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到底什么是金银比?(关于12月22日黄金下跌白银上涨)

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混市看金混市看金 2021-12-22 10:16:53 116300
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黄金:货币属性(70%)商品属性(30%) 白银:货币属性(30%)商品属性(70%) 就是因为这种特殊的存在才有了对冲套利的机会。

早在1792年,当时美国法律规定金银比为15,法国则在1803年规定为15.5,而在1873年废除白银货币地位并建立金本位制之后,银的货币作用减弱,金银比开始逐渐扩大。在近代,金银比的平均水平在40到50之间。因此从历史上看,与黄金相比,白银价格被严重低估。

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所谓金银比,是指一盎司黄金与一盎司白银价格之间的比率。统计数据显示,最近100年来,尽管黄金、白银等贵金属价格出现过大幅波动,但是金银价格比率一直维持在相对固定的波动区间内,其平均值为47∶1,近30年来,这一平均值有所扩大,接近60∶1。

数据统计显示,从1992年到2014年,金银比曾经3次达到80∶1附近,之后迅速构筑顶部,并开始暴跌,无一例外。该指标重新回归的方式主要有两种:一是白银上涨,黄金下跌;二是金银齐涨,但白银上涨的速度及幅度远大于黄金。

在当前的货币体系下,金银比和中央银行的货币供应之间似乎存在着某种关联。在央行印钞期间,金银价比往往会缩小。就在2008年金融危机后,美联储采取极端宽松的货币政策,金银比出现暴跌。

目前情况有点不一样,美联储正准备从宽松措施中撤退。美联储在本周FOMC会议上宣布,将提前结束资产购买计划,并暗示将以更快的速度加息。这大幅收紧的货币政策将让黄金和白银在通胀高企的情况下仍旧面临巨大的抛售压力。

如果投资者认为当前金价短期内已涨幅过高,金银比也偏离了历史上的合理区间,后市金银比有可能出现回调,那么,无论金银比将以上述哪一种方式回归,后市投资者的套利策略就是:在做空黄金的同时,做多白银。

利用金银比做套利,只是金融市场上相关商品间套利的一种情形,其余还包括铜和铝的套利等。由于不同的商品因其内在的某种联系,如需求替代品、需求互补品、生产替代品或生产互补品,使得它们的价格存在某种相对稳定的比值关系,但受市场、季节、政策等因素影响,这些相关联的商品之间的比值又经常偏离合理区间,表现为一种商品被高估,另一种被低估,此时,交易者就可以通过期货市场卖出被高估的商品合约,并买入被低估的商品合约,等待有利时机出现后分别平仓,从而获利。

在2019年夏天,金银比飙升至93,在2020年刚开始时甚至超过了100。但随着美联储大幅降息并实行大规模量化宽松政策,金价的上扬带动银价也开始上扬,而在黄金牛市中,白银的表现通常会优于黄金。

在疫情期间,金价上涨了39%,突破2000美元/盎司;同时,银价上涨幅度为147%,价格接近30美元/盎司。当时金银比为64,接近历史正常水平的高位。

当金银比处于周期极值,危机往往已经显现。

第一次1973年6月29日,金银比达到第一周期的极值点44:1,当时正值越南战争时期;而后白银价格一直上涨,直到1980年银价的50美元最高点,金银比跌至16:1。金价上涨366%,白银上涨1398%。

第二次 1991年2月12日,金银比达到第二周期极值点100,当时正值海湾战争时期;而后金银比一路下降,到1998年降至40:1左右。当时金价下跌18%,白银价格上涨109%

第三次,2008年10月10日,金银比达到第三周期极值点85,当时正值全球金融危机时期。2008年11月至2011年4月,黄金价格从最低699.70美元/盎司涨至最高1569美元/盎司,累计涨幅124%;白银价格从最低8.83美元/盎司涨至最高49.77美元/盎司,累计涨幅464%。金银比也降至最低31:1左右。

历史规律显示,白银是黄金价格上涨启动后强势的补涨金属”,

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