别让XX跑了？（第722期）

果然，可转债被教育了。

这事就像熊孩子不听话，被家长教育一下。

区别在于，有的孩子特别熊，拿着大人的辛苦钱，去打赏女主播了。

他爹都没舍得这么干过。

上一篇文章刚刚发完，估值与业绩要匹配，白马集体崩了。

恰逢三季度业绩期，好像都在调仓。

集体蹦，也成为了周末热议。

最逗的是：别让XX跑了......

赚钱的时候都说好，早干嘛去了。

我感觉人家不是跑了，分拆是为了不让抄作业；不至于为了找接盘侠忽悠。

简而言之，并不是黑天鹅，而是灰犀牛。

主要说两点：

1、真成长。

各行茅台不乏好股票，有错杀，有真杀。

但都有一个共性，估值太高了。

估值这东西，只是一个大概，不精确。

但大概就足够了。

说过很多次了。真成长，无论多少倍市盈率，都不贵。

亚马逊也曾几千市盈率；互联网泡沫那年，跌幅90%。

现如今怎么样？

但前提是确定性真成长。

可这个确定性又很不确定。

如果确定的话，创始人们，如盖茨，双马，也不会精准减持自家股票了。

因为确定性太难了。

你能确定过盖茨对微软的了解？还是双马对阿里腾讯的了解？

所以，估值这东西，就是给不确定性上一层安全锁。

2、预期。

预期这东西，比较扯淡。

有人演，有人看；类似于偶像剧。

因为预期是某段时间，多家机构给予上市公司的业绩预估。

那么还是回到1、杰出的创始人们对于自家的公司都会预估出错，机构又是凭什么预测的准？

就连个体户的负责人都很难预估出自家的经营业绩。

预估业绩是对于估值的不确定性，上一层安全锁。

但精确到后两位的预测，不扯么？

巴神林奇等人也有类似的观点；贝索斯在投行的时候，也腻歪预期。

试着预期公司未来的业绩是对的，不然就不是买股票了。但是周期要长。

再就是，估值过高，则预期过高，从而容易不及预期。

以及，估值泡沫，达标预期也会心慌。

补充一点：

这几个月一直在强调；如医疗，消费，估值均在历史高位。

市场是周期的，太热的地方，赚不到钱。

事实一再证明：当人们都看好的时候，也就不好了。

闪崩的各行茅台，其中大概率存在十倍股。

前提是，能够确定。

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