穿越牛熊，还能这么做？

  ETF品种愈发丰富，年前首批自由现金流ETF（159201）获批且发行。但是，对于该ETF，我发现有不少人理解错了，以为这是一个货币方面的ETF。

  额……，虽然名称中带有“现金”二字，但这是一只实打实的权益ETF。

  它跟踪“国证自由现金流指数”，反映的是沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况。

  成分股在行业分布上比较均衡，汽车、石油石化、家用电器、煤炭、有色金属、电力设备、通信合计比重72.69%，单一行业权重低于20%。

  数据来源：Choice，截至2025/2/5；行业类型：申万一级行业

  尤其是金融或房地产行业，由于这两个行业的ROE稳定与可持续性靠后，因此，国证自由现金流指数是特别剔除这两个行业的。

  成分股总市值分布上，在100亿以下的有54只标的，占比54%；在500亿以下的有88只，占比88%，整体偏中小盘风格。

  数据来源：Choice，截至2025/2/5

  前十大重仓股集中度是56.91%，既有万亿市值的中国海油，也有千亿市值的美的集团、中兴通讯等，还有百亿市值的上海建工。

  数据来源：Choice，截至2025/2/5；个股仅作为参考，不作为投资建议

  可以说，自由现金流ETF（159201）所跟踪的国证自由现金流指数以其独特的选股因子，在综合考量了流动性、ROE稳定性，以及自由现金流、企业价值、经营活动现金流等正向指标后，优选出了自由现金流率较高的前100家上市公司。

  指数的业绩也很是给力。

  国证自由现金流指数的长期业绩突出，以全收益指数（含分红收益）计算风险收益特征，自2015年以来国证自由现金流全收益指数近十年累计收益率达363.62%，年化超17%，显著高于中证红利、沪深300等全收益指数。

  数据来源：Wind，2015.01.01至2024.12.31，以上指数业绩计算均采用全收益指数（考虑了分红再投资收益的影响）。国证自由现金流指数基日为2012.12.31，深圳证券信息有限公司于2024.8.15对指数进行修订，价格指数2020-2024年涨跌幅分别为：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。年化涨跌幅计算公式为[(1+区间涨跌幅)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。

  分年度收益来看，国证自由现金流指数仅2016和2018年收益为负，其中2019-2024年连续六年正收益。

  相较中证全指、万得全A、红利指数，国证自由现金流指数在2021-2024年连续四年表现占优，2023年、2024年持续年度回报超过20%。

  说明国证自由现金流指数在市场上行期弹性相对较小，但在市场震荡期，抵御风险的能力突出，可作为穿越牛熊的长期配置之选。

  当下，宽货币政策的持续推进，利率处于下行通道，投资回报的中枢有所下降，红利资产深受偏爱。

  而红利的背后是充裕的现金流，自由现金流是股东分红回报的基础。

  通常情况下，有能力及意愿提高分红比例的企业，往往具有稳定的自由现金流作为支撑，高股息是稳定的自由现金流的表征结果。

  与此同时，新“国九条”、市值管理等政策正引导市场走向稳健的“慢牛”与“长牛”格局，鼓励上市公司分红，自由现金流充沛的公司有望提高分红比例。

  更重要的是，政策对中长线资金引导入市的重视。

  险资、社保、养老金等权益投资风格较为稳健，通常以绝对收益作为导向，更倾向于选择具有稳定收益的股票进行投资，从实绩数据来看，其对高股息、现金牛企业的偏好持续增加。

  在此背景下，高自由现金流资产的配置价值愈发凸显。

  国内首批自由现金流ETF（159201）的推出为投资者提供了一键布局新工具，紧密跟踪国证自由现金流，优选现金流充裕的上市企业，省去了自己选股的麻烦。

  其背后的华夏基金是国内被动投资的龙头基金公司，ETF产品规模连续19年年均保持行业第1。数量投研团队由超30位具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成，堪称业内一流的指数团队。

  2025年，在一系列的重大积极政策的支持驱动下，A股有望拾级而上，有现金流支撑、有能力分红的公司大概率经受住市场“大浪淘沙”，自由现金流ETF（159201）值得关注。

  风险提示

  市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。