智华观察：一亮点题材可望活跃市场

智华观察

一亮点题材可望活跃市场

　黄智华

大盘本周进一步下探寻支撑，近期“地量”持续走弱，但低位小盘股表现相对活跃。

按上周分析，近期高位股持续调整，本周仍继续，而超低价超跌股表现活跃。特别是基本面尚可的超低价股，经过长期的下跌，该抛的基本都抛了，因而一旦拉动，持续大涨的机会大，而基金等机构重仓股由于基民赎回和解套的因素，上行压力较大。

机构分析，8月以来稳增长政策发力，政策效应进一步释放，工业需求逐步复苏。但整体经济下行压力犹存，国内有效需求不足依旧，居民消费潜力有待进一步释放。

近期酿酒股持续调整与国内有效需求不足有关。贵州茅台周五盘中一度跌破1300元整数关口。若按照自2021年创出的历史最高价计算，期间贵州茅台股价已近乎“腰斩”。分析人士表示，对于行业传统旺季效应的担忧，是近期白酒板块调整的主要原因。

按黄智华之前分析，随着部分银行、公用事业等高股息资产品种持续走强，积累了较大的获利盘，而股息收益率有所下降，而一旦业绩增长跟不上，继续推涨的动力就不足，如部分银行、高速公路等品种就是这样的因素而大跌。

反而，一些保险、券商等非银金融股上半年业绩大幅增长或超预期，经过长期下跌后，不少市净率低于1倍，市盈率低于10倍，甚至达5倍左右，股息率也有3%甚至5%以上，看起来比银行股等更具投资价值，而更处低位。于是，低位的一些保险、券商等非银金融股取替相对处高位的品种更受资金的追逐。个别长期超跌的低价低位保险、券商股近期持续涨停大涨。

近期有券商整合重组的消息，这是好事，不少券商股破净是大机会，不论券商怎样组合重组甚至裁员，资产是实的，低于净资产的长远看有持有价值。阶段上关注超跌低位的券商、保险股。

日前印发的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》指出，依法从严审批新设保险机构，优化机构区域和层级布局。发挥保险资金长期投资优势，培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。

“多措并举活跃并购重组市场，不断提高服务科技创新和新质生产力的质量和水平”，这是一个值得重视的提法。在大盘不断走弱，对利好麻木，尤其经济面下行压力较下，部分蓝筹股持续推涨动力不足，高位整理甚至补跌下，活跃市场激发人气，还是要靠超跌题材、成长股，但这些品种大多业绩一般，市盈率高，而“多措并举活跃并购重组市场”给部分股票带来重组提升业绩和成长性的机会，从而改变基本面，“并购重组”题材或成为市场一大亮点。

所以近期一些低位低价中小盘股不时跑出。A股市场的特点是散户占比大，而散户主要参与中小盘股，因而在市场结构未有效改变下，活跃中小盘股或相对能刺激市场人气。

对于市场走势，按之前分析，沪指今年4月下旬以来形成下降通道走势，上轨为5月22日3166点、7月19日2986点、8月1日2947点、8月19日2905点等高点连线，下轨为6月25日2935点、7月9日2904点、7月30日2865点等低点连线，本周缺口跌破，进一步探底。该下降通道下轨、上轨和30日均线未有效收复前，弱势未改。

（黄智华为报纸资深财经专栏特约撰稿人，作家，本文仅追踪反映市场特征状况，不作为操作建议）