宇树造的“阿凡达”机甲，掀翻具身智能行业的桌子

  作者：Evin

  编辑：刘致呈

  审核：徐徐

  出品：互联网江湖

  宇树GD01载人变形机甲火了。

  上次机器人这么火，还是马年春晚。

  到今天，上马年春晚的几家具身智能厂商中，银河通用的官网首页，依然有马年春晚合作的官方海报。

  春晚上台的几家机器人企业中，能把春晚品牌资产延续得最好，有持续打造爆款话题热度能力的，目前来看只有宇树。

  宇树这个机甲产品定价390万，从外形，到定价怎么看都有点科幻。

  落地层面，且不论能不能跑通商业化，至少是话题度有了。要知道，3月份上交所刚受理了宇树科技的科创板IPO申请。也因此，宇树机甲的亮相，不是一场“产品发布”，而是一次面向资本市场的“技术能力路演”。

  理性来看，机甲这个产品形态未必马上就有实用性，但至少是希望向市场传达一点信息：宇树有定义差异化品类的能力。

  从这个角度来理解，机甲爆火，也似乎是给银河通用、松延动力们上了一课。

  具身智能这赛道，怎么创造新品类？怎么向外充分展示自身的技术创新、落地应用的能力？也许这台机甲背后，可能就藏着最真实的答案。

  银河通用们，为何讲不出“机甲故事”？

  宇树造机甲的思路，有点像苹果当年推出苹果12mini，以及去年推出的iPhone air，不是为了能卖多少台销量，而是证明自家的技术、产品有定义新品类的能力。

  有时候，造一个不走量的产品，一开始可能就是为了要讲一个“好故事”。

  我相信，有造出一个类似机甲产品demo能力的，绝不只有宇树。

  银河通用、松延动力理论上都能做到，材料、技术、产品设计能力其实都不是问题。但为什么，最终还是宇树做到了？

  我想，其中的差异之一在于，有没有一个会讲故事的团队。

  作为一家科技公司， 品牌和PR部门会不会讲故事，真的很重要。

  你看，科技企业里有影响力的巨头们都会很会讲故事。

  苹果讲的是一个科技让生活更美好的故事；马斯克的特斯拉、Space X讲的是一个登陆火星开创文明的故事。

  库克和马斯克的人设是一方面，更重要的是，背后的品牌、PR团队能力很强。

  私下里跟一些科创企业的创始人聊，一个感觉是中国的科技企业，技术都牛，也愿意把资源投入到创新领域，花大价钱挖技术大牛，但很少有企业的品牌、PR团队能力很强。

  除了阿里、腾讯、华为、小米这种科技巨头之外，能把发布会开好，讲好故事科技企业凤毛麟角。

  科技行业里，把故事讲好，也是一种“硬实力”。

  尤其是对今天的具身智能行业来说，不缺埋头苦干，研发产品的企业，但缺的是能把“故事”讲好，讲得生动的企业，

  比如银河通用、松延动力。

  春晚上，这两家也花了不少钱投放，但后续并没有太出彩的动作。某种意义上，春晚投放所积累品牌资源可能都被浪费了。

  从技术实力上来说，宇树之外，行业里的其他玩家，也都完全有技术储备打造出四足载人机甲这样的产品。但为什么还是宇树搞了出来？

  我想原因之一，可能还是因为其他各家缺乏一个“新品类叙事”的能力。

  到今天， 大家还是集中在人形、四足机器人等几个赛道，几乎没有新品类涌现，市面上所有的估值，都是基于这几个产品的潜在商业化空间定价。

  也就是说，具身智能赛道一直缺乏一个新品类叙事。

  银河通用、松延动力们，也一直没能讲出一个专属自身的品牌故事。

  银河通用核心团队来自北大、清华、斯坦福、北航等高校AI与机器人专家，工业制造累计订单达数千台；宁德时代、博世、丰田、上汽等均为合作客户，是国内人形机器人估值最高的未上市企业。

  松延动力核心团队平均年龄不足30岁，消费级人形机器人“小布米”发布会后2天内售罄，累计订单数千台，主打C端家庭场。

  这么顶级的团队，顶级商业化能力，但都没有讲出一个专属自身品牌的故事，某种程度上也是一种遗憾。

  而只有宇树，发布了机甲这个产品。

  机甲这个产品也许，宇树从一开始就想得很清楚，一来是给IPO造势，机甲这个故事有流量，市场买账，用户买账，产品才更好卖，商业化故事更性感，IPO可能就会更顺利。

  二来，机甲能不能卖得出，能卖多少并不重要，重要的是，能宇树能讲一个具身智能改变生产、生活方式的故事。

  说白了是让市场看到，宇树不仅仅是能造机器人，也能创造新品类。

  这就像当年苹果推出iPad、Apple Whatch一样。

  这个“饼”画得其实有点大。

  要知道，iPad、Apple Whatch的单价、利润空间也许没有iPhone那么高，但这些不同的品类，意味着一个全新的市场空间的想象力。

  即便是看起来“不靠谱”，这个“饼”依旧得有人来画。

  假如说，有一天载人四足的机甲真的成熟落地了，是不是一个全新的商业化空间？是不是意味着二级市场的高估值有了新的兑现空间？

  因为对于资本市场而言，讲清楚这个问题，真的太重要了。毕竟今天具身智能这个赛道，估值实在是太高了。

  天眼查APP融资信息显示，C轮之后宇树科技估值127亿元人民币，IPO估值420亿。银河通用200亿估值，据估算PS约为200倍，松延动力50亿估值，据估算约50倍PS。

