助贷行业变天！360借条换了名字，旧模式也走到头了

  出品丨花朵财经观察（FF-Finance）

  撰文丨华见

  最近，贷款中介集体沉默了。

  解散客户群、改微信名、删除朋友圈……究竟发生了什么？

  查了下，是因为一份文件。9月30日起，《金融产品网络营销管理办法》正式实施。

  这份文件规格不低。人民银行、工信部、市场监管总局、金融监管总局、证监会等八部门联合印发。4月21日公布，留了五个多月整改期。

  其中一条很关键：

  金融机构、第三方互联网平台以外的其他组织或者个人，不得开展或者变相开展金融产品网络营销。

  翻译成大白话就是：不是持牌机构，别在网上随便喊人借钱。

  这一刀，先砍到助贷。

  为什么？银行有网点，基金有货架，保险有代理人。助贷靠什么？靠喊。朋友圈、短视频、社交平台、二手交易平台，只要能触达人，就能变成借钱入口。入口越多，生意越大。

  现在，入口被掐了。

  效果来得很快。客户群解散，微信名改掉，朋友圈设成“仅展示最近三天”。过去那些喊着“秒批”“黑户可贷”“利率低至”的人，开始集体降低存在感。

  这场静默里，最值得看的公司是奇富科技。它的前身，是鼎鼎有名的360借条。

  PART.01

  人退了，名换了，股权没退

  2024年8月，周鸿祎辞去奇富科技董事长及董事职务。同月，核心产品“360借条”升级为“奇富借条”。

  品牌层面，先和360切割。

  2025年4月，周鸿祎在直播里被网友追问：“欠你的360借条是不是可以不用还？”他回了一句：“那不是我的公司。”

  2025年12月，他和子女签署终止协议，放弃对家族持股主体Aerovane Company Limited所持股份的投票权及处置权。

  这一步，是法律层面的切割。

  三个动作连起来看，态度很清楚：人退，名换，责任边界也要划开。

  但另一条线，从来没停。

  Aerovane的持股变化很直接：

  约2023年初，12.23%；

  2025年初，15.87%；

  2025年年报，18.90%；

  2026年2月28日，19.1%；

  2026年4月28日工商公示，18.90%。

  不到三年，持股从12.23%涨到18.90%，提升超过6.5个百分点。累计增持约670万股，成本约4610万美元，均价12.92美元/ADS。

  这里要分清一件事。

  2025年12月放弃的是投票权和处置权，不是股份本身。股份还在，经济权益还在。分红这条线更直接。2023年到2025年，奇富每股A类普通股分别分红0.54美元、0.65美元、0.77美元。第一大股东的分红收益，跟着水涨船高。

  所以，切割的是身份和责任边界，没切割的是股权和分红。

  名字可以换，来路换不掉。身份可以退，利益未必退。

  PART.02

  投诉超6万，主打快速借款

  要理解新规为什么下重手，得回到这门生意的起点。

  360借条的来路，是一条完整的换壳链。

  2015年孵化“360金服”。

  2016年成立360金融集团，推出360借条。

  2018年12月在纳斯达克上市。

  2020年更名“360数科”。

  2023年2月更名“奇富科技”。

  2024年8月产品更名“奇富借条”。

  有意思的是，直到今天，奇富借条官网还留着一行小字：

  “360借条，2024年更名为奇富借条，现仍可使用。”

  那几年这门生意怎么做？看官网说明就够了。

  满18—59周岁有机会申请。

  最高20万额度。

  最快5分钟到账。

  最长可分24期。

  核心就两个字：快，容易。

  截至目前，奇富科技注册用户数达到3.02亿，累计借贷用户3990万。门槛越低，转化越高。这是所有信贷产品的共同逻辑。

  代价，会记在别的地方。

  黑猫投诉平台显示，以“360借条”为主体的累计投诉量达到61218条。另有7448条以“奇富借条”为关键词。

  回复率是100%。完成率只有约52.5%。

  投诉集中在三类：

  催收方式和信息泄露；

  息费不透明；

  投诉处理拖延。

  有投诉人反映，借款前展示的还款计划是每月1026元，实际到账后变成1139元。差额被以“服务费”名义收取。

  这些是投诉人的说法，平台方并未逐一回应。

  但监管动作是实在的。2026年3月，金融监管总局约谈了分期乐、奇富、你我贷、宜享花、信用飞5家平台运营主体。再往前，2021年，360借条APP曾因违规收集个人信息被工信部通报并下架。

  当借钱变得足够简单，风险不会消失。它只是从借款人那里，走到了投诉平台上。

  合规如果只停留在话术里，那它就不是合规，只是公关。

  PART.03

  三个口子同时在收紧

  监管为什么必须下这一步？

  得看银行的账。

  2023年，消费贷打价格战。利率从“3”字头卷到“2”字头。交通银行个人消费贷同比增长86.25%，农业银行增超75%。

  消费贷期限通常1到3年。这笔账，正好在2026年到期。

  于是今年上半年，零售资产质量集中承压。

  截至6月末，上市银行零售贷款不良率均值达到1.96%，较2025年末上升23个基点。工商银行个人贷款不良率1.77%，上升0.19个百分点。交通银行达2.02%。

