猎股记：耐心资本和大胆资本或夯实牛市基础

耐心资本和大胆资本或夯实牛市基础

 　黄智华（野鹤山人）

大盘本周继续蓄势整理，光伏、消费电子、智谱AI、多元金融、种业、信息安全等板块较为活跃。周五高位股集体退潮，金融科技、半导体、低空经济、人工智能、消费电子题材深度回调，部分个股上演“天地板”走势。一些在低位的资源股，则获得资金的买入，周期股逆势走强。

陈姨近期仍继续反复围绕北交所、科创、光伏、半导体等品种进行操作，快进快出。陈姨说，据披露，从2024年三季报来看，半导体扣非归母净利润同比增速最快，达到96.5%；此外，可选消费和非银金融2个行业增速均超过50%。

陈姨说，近期题材性炒作较疯狂，市面上有传言，近期超级游资赚大了，培养了一批散户游资。由于基金投资收益不佳，散户选择赎回基金，跟着游资一起买。击鼓传花追龙头赚钱效应明显，类似资金估计有几千亿元。但接到最后一捧的遭套牢亏钱的难以避免，所以操作要谨慎，不盲目。

受益于流动性改善等因素，北证50在本轮行情中率先实现翻倍。机构表示，北交所正是受益政策红利下的流动性共振。不过，当前北交所股票的基本面仍偏弱，在货币与财政政策持续发力后，尚需静待基本面拐点到来方有持续性。

野鹤山人说，近期市场个股炒作较为活跃，不少个股持续拉升甚至走出持续涨停的走势。A股特点是散户占比高，所以游资个股炒作并非都遵从业绩，而注重题材性。特别牛市中抛压轻的个股追涨续涨效应明显，反而机构重仓的因有赎回压力抛压重和上不去。北证品种主要是30%涨跌幅度，活跃度大，且无机构重仓，抛压轻，纯游资炒作。但题材性炒作的特点是大起大落，周五不少过分炒作的题材股大跌，所以不能盲目追涨。

近期值得关注的是“大胆资本”的提出，据报道，与美国经济的不确定性相对，中国股市在近期却迎来了不少利好消息。比如，深圳市政府积极引导“大胆资本”，争取在2026年前形成万亿级的政府投资基金。这些措施显示出中国政府对经济复苏的决心，也吸引了市场的关注。深圳将在引领发展“大胆资本”、培育壮大“耐心资本”、吸引集聚“国际资本”、大力发展“产业资本”、打通创投行业“循环梗阻”、提供行业发展“最优服务”等六大方面重点发力。

报道说，政府将构建容错机制，为国有资本的创投行为提供宽松的监管和考核环境，允许“试错”，减少因投资失误而受到的惩罚。这将帮助国有资本勇于进入高风险、高回报的领域，提升深圳创业生态的多元化发展。

分析认为，大胆资本是耐心资本后，又一个重磅信号。如果说耐心资本引导的是价值投资，那么大胆资本，则是敢为人先的创新精神，不仅符合国家对创业投资高质量发展的要求，也为未来的经济发展提供了新动力。国有资本在保值增值的考核压力下，通常对高风险的早期投资避而远之，这导致许多初创企业难以获得资金支持。为此，提出“大胆资本”的理念，鼓励国有资本敢于承担风险，特别是在创新投资和早期投资领域。在这样的大环境里，投资者和创业者都将迎来新的机遇，这种变化也将极大促进科技创新和经济结构的优化。

对应资本市场，近期创投概念集体躁动，而创新科技类品种持续走强。“大胆资本”或可望引领“大胆”合理的结构性行情。耐心资本和大胆资本可望夯实牛市基础。

国家统计局10月31日发布数据显示，10月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.8%，比上月上升0.3、0.2和0.4个百分点，三大指数均位于临界点以上。分析表示，10月份，随着一揽子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效应逐步显现，我国经济景气水平继续回升向好。

梁伯继续在保险股、医药股及部分科技股上高抛低吸。他说，近期市场结构性波动较大，有分析师指出，大盘指数高位震荡的局面可能仍会延续。不过，相较于10月中下旬的窄幅震荡模式，11月波动有望再度放大。另外，市场上的部分资金出现分歧，短线需小心高位股的调整。

黎大叔继续在相对低位的银行股和券商股、新能源汽车等品种上高抛低吸。黎大叔看好券商股，他说，据报道，业绩数据显示，券商公司第三季归母净利润平均增幅超40%，同比业绩增幅更大。各板块业绩呈现分化，主板净利润增速强于双创和北交所。2024年前三季度主板归母净利润同比增速较中报较回升2.94个百分点，为未来整体增长奠定更加稳固的基础。

另外，近八成上市公司前三季度实现盈利，近五成实现净利润正增长。消费品行业呈现明显修复态势，半导体等高技术制造业经营具有韧性，可选消费、日常消费、非银金融三大行业前三季度归母净利润增速创近5年同期新高。

李生本周继续参与了北交所市场，以及国企改革、券商、地产股等品种的操作。李生说，北交所市场近期较活跃，但波动也大，其中的热点题材品种持续大涨，如光伏等。部分地产股近期表现突出，从已公布业绩房企表现来看，逾5成A股房企实现盈利，超2成房企净利实现同比增长。

对于市场走势，野鹤山人说，本周沪指在近9年一个多空平衡拉据的箱体（大概在3150-3400点），形成多空拉锯整理，3150点为下边，3400点上边，上边形成了2020年7月13日3458点、2020年8月18日3456点、2020年12月2日3465点、2022年7月5日3424点、2023年5月9日3418点等高点。

如果没有成交量进一步持续放大，估计在该箱体区域内拉据波动消化需要一段时间，在该箱体波动期间。蓝筹股与小盘题材股的跷跷板效应估计仍反复呈现。从历史走势看，1月往往形成转折点，主板不排除到明年1月春节前或才再拉动。（853）

 （本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》，人物为虚构）