  这么高的估值，哪个投资人会不嫌贵呢？

  所以，对于具身智能而言，市场最在意的，其实就一个问题：这么高的PS究竟值不值。IPO阶段动辄百亿的估值，未来能不能把估值空间兑现？

  而某种意义上，机甲给出了市场从来没有想过的答案。

  最难的不是造机甲，而是有试错的机会

  要想讲好机甲这个故事，可能也没那么简单。

  产品的原创能力、品牌的宣发能力还不算最重要的，最重要的是，有这个想法之后，并且能推动落地。

  造一机甲这种想法，即便是在机器人公司，听上去也是很离谱的。

  因为机甲这个产品很科幻，也很浪漫。看到宇树机甲产品的时候，以前看过的《阿凡达》《全金属狂潮》《环太平洋》《变形金刚》……一系列的机甲画面挨个从我脑海中闪过了一遍。

  你跟老板提出造机甲这个事儿，怎么看都不是一个很靠谱主意。

  因为从公司的层面来看，要考虑的问题很多，怎么分配研发资源，要投入多少预算，要招多少人来干这个项目，会不会牵扯已有项目的进展……

  这些复杂问题，都需要通盘考虑。

  所以，第一关是组织架构层面，能够把好的想法，充分讨论并且能最终落地。

  机甲这个产品，可能一开始就充满争议，宇树内部肯定也会经过无数的讨论，也可能会有很多内部的反对意见，但最终的结果是产品发布了，并且引发了极大影响。

  有没有舆论失控的风险？其实是有的。毕竟这事儿听起来就不靠谱。

  对于行业内的其他玩家而言也是一样，内部有了类似想法，组织架构支不支持把想法落地？

  这个问题值得深思。

  如果是换作银河通用或者是松延动力，我想可能还没到项目验证阶段，这个想法就被“毙了”。这是正常人的思维，也是一家正常公司该有的决策逻辑。所以，造机甲这件事，技术不是最难的，最难的是从一开始就有试错的机会。

  所谓试错机会，其实还是看有没有足够的弹药。

  营收上来看，宇树科技年营收17.08亿元，扣非净利润6亿，是行业里少有的公开盈利的玩家。如果今天具身智能行业里有泡沫，那么宇树科技可能是泡沫最小的那个。

  但即便是宇树，也会有风险。

  机器人这个行业技术迭代太快，宇树业绩的高增速能否持续也需要观察，因此，宇树虽然有试错机会，但可能也并不多。

  对于银河通用、松延动力们来说，有没有试错的机会，可能就在于能否持续获得关键融资，为下个阶段积蓄弹药。

  如今，AI大模型这股东风来了之后，具身智能行业，来到了一个历史性的风口。企业要获得融资看起来似乎并不难。

  但实际上今天的具身智能行业，其实早已经来到了一个分水岭：第一梯队的优秀的企业会加速IPO，二三梯队的玩家则抢IPO候选人的席位。

  市场的风不会永远吹下去。

  一旦行业整体估值泡沫破裂、资本退潮，估值回调，具身智能行业里的玩家们再融资，可能就难了。

  参考过去的自动驾驶行业，不难发现，这个窗口期可能并不会太长。再加上港股IPO的企业排队，窗口似乎又窄了一些。

  北京车展之后，经纬创投合伙人王华东曾发过这样一条朋友圈：“一个残酷的事实，中国所有拿过投资人融资的造车新势力累积融资规模，远大于已经上市的市值总和，也就是说投资人整体是亏损的。大胆预计下，机器人行业只会更惨。”

  这话像一枚提前埋下的路标，冷静地指向一个或许正在重演的周期。

  历史从不吝于给出教训，它只是沉默地旁观，看后来者是否愿意读懂上一次的碑文。

  接下来，机器人行业的IPO厮杀可能会更激烈，结局可能也会更难预料。

  目前，宇树正在申请科创板，剩下的几家，接下来很长一段时间大概率还需要到一级市场上拿钱。所以，接下来如何给市场讲一个更圆满的落地故事，为将来的IPO铺路，可能才是最重要的事情之一。

  造机甲这件事，其实有两面：一半是浪漫的执念，一半是钢铁的现实。

  IPO之路上的具身智能企业们，也许终将在某个时刻明白：最难的不是造出那台机甲，而是在漫长的跋涉中，既能低头看路，也敢仰望星空。