  上半年全行业核销规模4868亿元。

  有个细节很说明问题：工行上半年个人贷款余额9万亿元，与上年末基本持平。分母没收缩，不良率还是升了0.19个百分点。

  监管取向因此很清楚：要真实，要出清，要应核尽核。

  工行行长刘珺在业绩会上说：“不贪图透支未来的虚增，而求出清当下的真实。”

  在这条线上看助贷，性质就变了。

  过去助贷做的是：把银行资金和平台流量接起来，把规模做上去。但这个模型，不对最终风险负责。

  银行拿的是分批息差。

  平台拿的是撮合费和增信费。

  坏账一旦生成，最终落在银行资产负债表上。

  所以9月30日这道闸，本质上是把风险责任，重新推回能真正承担它的地方。

  落实下来，就是三份文件：

  2025年10月1日施行的“助贷新规”，管准入与合作。银行实行“白名单”管理，严禁与名单外机构合作。

  2026年8月1日施行的《个人贷款业务明示综合融资成本规定》，管成本定价。24%综合成本成为硬约束。

  9月30日实施的《办法》，管营销链路。非持牌主体不得营销，禁止套娃式导流、API隐形导流。

  准入、定价、获客，三个口子同时收。

  博通咨询首席分析师王蓬博的判断是，这套政策宣告了助贷行业野蛮增长阶段的结束。合规能力，会成为入场竞争的基础门槛。

  效果，先出现在业绩表上。

  2026年二季度，7家上市助贷平台几乎全面收缩。

  奇富科技撮合放款633.77亿元，同比降25.1%，在贷余额降23.2%。

  信也科技内地撮合降19.3%。

  小赢科技降70.2%。

  维信金科上半年内地撮合降85.0%。

  嘉银科技降74.4%。

  只有乐信规模微增4.8%，但在贷余额依然下降11.4%。

  利润端跌得更狠。

  上半年，奇富科技归母净利润12.89亿元，同比降63.52%。

  乐信降67.85%。

  小赢科技降91.39%。

  维信金科降94.44%。

  资金端也在收缩。据不完全统计，2026年以来，民营银行共清退至少100家各类助贷机构。吉林亿联银行的合作平台从高峰期的56家降到10家。

  原因不复杂。

  过去综合融资成本可以到36%。高定价能覆盖流量成本和坏账损耗。

  成本压到24%之后，分润模式要银行直面坏账，担保增信模式又要承担担保成本。两种主流路径，盈利空间都被大幅侵蚀。

  一句话概括就是：高定价覆盖高成本、高坏账的时代，结束了。

  PART.04

  往哪走：回归、集中、出海

  那这个行业往哪走？

  三个方向。

  第一，身份回归。

  从风险兜底方，回到技术和渠道服务商。监管明确要求银行独立完成客户风险评估与授信审批。助贷机构不能再替银行做风险判断。

  奇富科技的科技输出业务，二季度放款105.2亿元，同比增长515%。这是方向，但仍在培育期，还不足以对冲主业下滑。

  第二，马太效应。

  资源向风控完善、合规到位的头部集中。中小机构对接资金的难度明显加大。

  行业整体看，网贷平台数量已从2017年高峰期的约5970家，降到2026年的80—100家持牌合规机构。

  第三，出海找增量。

  9月21日，奇富科技宣布管理层调整：吴海生不再担任CEO，将集中精力拓展海外业务，由首席风险官郑彦接任。

  公司对三季度的净利指引是3.6亿到4.6亿元，同比还要再降67%到73%。

  这条路奇富其实走过。2019年它在印度做贷款超市。但当地征信覆盖极低，风控失灵。

  据行业统计，中资网贷平台在印度的坏账率普遍达到50%以上。后来当地出台利率上限规定，这项业务随之收缩。

  如今它的布局重心转向墨西哥和菲律宾。信也科技海外业务在2025年四季度已贡献超过三成的单季营收。奇富的海外业务，目前还处在组建团队、构建模型的早期阶段。

  还有一件事值得单独说。

  助贷新规要求，最晚于2027年底前，将综合融资成本压降至1年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍以内。

  按现行LPR计算，这个目标比24%还要低。

  也就是说，24%不是终点。

  在花朵财经观察看来，这一轮监管收的不是“借钱”这件事。收的是“谁有资格在网上喊人借钱”，以及这笔账最后算在谁头上。

  如今现实情况是，三年一轮的消费贷扩张，把规模做上去了，也把风险留在了银行的资产负债表上。

  当银行的坏账出清成为一件必须完成的事，那些只在获客环节收钱、不为最终风险负责的角色，自然要退场。

  对几千万借款人来说，最实在的变化也许是：以后弹出来的那张费用表，终于能看懂了。

  而对助贷行业来说，真正的分水岭不是名字换了没有，也不是CEO换了没有。

  是它还能不能回答一个问题：

  风险来了，你负责吗？

  *本文基于公开资料人工撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议