涨概率较高。

  对于市场走势，近期沪指跌近60日均线形成一定回稳效应，本周初形成阶段支撑低点，能否形成9月以来第四次回升，要看成交量能否持续放大。

  之前分析，沪指3400点至3500点地带是其中一道坎，3400点、3450点、3500点是历史阶段转折高点或低点的连结地带。3400点为2022年7月5日3424点、2023年5月9日3418点等高点连线地带，3450点地带为2000年7月13日3458点、2000年12月2日3465点等阶段高点以及2021年11月10日低点3448点等连线；3500点地带为2021年4月8日高点3495点、2021年7月6日低点3496点、2022年3月3日高点3500点等连线。

  上周指出，未来沪指或有两个重要方向抉择时刻，一是随着60日均线上移与3400-3500点压力带收敛，未来一个月内，或在春节前作出向上突破3400-3500点压力带或跌破60日均线支撑带的方向抉择；二是随着半年线和年线逐渐上移与3400-3500点压力带收敛，未来三四个月内，作出向上突破3400-3500点压力带或跌破半年线和年线支撑带的抉择。

  本周，深证成指继续受60日均线支撑，特别是今年10月8日以来，形成三角形走势，其上边为10月8日11864点、11月12日11560点两高点连线，下边为10月18日9865点、11月27日10202点、12月19日10460点等低点连线，随着该三角形上边压力和下边支撑不断收敛至顶端，估计在明年1月、春节前选择三角形上边和下边的突破方向，向上突破需要成交量持续放大。

  （黄智华为报纸资深财经专栏特约撰稿人，作家，财经和文学著作十多部。本文仅追踪反映市场特征状况，不作为操作建议）