在防御性策略下，有哪些板块可关注

在防御性策略下，有哪些板块可关注

黄智华

本周大盘总体蓄势整理，黄金、能源、汽车拆解概念等板块持续走强，特别是在黄金价格继续狂飙的背景下，贵金属板块近日再度领涨A股。

继上周强劲的非农就业报告之后，美国3月CPI数据再度“爆表”。美国劳工部公布的数据显示，受汽油和住房价格上涨推动，美国3月CPI环比上涨0.4%，同比涨幅反弹至3.5%，双双超出市场预期。剔除波动较大的食品和能源，3月核心CPI环比增长0.4%，同比增长3.8%，也双双高于市场预期。

在顽固通胀数据公布后，美联储首次降息的时点或进一步推迟。据披露，芝商所美联储观察工具显示，金融市场将对美联储首次降息时间的预期从6月推迟到了9月，预计今年只会降息两次，而不是美联储官员3月设想的三次。少数经济学家甚至认为降息窗口正在关闭。

在货币宽松、通胀时期，买入通胀概念股和抗通胀概念股是资金保值的手段。持有其相关的股票，尤其是黄金、有色金属、煤炭、农产品等资源类股票是抵抗通胀的有效武器。

在货币宽松，以通胀为炒作题材的背景下，资源矿产类如有色金属、黄金等的股票炒得最早最疯狂，国际有色金属商品均以美元为计价单位且全球市场交易活跃，其对全球通胀的敏感度较高，故有色金属股票往往是通胀预期下最先炒作，之后，逐渐先后延伸至其他资源类（如钾肥等），以及石油煤炭、天然气、农产品、制糖类、酒类、商业零售等股票。

在通胀背景下，资源类、消费类、农业类等行业最容易受价格影响，而成为股市的领涨板块。在通货膨胀因素影响下，这些品种的期货市场和现货市场价格上升，上市公司利润得到提升。另外，资产类股票，包括公用事业的公路、电力等，银行类股票也受到关注。

未来一段时间，低市盈率、高股息、业绩高增长的资源类、资产类、公用事业类等防御性品种估计仍是市场反复挖掘对象。

有机构认为，展望A股后市，A股指数反弹斜率虽较前期可能有所放缓，但修复行情仍有望延续，当前位置下行风险十分有限。历史经验显示，4月往往是全年中业绩对股价表现解释力较强的月份，在此背景下A股或更加关注业绩驱动、追求景气板块。

对于市场走势，沪指3月中旬和4月初两度冲高而受压年线（现位于3100点上下），并面临3150-3320点这长达1年的密集整理区下边，即2022年3月9日3147点、同年8月2日3155点、2023年6月26日3144点等低点水平连线区域，可以说，沪指遇到今年2月涨升以来最大的压力关，这是能否扭转弱势的关键，未来只有收复年线和重新进入3150-3320点箱体，才能回复多空箱体平衡格局。

3月28日，沪指回调至半年线形成支撑，后回升，目前处于年线压力带与半年线和60日均线支撑带的区间蓄势波动，近日成交量有所萎缩，上行动力不足，等待方向抉择。

深证成指近期反复受压于2021年12月以来所形成的下降通道上轨，需要有效上破才能扭转下降趋势。

2月5日大盘在立春节气前一天见底，而回升以来基本在节气前后见阶段压力点，如3月6日惊蛰、3月21日春分，以及4月5日清明复市后4月8日见压力点。立春节气前的调整往往在节气时点前后形成阶段支撑点，而立春节气之后的回升往往在节气时点前后冲出阶段压力点，这体现市场转强回升势的特点。

（黄智华为报纸资深财经专栏特约撰稿人，作家，本文仅追踪反映市场特征状况，不作为操作建议）