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港股先知先觉 紧扣这一策略才能制胜

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黄智华黄智华 2024-05-12 14:40:10 8612
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港股先知先觉 紧扣“红利”策略


 黄智华(野鹤山人)


本周大盘反复走稳,港股表现强势。陈姨本周围绕黄金、低空经济等概念股以及港股红利品种及相关ETF品种进行操作。


陈姨说,近期,港股市场持续强势拉升迎来技术性牛市行情。近阶段人民币对美元汇率走强。而4月19日,中国证监会发布了5项资本市场对港合作措施,其中包括,支持人民币股票交易柜台纳入港股通。纳入港股通后,南向资金可直接购买人民币计价的港股通标的。多重利好因素叠加,五月以来港股涨势延续。特别是本周五,港股高股息资产突然集体大爆发。


据报道,5月9日盘后,一则关于“减免内地个人投资者通过港股通投资中国香港上市公司的股息红利税”的消息在网上广泛流传。对于这则传言,有机构表示,若港股通股息税征收水平降低,将提升内地投资者投资港股,尤其高股息资产的意愿,带动香港市场成交量逐步提升。若港股通红利税减免得以落实,则有望进一步提振内地投资者对于港股尤其是高分红相关板块的投资热情,短期提振情绪,长期也有助于改善港股市场流动性。


野鹤山人也说,之前曾指出,目前AH溢价仍偏大,即使是大银行等蓝筹AH溢价仍在30%-60%,其他品种溢价更高,所以要讲投资价值,相关H股投资价值更高,只有蓝筹H股上去,A股相应品种走强才有稳固的基础。


历史上,A股大底形成和大牛市转折的产生往往在AH溢价较小的情况下,例如2018年11月AH溢价指数为116,这差距就小,或者说处历史低位基本已到位,A股也就见了大底,接下来2019年迎来一波持续大涨行情。尽管近期H股拉升,但本周五AH溢价指数为137左右,差距仍大,如果说A股迎来政策底,但AH溢价底仍未形成,影响着A股持续爆发动力,本周五港股高股息H股突然集体大爆发,但相应A股品种涨幅不大,所以A股走强或还需要港股相关品种跟上来,缩小AH溢价,使A股上行更有基础。如此看来,港股相应品种上行的潜力和补涨机会更大,或有20%以上的补涨空间,估计AH溢价指数接近历史低位附近后,A股可望与H股接轨而进一步走强。


A股不少高股息资产品种股价被认为是偏低的,而在近期利好刺激下,本周港股高股息资产集体大爆发,基于与相应A股存在较大溢价,在同股同权下,这种现象是不正常不合理的。


较长期以来,港股受制于中国经济下行压力和市场资金外流而流动性不足,长期低迷,随着中国经济复苏和美股高位压力、美国经济渐显滞涨,外资回流“抄底”中国资产的意愿也逐渐增强。


4月以来,恒生指数表现亮眼。推升这一轮港股行情除主要南向资金参与外,一些海外资金也开始增仓港股。港股的低估值吸引先知先觉的资金进场。


野鹤山人认为,部分股票因公布一季报业绩增长不达预期或大幅倒退而近期大跌。不少个股甚至部分蓝筹股按目前业绩,对其股价缺乏持续的推动力,A股在多轮利好出台下也未能有效地刺激起来。主要还是与估值更低的港股相应品种相比股价高岀较多,讲投资价值港股相应品种的投资价值更高,如果港股H股品种不涨,相应A股品种独自涨,就不合理,既然倡导投资价值,投资价值更高的更便宜的高股息资产H股品种不买,就说不过去。


新“国九条”在2024年再度出台,体现的是10年的大周期转折,随着市场价值投资理念的强化,未来优质资产包括港股相应品种的机会逐渐形成。


梁伯近期除继续反复参与电力、基建等“红利”品种的操作外,还逢低参与了部分高股息酿酒等品种的操作。梁伯根据报道说,机构认为,目前A股整体估值不高,历史纵向及与全球主要市场的横向对比均具备较好投资吸引力,A股修复行情仍有望延续,市场机会大于风险。红利品种依然是大体量长期资金配置A股的重要选择。


黎大叔继续持有银行等高股息品种,并参与了地产、券商股的操作。黎大叔说,据报道,5月9日,浙江杭州和陕西西安宣布全面取消住房限购。根据有关研究不完全统计,截至5月9日,全国共计50个城市对限购政策松绑。其中,包含成都、杭州、佛山、东莞、厦门、南京、苏州在内的22个城市全面取消限购。有券商表示,当前房地产行业基本面处于筑底阶段,且地产板块估值处于历史低位水平。


李生除继续持有一些稳定性较好的城商行银行股外,还主要参与了港股相关红利类等ETF品种的操作。他说,近日,摩根士丹利等多家外资机构发布报告指出,全球资金正呈现重返中国股市的趋势。汇丰控股数据也显示,超过90%的新兴市场基金开始增持中国股市。

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对于市场走势,野鹤山人说,大盘2月以来的回升,节气前后往往冲出压力点,本周初冲高受压体现立夏节气阶段效应,不过这是强势市场的特征。


沪指4月底上破年线后,本周反复走强。之前分析认为,年线受压整理一下,估计不会构成较大压力,而沪指上行面临3150-3320点这长达1年的历史密集整理区,推进中难免反复,未来只有重新进入3150-3320点箱体,才能回复多空箱体平衡格局。本周四、周五沪指略上破3150-3320点箱体下边,稳定性或进一步提高。


按之前周期系列分析,2024年2月和8月为重要周期段,8月为2009年7月、8月顶部以来的15年周期。另外,从历史上看,A股市场在8月形成阶段或重要压力点有较多次,从近10年看,如2015年8月中旬、2016年8月中旬、2020年8月中旬、2022年8月中旬、2023年8月初等,其中有多个是在当年2月前后形成转折低点而所启动。


目前看,2月已见底,形成大转折,关注8月前后的转折效应,如反复上升后遇到重要压力带,可关注会否受阻,形成2009年7月、8月顶部以来的15年周期压力点效应,形成第一轮回升浪的压力点。当然,2024年2月大概率转折见底下,市场调整也带来低吸的机会。(829)

(本文不作为投资建议,本文黄智华发表在《投资快报》,人物为虚构)

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