今年第二波赚钱机会！

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今天市场表现非常强势，主板、创业板双双创了本轮反弹新高，整个量能也呈现放大态势，从技术面来说，形态是非常充沛饱满的。

其实大家可以回头去看我周二（详见《利率降了！》），包括周三（详见《有什么利空吗？》）的文章，我已经在比较旗帜鲜明地对后市表达乐观看法，相较于之前我只谈α、性价比，这周我开始谈β的机会。

昨晚M劳工部公布了一个非常关键的数据，7月份M CPI为8.5%，相较于9月份出现了比较明显的回落，且低于市场预期的8.7%。 

其实从最近M的通胀表现，和经济基本面情况来看，和我们此前的预期是完全一致的，只不过在美联储7月份的议息会议上，鲍威尔对这两点含糊其辞，我们也只好进一步通过数据证明。

现在M CPI出现拐点，叠加7月份非农数据大超预期，一方面说明加息步伐将放缓，一方面说明M经济韧性极佳，衰退概率极低。

那么，在这种流动性宽松预期，叠加经济基本面逐步好转的背景下，市场走牛将是大概率事件，所以，近期美股的表现是非常好的，这也是我们在7月20日（详见《逐步明朗！》）就已经谈到的问题。

所以，在昨晚M CPI公布后，美股大涨我们并不感到意外。

而对于A股来说，M CPI数据的影响也非常显著，首先，昨天我们谈到A股调整的主要问题是国内CPI新高，从而导致了货币政策收紧的预期，但是我们昨天也分析了，一方面，我们的CPI不具备长期走高的背景，而M CPI的走低，其实对于我们的输入性通胀是有缓解作用的，有利于降低整体通胀水平。

其次，M CPI回落从而使得M加息预期减弱，这将利好全球流动性，A股作为全球市场的子集，自然也将受益其中。

另外，我们昨天也看到了央行做的半年度报告，核心观点如下：

加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。

总体来说，我们看到央行对于流动性保障的决心是坚定的，“主动应对，提振信心”给出了明确方向，所以，昨天CPI出现走高迹象而怀疑央行将收紧流动性的预期，这种观点可以休矣。

而这次报告中，央行也率先给出预期：预计今年下半年我国CPI运行中枢较上半年1.7%的水平将有抬升，一些月份涨幅可能阶段性突破3%，短期内结构性通胀压力加大。

一方面，不断夯实国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件，密切关注国内外通胀形势变化，做好妥善应对；另一方面，继续保持流动性合理充裕，加大对实体经济的支持力度，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，力争全年经济运行实现最好结果。

这意思就是给市场打预防针，就是即便CPI暂时出现3%以上，也不要慌张，一方面这是不具备可持续性的，一方面不要妄议央行将收紧流动性，稳定市场预期。

央行的表态给出了对流动性的承诺，现在市场流动性充裕度再度提升，银行间拆借利率已经到了2020年4月份的水平，现在实体复苏并没有那么强劲，7月份PMI重回荣枯线下方，房地产坚持房住不炒，大宗/CPI方面不具备可持续性，所以，看来看去也就资本市场最适合去承接这些资金了。 

而从估值的角度来说，当前市场的巴菲特指标只有70%，是非常适合投资的阶段，所以，综合判断下来，资本市场走强的概率是非常大的，今年第二波赚钱机会大概率就是现在了（大家可以回顾下我5月末的文章，预判了今年第一波，也是最好的一波赚钱行情《可能是今年最好的一波吃肉行情了！》），这个是β的机会。

第二波能否超越超越第一波呢？我们目前来看可能性不大，因为下半年整体市场的流动性是要弱于上半年的，而实体的复苏程度也要强于上半年，所以，资本市场的资金量相较上半年会减弱。

但是，另一方面，我们需要密切关注的是美联储利率什么时候出现拐点，现在普遍认为可能要到明年，这个事我们也需要动态跟踪，从今年剩下的时间段来说，加息还是主旋律，不过是加多加少的问题。

所以，综合判断，A股第二波赚钱机会，从指数上涨幅度，以及赚钱难易程度来说，都要弱于第一波，但是，如果我们能够挖掘到具备性价比的标的，那么获得一个更可观的投资回报，也是大概率事件。

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表：