我和我的A股：2019年十大“演技派”之爆雷股

一年又一年，转眼间，我们再次来到了A股岁末盘点，很多网友说，都9102了，定睛一看，大盘居然还在3000点。

今日，我们不妨回顾2019年的A股市场，细细回想，上市公司的连环爆雷仍是资本市场离不开的话题。

债券违约、业绩造假、商誉减值、业绩巨亏、大股东风险等A股利空高悬，时至今日，A股的地雷远没出清。

根据Wind数据统计，截至12月16日，2019年债券违约数量与金额均创历史新高，另外，A股上市公司依然存在1.39万亿元商誉额。

各种类型的爆雷有着各自不同的原因，但根本原因都可归结为，在流动性紧缩以及经济放缓的形势下，企业未能及时调整策略所致。

在这些爆雷个股身上，“戏精”可谓是对他们最精准的表达。

那么，回顾今年的各种爆雷事件，爆雷现象，又有哪一桩，哪一件令你最震惊，最诧异，最气愤的呢？甚至，令你损失最惨重的呢？

话不多说，我们就来盘点A股2019年十大“演技派”爆雷（事实上，远不止此），今日所写仅就个人认为，爆雷系数较高的那几件。

演技系数★★★★★（爆雷灰飞烟灭型）

1.雏鹰农牧

雏鹰农牧2010年登陆A股，被誉为“养猪第一股”。

不过，2018年6月14日，与雏鹰农牧合作的80%以上金融机构宣布贷款提前到期，雏鹰农牧债务危机开始爆发。

去年11月，因超短期债券违约，公司以火腿、生态肉礼盒等产品支付延期利息，成为A股“钱债肉偿”奇谈。

顶着“中国养猪第一股”名头上市的雏鹰农牧，最终却以“A股第二只因面值退市个股”收场，难免令人唏嘘。

“产业链太长、盲目扩张过于自信，最终成也杠杆，失也杠杆。”雏鹰农牧董事长侯建芳的经验教训值得所有企业反思。

2.长生生物

2018年7月15日，国家药监局网站披露通告：通过飞行检查发现，长春长生冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》的行为。事出一周后，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对*ST长生立案调查。

疫苗关乎生命安全，这种对生命的不尊重，如演戏般的造假事件一出，社会哗然，长生生物立即成为众矢之的。

在“假疫苗”事件过去16个月后，长春长生正式被裁定破产，且伴随11月26日收盘，借壳仅三年的长生退在A股的时代也正式落幕。

作为重大违法强制退市第一股，长生退将被写进A股的历史。不过在最后交易日，长生退却上演了一出末日疯狂。11月26日，长生退收涨8.45%。

演技系数★★★★（财务造假“双康”事件）

1.康美药业

4月30日，昔日大白马股康美药业突然曝出300亿元货币资金“不翼而飞”，引起市场哗然一片。这也是A股至今为止的最大现金造假案。

ST康美巨额财务造假其实延绵了几年时间。2018年12月28日，ST康美就收到证监会的《调查通知书》。《调查通知书》称，因ST康美涉嫌信息披露违法违规，根据证券法有关规定，决定对公司立案调查。

证监会对ST康美造假案定义为“有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者”，并指出“康美药业等公司肆意妄为，毫无敬畏法治、敬畏投资者之心，丧失诚信底线，触碰法治红线，动摇了上市公司信息披露制度根基”，措辞严厉史无前例。

2.康得新

2019年资本市场著名的“双康事件”，除了上述的ST康美之外，另一个主角就是康得新。

这家公司四年虚增利润近120亿，也是A股史上最大利润造假案。7月5日晚间，*ST康得收到证监会下发的行政处罚及市场禁入事先告知书。

针对此，证监会决定对*ST康得责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；对钟玉给予警告，并处以90万元罚款，其中作为直接负责的主管人员罚款30万元，作为实际控制人罚款60万元；其他涉案人员也都得到了应有的处罚。

虽然11月19日上午对*ST康得事先告知书召开的听证会尚未公布结果，但*ST康得或难避免退市命运。

演技系数★★★（“黑天鹅”爆雷型）

1.獐子岛

獐子岛的扇贝故事，已持续五年，虽然“死法”各异，有冻死、跑路、饿死，却每次都能死在合适的时候，不得不说，这是最有纪律、最听话的扇贝。

智商被摁在地上摩擦后的股民无奈评论说，“骗我可以，注意次数”。

在今年11月12日公告中，獐子岛再次“故技重施”。

这一次，公司也不知道找什么死亡理由了。事件也彻底激起了市场各方面的质疑。在此阶段，獐子岛董事长吴厚刚在接受采访时表示，公司已经决定立即停止今年的扇贝播苗。结果耐人寻味。

