「咖门红-名师」白云龙：油脂板块供需双弱，棉花价格维稳

股指
沪深股指早盘偏强整理，午后国电南瑞一度闪崩跌停令市场承压，上证指数下触30日均线反弹。截至收盘，上证指数跌0.06%报3615.97点。美国三大股指均收涨约1%。国际油价集体上涨，美油2022年2月合约涨2.91%报75.94美元/桶。央行工作会议强调，2022年稳健的货币政策要灵活适度。全国财政工作会议强调，2022年积极的财政政策提升效能，更加注重精准、可持续。总体股指延续盘整走势，关注年末经济动能恢复情况和政策跨周期调节。 
油脂
市场交易南美干旱，CBOT大豆继续走高。马来西亚高频出口调查数据显示马棕1-25日出口减少2.6%，但产量数据显示马棕单产减少11.16%限制棕榈油下跌空间，当前棕榈油出口季节性淡季已经到来，整体呈现供需双弱的格局。国内大豆到港量增加，但榨利下滑将影响油厂开机率，而豆油库存处于低位，随着春节前油脂备货陆续启动，油厂走货将逐渐转好，对豆油价格产生一定支撑。 
白糖
巴西压榨近尾声，印度生产较快，泰国总产增加，原糖市场缺乏主导因素，预计震荡为主。新糖逐渐上市，而市场需求疲软，贸易商观望情绪较浓，现货价格稳中下跌，短期震荡走势。

淀粉玉米
12月27日，国内玉米现货价稳中有跌。南方港口价格稳中有跌10元/吨，北方港口价格暂稳。外围方面，美玉米偏强运行。国内玉米隔夜主力C2205跌0.22%报2689。近期国内农户惜售情绪缓解，上周五中储粮进口玉米拍卖成交率近六成，28日仍有拍卖。关注新粮上市节奏、市场情绪和疫情等情况对玉米行情的影响。 
黑色金属
近日部分高炉结束检修恢复生产，钢厂采购备货增强，港口库存止增反降，铁水产量或有扩大。考虑高炉复产存在预期，对于价格仍有支撑，预计铁矿仍维持震荡偏强的趋势。螺纹：临近年末，个别非限产区域着手准备复产。终端工地开工率会逐步降低，需求季节性走弱随之发生。部分区域疫情影响短期仍需时间消减，市场对于后续需求预期走弱。预计钢材价格将继续呈震荡调整趋势运行。 
铜
昨日沪铜主力跌0.37%报69530。欧洲能源危机问题持续发酵，但实际上对铜市供需影响有限，且欧洲炼厂关停规模仍较为有限。本周铜市交易逻辑或将回归基本面，依然以宏观预期偏弱为主导，铜价或延续下跌。宏观上，主要把握全球经济复苏放缓及海外流动性拐点提前来临两点驱动因素；供需上，现货库存水平或难有明显提升，基本面将形成较强的底部支撑。

棉花棉纱
周一郑棉主力合约继续维持横盘震荡局面。上周拜登签署禁止进口新疆产品法案并未给国内棉花市场给予冲击，中国国内棉纺行业发表声明表示强烈反对。现货价格暂时以稳为主，轧花厂库存高位，销售进度30%左右，较去年同期滞缓。下游纱线行情继续维持偏弱格局，订单跟进不足，受疫情影响年前市场复苏可能性不大，多数小厂已停工放假，厂商多寄希望于年后市场。整体来看，棉花近期基本面维持稳定，但长时间需求堪忧引发市场信心不足，预计短期郑棉依旧维持震荡偏弱局面。 
豆粕菜粕
昨日生猪价格继续下跌，部分地区疫情加剧也导致养殖户恐慌出栏增加，生猪出栏体重有所下降，市场生猪供应充足。同时，节前也是冻品出库高峰期，冻品流通量也将明显增加。南北大部分地区生猪价差不足1元/公斤，北猪南下现象减少。不过春节前鲜销需求依旧旺盛，对猪价有一定支撑。预计节前供需博弈下，猪价波动加剧，但总体供大于需局面不改，维持偏弱走势。
豆粕菜粕
巴西南部及阿根廷产区旱情继续发酵，阿根廷整体作物生长状况预计将会继续下降，美豆走势震荡偏强。国内前期延迟到港大豆陆续到达，大豆库存止降回升，本周国内油厂开机率维持高位，豆粕库存也出现小幅增加，此外，本周豆粕成交、提货量都有所下滑，对现货带来一定压力。短期豆粕价格随美豆维持偏强震荡。

风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。