市场展现牛市初期的一些特征

智华观察：

市场展现牛市初期的一些特征

　黄智华

本周大盘反复振荡蓄势，地产股强势拉升，港股相关品种表现相对活跃。周五，地产股大涨，保利发展、万科A、滨江集团、我爱我家、城投控股等多只地产股触及涨停，而与地产有关的建筑材料、建筑装饰等板块也纷纷跟涨，房地产板块可望见底回升。

近期有关房地产的政策利好不断，据媒体披露，在全国切实做好保交房工作视频会议召开不久后，5月17日午间，央行、金融监管总局连续发布三条房地产相关政策，《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》。

此次发布的三项房贷新政分别涉及降低房贷首付比例、降低公积金贷款利率，以及取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。其中，房贷首付比例调降幅度较大，超出市场预期。

受媒体专访的专家指出，央行一揽子政策有利于降低居民首付负担和成本、增强购房能力和意愿，从需求端出发给楼市企稳复苏创造更为合宜的货币信贷环境。这也有助于提升居民的消费能力和意愿，支持恢复和扩大消费，有效保障和改善民生，积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用。

在目前房地产行业仍是较重要的支柱产业下，政策利好频出，房地产行业见底，经济也见底回升。房地产板块见底，市场才真正见底，这意味着市场系统风险得到较大释放。

近期港股高股息资产集体持续爆发，AH溢价指数从上周五的137左右，本周五缩至133，溢价缩小，缩小AH溢价，使A股上行更有基础。从AH溢价指数看，港股相应品种估计仍有上行的潜力和补涨机会，估计AH溢价指数接近历史低位附近后，A股可望与H股接轨而进一步走强。

当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.31倍、30.44倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。

对于市场走势，沪指本周四回补了5月6日上涨缺口，周五回升，近期的整理蓄势可视为对年线的回抽，当然，沪指上行逐渐深入3150-3320点箱体，回复多空箱体平衡格局，稳定性或进一步提高。

沪指2023年留下两个下跌缺口，分别是8月7日3276-3281点、5月10日3349-3356点，或成为本轮的挑战回补目标。

近期地产、金融股回升展雄风，体现牛市初期的一些特征。

（黄智华为报纸资深财经专栏特约撰稿人，作家，本文仅追踪反映市场特征状况，不作为操作建议）