「咖门红-名师」白云龙：化工板块多品种低位震荡操作难度加大

乙二醇
上一交易日，MEG低位震荡。原料端，煤炭及原油价格上行，成本支撑走强。国内供应方面，煤制装置，安徽昊源30万吨装置投产运营，神华榆林40万吨装置近期出料聚酯级，负荷正在提升中，兖矿荣信40万吨装置本周重，当前煤制装置开工率在40%附近，石脑油制装置，中化泉州50万吨装置停车检修，整体行业开工率在64%附近。进口方面，本周预计到港16.9万吨，需求端，长丝企业上调减产比例，聚酯行业开工率降至85%附近。库存方面，截止到12月13日，华东乙二醇主要库区库存统计在62.10万吨，较前周基本持平。综合来看，乙二醇成本支撑走强，但基本面依然偏弱，预计价格低位震荡。

短纤
上一交易日，短纤价格窄幅震荡。供应端，受浙江地区卫生突发事件影响，直纺涤短工厂开工略有下降，当前行业开工率在82%附近。需求端，限电政策放松以后，纱厂开工率同步回升，在前期短纤下跌期间，纱厂大多观望，整体原料库存持续下降，目前处于年内偏低水平，纱厂后期存在补货需求。但同时春节临近，终端织造开机率出现微幅下滑。库存方面，恒逸逸达及逸锦在PF11合约上面交割2.5万吨-3万吨货后，权益库存快速下降，工厂成品库存快速下滑。整体来看，原油价格大幅下降，但基本面有所好转。
铜
周三铜价小幅上涨，消息面：美国第三季度GDP按年率计算增长2.3%，吉林省引导购房补贴和贷款贴息工作，符合市场预期。宏观面，美联储明年加息的消息已经被市场消化；供需面，国内部分公司出现关账预期，市场货源流通量缩减；基差，昨日现货升水有所回落，市场交投一般。整体看，短期交易逻辑主核心为美联储货币政策预期，在基本面没有显著过剩的支撑下，铜价或延续下跌。 
淀粉玉米
2月22日，国内玉米现货价稳中有跌。外围方面，美玉米偏强运行。国内玉米隔夜主力C2205涨0.04%报2659。近期国内主产区玉米集中上市，预计后期玉米供应增加，市场购销博弈仍在。关注新粮上市、市场情绪和疫情等情况对玉米行情的影响。 
股指
上证指数全天窄幅震荡为主，创业板、深证成指高位横盘。股指期货主力合约窄幅波动。隔夜国际油价上涨。土耳其伊斯坦堡100指数昨日一度下跌5%，连续第四个交易日触发熔断。世界银行报告预计，今年中国实际GDP增长率仍将达到8%，2022年将增长5.1%。欧洲央行管委会成员霍尔茨曼表示，欧洲央行最早可能在明年年底加息，而宣布结束购债将是一个强烈信号，表明未来两个季度可能加息。美国第三季度实际GDP终值环比升2.3%，预期升2.1%，初值升2.1%。关注年末经济动能恢复情况和政策跨周期调节。

油脂
受南美干旱的影响，CBOT大豆走高。马来半岛有七个州爆发洪水，或影响到棕榈油供应，而疫情反弹也影响劳工引进计划，当前棕榈油出口季节性淡季已经到来，整体呈现供需双弱的格局。国内大豆到港量增加，但榨利下滑将影响油厂开机率，而豆油库存处于低位，随着春节前油脂备货陆续启动，油厂走货将逐渐转好，对豆油价格产生一定支撑。 
白糖
跟随外围金融市场反弹，ICE糖上涨，11月下半月巴西中南部制糖厂生产16万吨糖，同比减少，但仍高于市场预期。新糖逐渐上市，而市场需求疲软，贸易商观望情绪较浓，现货价格稳中下跌，而原糖走低也令国内加工糖厂进口成本下降，短期郑糖预计偏弱，等待春节备货季到来。 
黑色金属
螺纹：目前南方区域仍利于工地施工，市场年前赶工现象短期将继续保持。需求端虽难有大的爆发，短期或能维持现有状态。预计钢材价格将继续呈震荡调整趋势运行。铁矿：随着唐山地区环保限产解除，以及其余区域高炉复产，铁水产量后期将出现一定幅度回升，不过港口累库接近历史高位，供大于求格局不变，将抑制矿价上涨。预计铁矿行情震荡盘整为主。 
贵金属
昨日，comex黄金收涨0.89%，欧美股指连续两天收涨，美元指数微跌，欧债收益率集体收涨，美债收益率大多微跌。数据方面，芝加哥联储全国指数，弱于预期，不及上期，产能分项和就业分享均较前期有所走弱；美国第三季度GDP终值上修，系消费上修。消息面，辉瑞新冠口服药Paxlovid在美国获紧急授权使用，实验显示该药物可减少住院率和病死率降低89%，可降低病毒载量；研究显示Omicron的确比Delta毒性要轻，但是叠加高传染力后，重症和死亡病例的绝对值不一定会小，美国现在的每日死亡人数（7D均值）已经达到去年3月峰值，尽管距离今年年初峰值还有一半距离。短期临近节日，交易量减少可能加剧价格波动，建议投资者持币过节。 
棉花棉纱
周三郑棉主力合约价格震荡微涨。现货棉花市场报价大稳小动，地产棉报价小幅下调。由于现货销售利润亏损，轧花厂继续惜售，持货量高位运行。贸易商销售迫于资金压力多降价出售。下游厂家多数寄希望于年后市场，中国轻纺城传统市场冬春季针织卫衣面料上市品种不断增加，既有现货分散成交，又有订单陆续发货，但市场整体交投氛围依然未明显改善。疫情方面，绍兴地区新增确诊人数增速放缓，但西安又成新一轮疫情中心，防疫政策仍未放松，圣诞、元旦市场消费复苏有限。预计短期郑棉依旧维持震荡偏弱局面。 
生猪
昨日生猪现货价继续小幅下跌。前期下游大量备货，透支了节前需求，近期白条走货一般。逐渐进入节前出栏高峰期，养殖户出栏积极性高，市场供应略有增加。同时，节前也是冻品出库高峰期，冻品流通量也将明显增加。不过，整体上养殖户对年前的猪价期望较高，在猪价大幅走跌后抵触情绪增强。预计节前供需博弈下，猪价波动加剧，但总体供大于需局面不改，上方压力较大。 
豆粕菜粕
巴西南部及阿根廷产区旱情继续发酵，阿根廷大豆优良率75%，较上周下降13个百分点，且未来十日仍以炎热干燥天气为主，美豆走势震荡偏强。国内油厂大豆库存继续下降，部分区域出现断豆停机情况。由于春节前生猪集中育肥需求增加，加上新冠疫情反复，近期豆粕提货量处于高位，虽本周库存略有上升，但仍处于五年均值以下，支撑价格。豆粕短线随外盘偏强震荡。

风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。