行情结束了吗？如何看大盘天量冲高回落

智华观察：

行情结束了吗？如何看大盘天量冲高回落

　作者：黄智华

大盘本周冲高回落。节后第一个交易日A股续涨，但个股开始有所分化，后几日大盘回落。经历此前一波A股市场的快速反弹后，部分上市公司股东开始加速减持。仅国庆节后两个交易日，A股就有近百家上市公司披露了减持计划和减持结果公告。本周市场冲高后个股波动大，现阶段和未来，部分个股升至历史密集套牢区而存在抛压，部分个股波动风险或来自上市公司股东减持，所以不能盲目对个股追涨，对个股基本面要分析。

本轮券商保险等非银品种和地产板块最牛，是风向标，这两板块若开始休整，一轮调整或到来，本周看也如是。未来仍等待大盘下一次放量和主线启动，期间围绕三季报或有些结构性机会，不过分操作。

本周四，“中字头”个股掀起涨停潮，中国中铁、中国铁建、中国建筑等10余股涨停。据报道，业内认为，中字头等高股息资产可能是机构开展互换便利的首选，并且国资委明确研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，也有利于“中字头”估值提升。而以芯片为代表的兼具“中国核心资产”与“新质生产力”方向，也有望成为市场下一阶段主线。

内资与外资均加大对A股的配置力度也使市场下降空间有限，特别是央行借助货币政策工具为市场直接提供额外流动性并明确宽货币方向延续，而美联储降息步伐仍不停，美债收益率上升，引导海外资金流向港股、A股。

本次整理充分后，不排除股指未来仍有冲高接近2015年高点附近甚至突破一段，这启动的升浪或告一段落，这一波为资金推动估值收复型，而待经济改善有了进一步推动基础后，或许于2026、2027年启动最猛的新一轮升浪，迭创历史新高。

对于市场走势，本周初沪指冲至2021年整年箱体整理区高位3700点，难免受压调整。

拉长时间度看，沪指2015年9月以来形成了9年的长期箱体波动整理格局，箱体上边形成了2015年12月23日3684点、2021年2月18日3721点、2021年9月14日3723、2021年12月13日3708点等重要高点，下边为2019年1月4日2440点、2024年2月5日2635点、2024年9月18日2689点等重要低点。

本周初沪指冲至上述9年长期箱体上边受压，为情理之中，毕竟市场9年时间整理面临庞大的解套盘，而一旦有效上破则跃上历史新台阶，牛市的步伐或将加快。

而从2015年6月调整以来看，沪指形成大收敛三角形走势，其上边为2015年6月12日5178点、2021年12月13日3708、2023年5月9日3418点、2024年5月20日3174点等重要高点连线，其为长期下降趋势线，可以说是与上述长期箱体上边同为牛熊分界线；三角形下边为上述9年长期箱体下边，今年8月下旬在接近该大收敛三角形顶端区域，而持续放巨量缺口上破三角形上边（近9年的长期下降趋势线），形成反转之势。

本周二，大盘放出天量回落，近几日缩量，尤其周五成交量明显缩小，阶段上创新高机会不大，第一波或结束，或回补本波中途缺口即9月30日上涨缺口而有所支撑，而9月27日也是本波中途缺口，其与年线构成强支撑区。

（黄智华为报纸资深财经专栏特约撰稿人，作家，财经和文学著作十多部。本文仅追踪反映市场特征状况，不作为操作建议）