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实锤了!!

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海边的黄老板海边的黄老板 2024-04-01 15:14:31 5430
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大家好啊,今天又是眼巴巴看着别人吃肉的一天,牛市买医药,真的倒大霉了。

今天市场走牛非常重要的原因是昨天3月份PMI超预期了,我周末在雪球、微博都发表了点评:

3月份PMI重回荣枯线上方,数值来到一年高点,符合我们的预期甚至超越我们的预期,即经济基本面边际向好趋势逐步展开,并进一步得到验证,在资本市场与经济层面zc端强力支持的背景下,市场继续走强是大概率。继续看多做多,继续聚焦结构性。



今天财新公布的PMI是51.1,已经是连续5个月处于扩张区间,并且仍在持续走强。



这两个数据基本初步验证了我们此前对于经济基本面转向乐观的判断。

从最新的数据来看,我们的出已经呈现恢复态势,其次消费层面也出现一定程度改观,过去,fdc是三驾马车中“投资”的主力,这一次设备以旧换新、新质生产力,取代了fdc,提供将近6w亿的支持,fdc目前主要化解风险。

所以,从逻辑来说,我们的经济已经具备了企稳向好的基础,而3月份PMI数据就是最好的证明。

那么,在当前资本市场zc端急速转向,宏观调控精准有力,数据层面持续验证的背景下,市场持续走强是板上钉钉的事。

而我们研判的前瞻性也体现在,我们不需要等待最后的数据落地,我们通过逻辑推导、分析即可做出判断,所以,我们很早就喊出“牛市”,策略看多做多,回调即是上车机会。

宏观聊完了,再来聊聊我们重点关注的生物医药。

我周末补了一下凯莱英的2023年的年报分析,发布在雪球、微博,感兴趣的朋友可以去看。

看凯莱英和泰格年报给我同样的感受,就是有意做低了4季度的利润,财务洗澡可能性极大,然后,今天看到了泰格最新的交流会议纪要,发现我的判断基本实锤了。

交流纪要两个核心观点:

1)四季度扣非利润低,原因:1、方达的商誉减值,包括了实验室收购等;2、xg疫苗15%税率扣除;3、个别临床项目调整产生的费用。公司认为这些都是一次性影响因素。

2)到2024年一季度到目前为止,不管是在订单层面还是在业务表现层面,都是在北美取得了快速的增长。今年前两个月,实际上我们观察到订单情况是跟去年比是有一个比较明显的恢复。一月和2月实际上新签订单已经恢复了一个双位数的增长,尤其是在美国跟澳洲,这个订单的增长是远高于我们集团这个双位数的一个增长。三月份目前来看也是不错,预计可以有这个高双位数的一个增长。

大家知道我看完这几个原因(4季度扣非低)的感受吗?这些费用其实都不一定是对应当期的,尤其是xg疫苗的费用,但为什么都一股脑计入到去年4季度里去了,我认为就是财务洗澡没跑了。而且公司也说了,都是一次性影响,且一季度订单、业务恢复良好,那么一季度直接就修复了,所以,其实就是公司把包袱都甩给去年,今年是打算把报表做漂亮的。

总的来说,我们的分析还是比较靠谱的,CXO最坏的时间点已经过去,现在是一个正常复苏的状态,后续就等降息周期再逐步进入到下一次行业繁荣周期,这就是我们收获的时刻,现在继续熬住。

今天就先聊这么多,希望跟上我们操作节奏的朋友,欢迎加入圈子。(点击加入)

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以下为市场评估表:


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