司南导航业绩下滑，募投项目变动让少数股东受益

作者：周 倪、李志凌 转载自：中国日报网

10月27日，主营高精度卫星导航专用芯片和差分定位技术研究与开发业务的司南导航（688592.SH）发布了2023年第三季度报告，公司在这一季度出现了较多亏损，前三季度归属于上市公司股东的净利润为-98.88万元。

业绩持续下滑出现亏损

根据三季度报告显示，司南导航第三季度实现营业收入4,491.17万元，较上年同期同比下滑31.65%；归属于上市公司股东的净利润-850.58万元，较上年同期变动幅度高达170.30%。

关于第三季度的业绩下滑，司南导航给出的解释是公司承接的政府采购项目涉及多家承接单位，甲方要求统一时间验收，因此有约3,000.00万元的收入未能在该季度验收；同时，期间费用的增长使得公司净利润减少。

事实上，司南导航并非单一季度业绩同比下滑。根据2023年半年度报告，司南导航2023年1-6月的营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为11,676.56万元、751.70万元，较上年同期分别下滑了2.29%、24.94%。

司南导航主要向客户提供实时定位精度为厘米、毫米级的高精度卫星导航定位板卡/模块、数据采集设备、农机自动驾驶系统以及数据应用及系统解决方案，应用于测量测绘、智能驾驶、地理信息、精准农业等领域。

参照往年经营情况来看，2020年至2022年司南导航农机自动驾驶系统和数据应用及系统解决方案的收入金额合计分别为10,222.52万元、5,245.39万元和7,500.42万元，占同期主营业务收入的比例分别为35.53%、18.22%和22.36%。

由于农机自动驾驶系统在第二、四季度的产品需求量较大、数据应用及系统解决方案的验收时间多集中于第四季度。因此，司南导航第二、四季度的收入相对较高，其中2020年至2022年第四季度的主营业务收入分别16,757.40万元、13,778.84万元和15,037.28万元，占全年主营业务收入的比例分别为58.24%、47.85%和44.84%。不知司南导航能否在第四季度止住业绩下滑的趋势。

两限售股东转融通借出股份

今年8月16日，司南导航正式登录科创板，并向民生证券－浦发银行－民生证券司南导航战略配售1号集合资产管理计划（下称“配售1号”）和民生证券投资有限公司（下称“民生证券投资”）分别发行了927,502股、622,400股的有限售条件股份。

根据三季度报告，配售1号、民生证券投资分别通过转融通方式借出股份22,200股、154,600股。

转融通业务是指证券金融公司借入证券、筹得资金后，再转借给证券公司，为证券公司开展融资融券业务提供资金和证券来源。此举本意上是为了活跃证券交易市场，但从实际情况来看，这也给限售股东提供了另类的获利机会。

近期，山东的某新上市公司高管与核心员工参与IPO战略配售设立的资产管理计划在上市首日出借其获配证券，引发市场关注。10月14日，证监会发布公告称，根据当前市场情况，对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对稳定的前提下，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。新政策出台前后，有多家企业发布公告表示提前终止转融通证券出借业务。

募投项目新增实施主体

这次上市，司南导航向社会公开发行人民币普通股（A股）1,554.00万股，共计募得资金78,477.00万元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为69,110.37万元，其中超募资金13,460.21万元。9月28日，司南导航发布公告表示将使用30%超募资金即4,038.06万元永久补充流动资金，10月14日该议案经临时股东大会审议通过。

关于募集资金的使用，司南导航此前就有过调整。

8月22日，司南导航就发布公告拟使用额度不超过6.50亿元闲置募集资金进行现金管理，使用期限为12个月。

8月30日，司南导航再度发布公告称，为满足项目实施的需要，优化公司资源配置，加快募投项目的实施建设，提高募集资金的使用效率，公司募投项目“新一代高精度PNT技术升级及产业化项目”拟增加公司全资子公司上海钦天导航技术有限公司（下称“钦天导航”），控股子公司司南芯途（上海）电子技术有限公司（下称“司南芯途”）作为实施主体，此前，该募投项目的实施主体为司南导航母公司。

