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生猪期货盘中跌破15000元/吨,猪肉板块何时见底?

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市值观察市值观察 2021-09-10 16:19:36 4391
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作者:杨雷 编辑:小市妹

大宗商品期货火热,生猪期货却冷冰冰。

9月10日,生猪期货开盘一度大跌超2.7%,盘中最低下挫到14765元/吨,创下历史新低

截至发稿,生猪主力合约尾盘跌幅收窄到0.72%,回到15000元/吨上方。

此外,生猪现货价格也在下跌。中国养猪网数据显示,生猪(外三元)、生猪(内三元)目前价格已经跌破14元/公斤,生猪(土杂猪)价格跌破13元/公斤。目前,这三个品类生猪价格同比去年跌幅都超过62%。

现货、期货遭遇“双杀”,原因是什么?市值观察认为,与两个原因有关。

(1)生猪养殖产能快速恢复导致供给增加。

6月份数据显示,全国生猪存栏量为4.39亿头,恢复到2017年年末的99.4%水平。其中,能繁母猪存栏量4564万头,已经完全恢复到2017年年末的102.1%水平。与此同时,9月各养殖单位生猪出栏计划环比增加5%-12%。

(2)四季度冻品高库存释放,市场预期会抑制猪价。

公开数据显示,当前国内猪肉冻品库存量在150万吨至170万吨之间。同时,8月份重点屠宰企业平均冻品库容比为31.85%,环比上涨1.17%。

一般来说,重要节假日都会释放消费需求。不过,据业内人士分析,今年7、8月份是消费淡季,即使后面有中秋、国庆、元旦等节假日是消费旺季,由于猪肉供给增加、加上冻品高库存,猪肉供大于求的局面预期将限制猪价的反弹幅度,甚至会出现猪价继续下跌的情况。

猪价现货、期货下跌,A股的猪肉股也回调较大。数据显示,今年有18家猪肉概念上市公司跌幅超过20%。猪肉概念股暴跌的原因就是猪周期景气度下行,行业投资逻辑恶化

具体表现看,不少猪企出现了业绩下滑或亏损的情况。比如,牧原股份上半年实现归母净利润95.3亿,同比下降11.7%;正邦科技(002157)上半年业绩亏损14.30亿元;温氏股份(300298)上半年业绩亏损近25亿元。

有股民可能会问,猪肉板块何时见底?

短期来看,猪周期还在下行阶段。

首先,从生猪期货看,生猪2111合约没有止跌,说明市场看空情绪依然较高。其次,猪企的经营情况还没有反转。就以牧原股份来说,作为行业龙头,该公司8月份生猪销量环比7月份下降14.55%,为近半年最差数据。同时,牧原的商品猪销售价格还在下跌。

中长期推算,按照猪周期两年一轮回的运行规律,可能在明年下半年才会出现大幅反弹。还有个判断技巧是,每轮猪周期的底部,都会出现养殖企业持续、大幅亏损,而当养殖端被迫去产能时,离行业拐点就不远了。

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