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坐稳冷板凳!

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海边的黄老板海边的黄老板 2024-02-23 14:01:04 5479
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正文:

大家好啊,现在外围是突飞猛进,多数发达国家股指创历史新高,或者瞄着历史新高,当然,我们这几天市场也算是不错了,但是毕竟还在3000点下方挣扎。

昨晚m一系列经济数据公布:

1)当周续请失业救济人数、当周首次申请失业救济人数均低于预期,表示就业形势良好;

2)2月服务业PMI略低于预期,制造业PMI略高于预期。

叠加英伟达四季度业绩大超预期,整个市场情绪对于m经济乐观程度进一步提升,十年期国债收益率已经反弹至4.3的水平,今年整体降息幅度目前已经从100个基点下降至75个基点。

今天A股其实一度已经站上3000点,但是得而复失,我们认为这也很正常,昨天我们就说了,现在技术面调整的需求已经非常大了,调整随时会来。

本轮的反弹其实最根本的因素还是zc端的急速转向和发力,我们昨天也说了,托而不举是大概率,3000点应该就是目标位,所以,下一步分化是在所难免。

一个是看经济复苏状况,一个是看公司业绩状况。

其实开年后这轮市场反弹,我们重仓创新药、CXO的基本没吃到肉,今天也有朋友跑来问我怎么回事,我觉得道理也很简单。

首先,本轮反弹的逻辑是zc层面推动,那么最先受益的还是权重方向,这部分基本上是顺周期的逻辑,一般来说,顺周期与医药这类防御类投资是反着来的;

其次,基于当前不确定性加剧,利率下行的环境,高股息受到追捧,医药尤其是创新药估值基本都是50倍左右的,从而也无法受到资金的关注;

最后,当前外部流动性宽松预期持续收紧,其实对内部创新药、CXO的估值和订单还是有一定负面影响。

所以,综合下来,这是近期创新药、CXO表现不佳的原因所在。

但是,从我的角度来说,我认为创新药、CXO还是有机会的,主要逻辑在于:

1)业绩增长的确定性,至少从我关注的一些创新药和CXO公司来说,基于新药的放量和在手订单的充足,今年继续保证业绩高增长是大概率事件;

2)在目前环境下,业绩能够确定性高增长的行业几乎是凤毛麟角,这也反过来证明他们高估值的合理性,所以,现在它们缺的是业绩自证,这需要它们在业绩披露期展现出比较性优势;

3)其实外部生物医药行业的复苏已经非常明显,XBI、外部CXO的走势就是最好证明,这对于内部创新药和CXO的估值和订单肯定是实质性利好,不要再说什么tg问题,没有问题,但是现在市场根本没有反应这个逻辑;

4)现在随着国内市场的回暖,二级市场回暖之后,一级市场也将被带动,那么国内生物医药的投融资回暖也是大概率,对于国内创新药、CXO的估值、订单也构成正向提振。

所以,整体看下来,我认为创新药、CXO没有太多悲观的理由,尤其当前CXO的估值是肉眼可见的便宜,创新药其实也只是外行觉得高度,因为他们只会用PE估值,换成PS真不算高。

我们的策略是基于好公司本身,共同成长,分享成长红利,公司都处于非常好的发展阶段,我们不会因为什么市场风格而改变我们的操作,没有机会的时候就要安于坐冷板凳,不要老想着风头都被你占了。

今天主要内容就说这么多,熬是我们基本功,不论市场好坏,我们都将一如既往的熬下去,另外想跟上我们操作策略的朋友也欢迎加入圈子,与更多志同道合的朋友一起交流提升。

其他方面:

1、3月1日起“港澳药械通”医疗服务实行市场调节价

为支持粤港澳大湾区药品医疗器械创新发展,更好地满足粤港澳大湾区居民医疗服务需求,助力粤港澳医药行业高质量发展,近日,广东省医疗保障局制定了《广东省医疗保障局关于做好“港澳药械通”医疗服务价格项目有关工作的通知》(以下简称《通知》)。提出“港澳药械通”医疗服务价格项目经备案后实行市场调节价,并鼓励相关药品和医用耗材开展带量采购,引起行业关注。

根据《通知》,“港澳药械通”医疗服务价格项目经备案后实行市场调节价,患者按自费单独结算,鼓励指定公立医疗机构使用纳入“港澳药械通”的药品和医用耗材通过采购平台采购。“港澳药械通”医疗服务价格项目实行省级备案,属地监管,备案“港澳药械通”医疗服务价格项目和价格由指定医疗机构参考境外地区成熟做法,遵循公平、合法和诚实信用的原则自主确定,不以现有项目加收项的形式立项。

这个消息我昨晚在雪球、微博做了点评:患者自费+药械价格参考境外成熟地区,这个基本是在试点差异化支付,即有支付能力的患者自费支付价格较高的创新药械,从而提升药企收入,但我认为这个后续应该还是要和商业保险结合起来潜力才会更大,也更有推广意义,但不管怎么说,又是一个创新药方向的实实在在的利好。

2、恒瑞ADC获得美国FDA快速通道资格

昨晚恒瑞公告,目注射用SHR-A1912获得美国FDA 授予快速通道资格。

注射用SHR-A1912为靶向CD79b的抗体药物偶联物(ADC),本品可通过与肿瘤表面的CD79b特异性结合,使得药物被内吞进入肿瘤细胞后释放小分子毒素杀伤肿瘤细胞,目前在国内已经推进至Ⅰ/Ⅱ期临床。

目前,同类型产品Polivy 2022年全球销售额合计约4.6亿美元。

评:这个信息继续说明两个问题,第一,国内创新药的研发能力正在逐步靠近国际前沿,尤其在ADC领域,我们有独特的优势;第二,国内创新药的出海逻辑正在越走越扎实。所以,这样一个朝气蓬勃,不断突破上限的行业,我们要去看空它基本是没太多道理的。

3、1月70城市房价

1月,70个大中城市中各线新建商品住宅销售价格环比、同比延续降势,西安超越成都领涨全国;二手房住宅销售价格各线城市房价环比降幅收窄,同比延续降势头。

2月23日周五,国家统计局公布数据显示,2024年1月份,70个大中城市中,商品住宅销售价格环比下降城市个数减少,商品住宅销售价格环比降幅整体收窄、同比整体延续降势。

评:目前fdc行业还处于探底阶段,这也是目前经济基本面最大的痛点,除了时间,没有太好的办法。

最后温馨提示,请各位粉丝帮忙点赞、转发,请新来的朋友关注,支持我们输出更好的内容,希望提高投资能力的朋友欢迎加入我们的圈子支持我们。

以下为市场评估表:


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