同时，司南导航拟在不超过各个募投项目投入募集资金金额的情况下，分阶段向钦天导航提供无息借款，向司南芯途提供7,000.00万元借款（贷款利息参照银行同期贷款利率）以实施募投项目。

钦天导航成立于2022年3月10日，注册资本1,000万元，实收400万元；司南芯途成立于2022年11月8日，注册资本1,000万元，实收100万元。截至2023年6月30日，钦天导航、司南芯途的总资产分别为831.34万元、535.06万元，净资产分别为32.05万元、92.21万元。

值得一提的是，司南芯途由钦天导航持股70%，另外30%股份为自然人徐敏所有，此次新增司南芯途为募投项目实施主体后，该名自然人未来也将从中获益。

高管接连离职值得关注

在新增募投项目实施主体公告发布的同一天，司南导航还发布了副总经理辞职的公告，公司副总经理王立端因个人原因申请辞职。

据招股书，王立端自2013年6月起就职于司南导航，前任副总经理殷庆离职后，王立端于2022年7月被聘任为公司副总经理，上任仅一年便又匆匆卸任。

在此次的上市审核时，前任副总经理殷庆离职后设立公司与司南导航发生关联交易的情况受到了交易所的关注。

问询回复披露，殷庆原在司南导航处负责海外业务，2021年9月因自主创业从司南导航离职，并设立了上海时空奇点智能技术有限公司（下称“时空奇点”）。时空奇点主要从事高精度卫星导航产品的对外销售，主要产品为各类高精度GNSS接收机（产品主要通过委外加工生产）。殷庆设立时空奇点后，通过向司南导航采购高精度GNSS板卡/模块和接收机（委托贴牌生产）以销售给其他客户。

2021年和2022年，司南导航向时空奇点销售产品的金额分别有49.77万元和300.29万元，据问询回复，双方将保持长期合作关系，因此未来交易金额可能会进一步扩大。

值得一提的是，司南导航的员工持股平台一条人员变动信息或也值得注意。

截至第三季度末，员工持股平台上海澄茂投资管理中心（有限合伙）（下称“澄茂投资”）持有司南导航566.67万股股份，持股比例9.12%。2020年1月2日，澄茂投资发生了投资人变更，徐纪洋退出了合伙人名列。

（截图来自企信网）

徐纪洋曾是司南导航工商登记的显名创始股东之一。

司南导航的实际控制人王永泉、王昌曾任职于华测导航，并曾是华测导航的重要股东，由于经营理念分歧，二人选择另立门户创立了司南导航。为了避免竞业禁止义务、保密义务等相关事宜产生争议，王永泉、王昌委托徐纪洋等人代为持股，2015年股权代持情形全部解除。

华测导航的主营业务为高精度卫星导航定位相关软硬件技术产品的研发、生产和销售，并为行业客户提供数据应用及系统解决方案，主要产品包括各类高精度GNSS接收机、农机自动驾驶系统、移动数据采集终端、无人机等产品。在高精度GNSS接收机、农机自动驾驶系统产品领域，华测导航与司南导航有所重叠。

除了王永泉、王昌以外，司南导航的核心技术人员刘若普与宋阳、财务负责人黄懿均有过在华测导航任职的经历。

此外，司南导航也同样有员工“另起炉灶”的情况。

今年6月，上海联适导航技术股份有限公司（下称“联适技术”）递交了科创板IPO申请，其招股书披露，公司有多名董监高曾任职于司南导航，包括董事长、总经理马飞，董事、副总经理徐纪洋，董事、研发总监李晓宇等。

联适技术主要从事农机备智能化和农业科技相关技术研发，其核心产品为农机自动驾驶系统，2020年至2022年的收入分别为14,006.01万元、16,273.56万元、22,105.08万元，或与司南导航存在一定的竞争关系。

联适技术招股书披露，徐纪洋自2012年4月至2016年1月任司南导航精细农业部副总监、董事长助理，2016年3月至今任职于联适技术。若徐纪洋2016年1月便已从司南导航处离职，为何过了近4年时间方才退出司南导航的员工持股平台？2019年司南导航实施的现金分红438.00万元，徐纪洋或也分得一杯羹。

对司南导航的未来发展变化，我们也将予以持续关注。（本文仅为作者个人研究陈述，不代表本网观点。）