2.暴风集团

2015年暴风集团初登创业板风光无限，上市后连续29个涨停板使其一举成名。正所谓“眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了”。

7月29日，暴风集团宣布，公司实际控制人冯鑫被公安机关采取强制措施。

此后，因涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪，冯鑫被上海市静安区检察院正式批准逮捕。被捕前，冯鑫一人还身兼着董事长、总经理、董事会秘书三职。

据爆料，公司员工持续大量流失，目前仅剩10余人（除冯鑫外，高管已全部辞职，证代也辞职），同时存在拖欠部分员工工资的情形。

3.深大通

作为公众上市公司，接受监管系统检查也是必须的。

然而，竟然还有上市公司职员不仅阻碍执法，还辱骂、威胁、推搡、抓挠调查人员。深大通以这样不光彩的事情，提升了在A股的“知名度”，也是很奇葩。

最终，深大通也得到相应处罚。公司实际控制人姜剑被处以10年证券市场禁入，其余相关人员5年禁入。

值得一提的是，这并非深大通首次不配合调查。2018年，深大通就已发生过高管不配合证监会执法的先例。深交所当时也对深大通暴力抗法一事表示谴责。

4.新城控股

今年7月，新城控股原董事长王振华因涉嫌猥亵9岁女童被刑拘的消息，将这家上市公司推向风口浪尖。

据报道，7月3日晚间，上海普陀警方的通报确认，犯罪嫌疑人王振华因涉嫌猥亵儿童罪已被刑拘。

此后新城控股连夜发布公告，宣布“少东家”王晓松走马上任。7月4日，有记者浏览新城控股官网时注意到，集团管理层一栏中，董事长兼总裁王晓松排在首位，而王振华的名字已不见踪影。

猥亵女童事件舆情发酵，新城控股遭遇股债双杀。新城系两家港股公司短短两天内，市值蒸发243亿港元(约合214亿人民币)，而新城控股一天内市值蒸发近百亿。这样算下来，新城系三家上市公司市值蒸发超310亿元。

5.东旭光电

11月，上海清算所的两则公告，将东旭集团有限公司（下称东旭集团）旗下上市公司东旭光电科技股份有限公司推上了风口浪尖。

据报道，截至9月末，东旭光电拥有总资产724.4亿元，拥有183.16亿元货币资金，加上应收票据及应收账款120.56亿元、存货51.84亿元等，其流动资产合计444.89亿元。

账面上有183.16亿元货币资金，为何无法支付20.1亿元的债务？

对此，一位不愿具名的内部人士告诉界面新闻记者：“183亿元是项目募集资金，只能专款专用。由于经济环境有所变化，有些项目受到延迟，所以资金使用也变缓了。”

6.视觉中国

自12月10日，网信部发布公告，视觉中国网站因违规从事互联网新闻信息服务、违规与境外企业开展涉及互联网新闻信息服务业务的合作等问题，被责令全面彻底整改后，视觉中国三个交易日累计蒸发市值32.18亿元。

这是视觉中国网站今年第二次遭遇网信办整改，而此前因“黑洞照片”事件，视觉中国网站自查整改达一个月，整改期间，视觉中国股票累计下跌30.54%，市值蒸发近60亿元。

视觉中国的“二进宫”，让二级市场再次上演了“踩踏”一幕。

总结：

上市公司戏精套路不断，面对形色、大小各异的爆雷，投资者或许只能见招拆招，不难发现，投资者以后对“避雷针”的渴望将尤其强烈。

未来，哪些公司可能具有爆雷风险，是否有规律可循？

类似新城控股董事长事件、长生退疫苗风波等黑天鹅，显得无规律可循。

有私募机构曾感概，遇到类似长生退黑天鹅，只能坐等“割肉”。

相对于黑天鹅、业绩变脸、业绩造假等雷区，债券违约、大股东风险、商誉爆雷则相对有迹可循。

信用违约中，债券违约成为今年以来资本市场一大主流，如康得新、东旭光电皆因手握巨额货币资金却无法兑付债券，而货币资金和有息负债双高是这类公司的共性。

裸泳后的警示

一位液晶显示公司高管曾坦言，宏观环境在去杠杆的趋势下，企业流动性管理面临更多挑战，未来公司还是要做好流动性管理，并逐步降低杠杆率。

所以多数行业的龙头公司，将会艰难度日，但行业集中度会提高。传统行业还是在寒冬中度日，不会死掉，也不会有好日子。