人均背负11.7万美元债务，美国“借新还旧”还能撑多久？

  邱 林

  作为全球第一大经济体，美国国债已突破40万亿美元，按人口计算，每一名美国公民背负11.7万美元债务。这似乎表明，美国正滑向“债务大周期”临界点，如同罗马帝国、大英帝国的崩溃前夜——过度扩张、内部分裂、制度失灵正将美国自己拖入深渊。

  据央视客户端8月21日消息，美国财政部日前公布的数据显示，截至2026年8月18日，美国联邦政府未偿还公共债务总额达40.05万亿美元。40万亿美元这一债务规模，比去年美国国内生产总值（GDP）还多出近10万亿美元，这意味着，每一名美国人背负11.7万美元债务。

  40万亿美元美债不仅是数字突破，更是美国财政可持续性恶化的重要节点，标志着美国结构性危机加剧，多重风险持续累积。2025财年，美国官方的净利息支出达到9700亿美元，已经超过国防预算。进入2026财年，仅前8个月利息支出就已高达7230亿美元，全年预计首次突破1万亿美元。预计到2036年这一数字将飙升至2.1万亿美元。

  说白了，美国财政已经陷入了一种“借新还旧”的债务陷阱，且支付的成本越来越高。美国每年支出各种费用约7万亿美元，但收入却只有5万亿美元左右，超支幅度高达40%。更致命的是，全球对美国国债的需求正在下降。2026年4月，一个标志性信号出现了：外国央行持有的黄金总价值首次超越美债总额。

  那么，7万亿美元都花在了什么地方？答案是，主要花在了福利和军费上。一方面是砸在社保、医保这些“强制性”项目上，跟着生活成本自动涨，根本砍不动。另一方面则是砸在国防和海外军事行动上。今年以来，美国光是应付中东战事的军费，就已经花出去120亿美元。

  历史似乎出现了惊人的相似。如果我们把历史摊开看，就会发现一个让人后背发凉的规律：罗马帝国、大英帝国的崩溃，最后都是在巨大的债务和军事过度扩张的泥潭里，被淹死的。

  首先是罗马帝国：为了维持庞大的边境驻军和官僚体系，过度扩张、军费膨胀、货币贬值。罗马皇帝不断降低银币的含银量，导致通货膨胀失控，最终帝国分裂为东西两半。一个曾经统治地中海世界五百年的帝国，财政崩溃后连蛮族的一波冲击都扛不住。

  其次是大英帝国：两次世界大战把英国的财富吸干了。为了打赢战争，英国几乎把全部老本都押上去了，战后看似是战胜国，实际上经济实力和殖民地规模大大缩水。1956年的“苏伊士时刻”是最典型的转折点——英国在军事上打赢了，却被美国用金融手段逼得撤军，大英帝国霸权就此落幕。

  今天的美国，似乎正在走同样的路。不同的是，罗马帝国和大英帝国的崩溃是区域性的，而美国的美元体系的崩溃则是全球性的。摆在美国人面前的是，军事开支、福利刚性、税基侵蚀，叠加“借新还旧”的债务螺旋，永远也停不下来。

  看美国国债危不危险，我们不能光看欠了多少钱，得看为了维持这台“借钱机器”正常运转，美国付出了什么代价。进入本世纪以来，美国的借贷扩张，达到了几乎令人难以复加的程度。美国年度净利息支出已超过国防预算和联邦医保支出。这不是一个抽象的数字游戏——当利息支出超过军费，意味着美国维持全球霸权的成本已经超过了维持霸权本身的成本。

  有一种说法，现在最危险的不是日本、英国和中国持有美债的“金主”，毕竟，他们持有的美债只不过是小头。美国欠的75%债务是国内投资者以及国民。外国“金主”抛售美债还能跑，但美国本土的投资者和国民，根本就跑不掉。

  想像一下美国债务的“末日场景”，由于看不到获利的希望，借钱给美国的投资者们，最终对美国官方保证偿还债务的能力失去信心。对此，美国必然想出的损招——靠借债过日子，最后还要把账赖掉。