8月前后市场进入周期窗，波动大，如何应对

  本周（2026.7.6-7.10）三大指数呈宽幅震荡、结构性分化格局，沪指区间震荡整理，蓝筹、高股息起到护盘作用；创业板、科创50波动剧烈，高位算力、光模块出现获利兑现回调，低位半导体设备、存储材料逆势走强，资金明显高低切换；资金存量呈博弈特征，北向资金小幅净流入成长赛道；7月进入中报预告窗口期，资金彻底抛弃纯题材炒作，业绩预增成为选股第一标准。

  半导体设备/硅片/电子特气为本周最强主线，这受多因素催化：大资金加码上游设备材料；全球晶圆厂扩产，中报预喜率极高；部分板块前期充分回调，估值处于低位，资金避险加仓国产替代硬逻辑标的。

  本周高股息电力、公用事业、银行以及低位创新药、消费电子等，在大盘调整时受资金避险涌入，但总体弹性偏弱。

   本周无业绩支撑的纯AI题材、上半年涨幅翻倍的高位小票、地产链弱复苏标的，以及中报业绩预期差的，受资金持续流出。

  7月中旬是中报预告高峰期，市场分歧或会放大，估计指数难出现连续大涨大跌，维持震荡磨底、重心缓慢上移走势，下行空间或有限（国内流动性温和宽松、北向资金回流托底），而上行高度受高位赛道兑现压制。

  截至7月10日，据有关统计，A股已有超230家上市公司披露2026年上半年业绩预告，披露节奏全面提速。整体来看，业绩预喜公司合计203家，其中，预增153家，略增25家、续盈3家，扭亏22家，预喜率逼近九成。仅30家公司业绩预向下行，首亏、预减及增亏的公司均在个位数。

  在盈利增速层面，净利润同比翻倍以上的公司合计128家，占已披露总数的过半。增幅超10倍的公司达14家，最高增幅超740倍；增幅在1至10倍之间的公司有114家，增幅在0至100%之间的有80家，仅25家净利润同比下滑。

  从行业分布看，预喜公司中化工行业数量最多，超过30家；其后依次为硬件设备、有色金属、半导体、电气设备、非银金融和医药生物，显示出上游资源品、科技制造及券商领域景气度持续升温。作为本轮科技行情的核心主线，半导体行业高景气度持续兑现。

  上半年是“炒预期、炒题材”，7月起彻底切换为业绩验证行情：有订单、利润、毛利率超预期的赛道持续走强；业绩不及预期、纯概念标的持续走弱，个股分化会进一步加剧。

  北向资金偏好成长类，如国内产业政策持续扶持半导体、AI，中报景气赛道业绩兑现品种。但高位科技板块交易拥挤，存在持续获利兑现压力；中报暴雷个股集中释放风险；短期全球科技股波动带来情绪扰动。

  7月宜只选中报预增、有真实订单、行业景气向上标的，规避纯概念、高位无业绩小票；主线赛道回调企稳低吸，短线反弹不追高，短期冲高受压则获利了结。值得关注的是恒生科技、中概互联网类等港股市场品种低位回升。

  从走势看，上证综指本周四跌至年线处止跌回升，周五受压于半年线，年线及2024年9月18日2689点与2025年4月7日3040点两底部连成的上升趋势线是关键重要支撑区域。阶段上，沪指在半年线压力与年线支撑区间蓄势，而需修复半年线才能进一步站稳。

  深证成指本周四在半年线上止跌，科创综指本周在20日均线上回稳，仍处相对强势。

  今年7月2日深成指和创业板指留下一个下跌缺口，未来不排除还有一次拉高机会以回补，在8月再形成压力点。总体上，8月前后市场波动或较大，阶段风险与机会或共存。

  今年初，黄智华认为，牛市的特征是1月涨奠定全年涨势的基础，特别是大盘如果春节前后市场表现强势，往往上半年有较好表现，甚至涨至秋季，而下半年涨的往往是调整见底过程。

  本年初也指出，按笔者《证券投资工程学》周期系列分析，2026年8月为重要周期段，其同时是2024年9月底部以来2年周期，也是2021年9月高点以来的5周年，可关注其波动效应，如会否形成升势后的压力点。

  按周期分析，今年8月前后是周期段，市场结构波动大，高位股或见顶调整（近期部分趁公布良好增长业绩而杀跌），部分低位股（如老登股）或调整下来的部分热门题材品种见底回升。当然，部分有实质题材中报业绩大增的硬科技等主线热点、高景气成长赛道品种调整后未来不排除还有走强机会，毕竟高成长高景气和良好业绩是牛市运行的特征。

  （本文仅为市场特征观察，不构成投资建议）