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市值一日猛增574亿,三大逻辑支撑,军工股凭啥这么强?

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市值观察市值观察 2021-12-30 17:46:15 1010
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作者:杨雷,编辑:小市妹

12月30日,军工股集体拉升,航天动力(600343)、宏达电子(300726)、航发科技(600391)等12家公司大涨逾5%,板块市值一日猛增574.8亿元。

昔日,因股价剧烈波动,军工与芯片、券商并称A股“三大渣男”。

而今年军工板块整体表现不俗。自年初以来,中证国防指数累计上涨14.74%,同期上证指数涨幅为4.21%。

一些迹象表明,军工股也从周期股逐渐转变成成长股。

《中国国防草案》提到,预计2021年中国国防支出13553.43亿元(约2090亿美元),较2020年增长6.8%

截至2020年,中国军费占GDP比重不到1.8%,低于头号军事强国美国的3.74%。而在军贸市场中,中国的市场份额只有5.2%,仅为美国的1/7。中国与美国在军贸市场份额差距较大,也意味着有巨大的市场提升空间,以及层出不穷的机会。

近年来,随着地缘政治博弈加剧,捍卫国家主权安全的重要性日益突出,高层已经提出“全面加强练兵备战、确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标”。

国企改革的推进,也加速了这一趋势的转变。

截至2020年底,中国十大军工集团的整体资产证券化率达到50%(按净资产口径计算),低于西方军工巨头的75%左右。

由于2022年是国企改革三年行动计划最后一年,军工央企资产证券化率有望加速。而目前,中国电科集团、兵器装备集团、中船集团在国企改革及资产证券化方面开始了行动。

2021年9月末,中国电科集团向旗下上市公司凤凰光学(600071)注入半导体外延材料业务。12月初,兵器装备集团拟向旗下上市公司西仪股份(002265)注入建设工业。12月29日,中船科技(600072)宣布发行股份并收购中船集团旗下海上风电等相关资产。

今年前三季度,军工板块合计实现营收3557.72亿元,同比增长17.5%;归母净利润为275.12亿元,同比增长19.6%。同期,军工行业整体毛利率为20.02%,同比提升1.48个百分点,净利率为7.38%、同比提升1.38个百分点。

业绩增长背后,又与订单、预采购大增有关。目前下游需求激增,军工企业积极备货。前三季度,军工行业总预收及合同负债合计1801.3亿元,同比猛增125.9%;存货总额为2426.48亿元,同比增加34.2%。

不过,外界对军工板块的争议仍然存在,主要指估值偏高。申万宏源预测,2021年国防军工的市盈率在60-70倍之间,净利润增速在80%-100%之间。有券商分析师持乐观观点,认为明年整体流动性宽松,有利于军工板块估值抬升。

总结来看,无论是内部基本面还是外部环境,军工行业的景气度正在提升。这次它能否摆脱“渣男”特性呢?

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