鹰派降息...

  正文：

  大家好啊，昨晚美联储如期降息了，但是点阵图预计明年仅降息50个基点，低于市场预期，美股昨晚以纳指为首崩了。

  这个预期比美联储自身9月份的预估也少了50个基点，我觉得扰动因素很明显，其实就是懂王上台，美联储官员们普遍预计，一方面经济会偏热，一方面加关税带来的通胀问题，会使得降息变得困难。

  但是，从我的角度来说，我认为没有这么悲观，首先，懂王肯定是更喜欢低利率环境的，其次，他如果要搞基建，举债，那么势必也要求低利率，再有，懂王希望缩小贸易逆差，那么肯定更希望弱美元，那么利率也要降低，最后，懂王最近的表态，“股市就是一切”，说明了懂王对股市的看重，那么，低利率环境也是一个先决条件。

  而你从关税的角度来看，这次懂王对我们加的是10%的关税，大幅低于此前的预期，表明他也很清楚，加关税会导致通胀，从而导致利率降不下来，说明他还是很在意利率水平的。

  所以，懂王和美联储的博弈，我不认为懂王一定就没有胜算，所以，对于点阵图的降息50个基点，我们权当一个参考，看看就好，具体怎么降，还是要看实际情况。

  对于我们来说，先不管明年怎么样，12月份美联储继续降息25个基点就是好事，我们的货币zc空间也将进一步打开，内部降息、降准的概率也随之提升，那么对经济、市场来说都是利好。

  但是，从今天的市场表现来看，显然还是受到了美股的影响，其实完全没必要，我们现在和美股基本上是两回事。

  第一，我们的估值在底部，而美股在天上；

  第二，我们的基本面是触底反弹，而美国是具有不确定性。

  所以，我个人对A股还是继续乐观，“内部基本面改善+外部流动性宽松”的基本格局没有变化。

  对于生物医药来说，尤其是CXO，明年降息预期减弱，可能还是会有一定情绪上的影响，但正如我们上面所分析的，不一定明年就降息两次，我认为超过两次的概率是更大的。

  对CXO来说，基本也不会改变持续复苏的态势，无非就是复苏强弱的问题，今年已经是最差的一年，明年一定会更好。

  所以，没什么好担心的，继续看多做多，继续聚焦结构性，继续hold住！

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