博时基金： 固收大厂实力护航，体验价值先行

  《金基研》 眷春/作者 杨起超 时风/编审

  在权益市场轮动加快、低波资产收益空间收窄的复杂环境下，风险收益平衡的理财工具需求日益迫切。根据博时基金2024年产品手册披露，当前高息资产逐渐减少、理财产品净值化成为行业趋势，“低波动率+适度收益增厚”类型产品的需求持续增长。

  作为公募基金界的“固收大厂”，博时基金凭借二十余年行业积淀，构建了特色鲜明的固收+产品体系，精准填补从纯债到股票两大类资产中间的空白地带，通过股债灵活搭配满足不同需求，以投资者体验为核心，大厂实力为支撑为核心视角，通过博时固收+团队架构、产品矩阵及业绩表现，结合晨星、银河等权威排名佐证，最终落脚于博时固收+品牌价值的深度挖掘。

  一、团队架构与投研体系根基深厚，组织架构分工协同

  对于固收+这类投资领域，团队实力与投研架构是决定长期表现的核心要素，成为长期运作的坚实支撑。

  博时固收+团队汇聚了一批兼具经验与活力的投资人才，核心成员平均从业年限超9.4年。团队中既有张李陵这位从业经验丰富的业界老将，也涵盖静鹏、谢泽林等新锐力量，形成了完善的新老传承体系。

  以博时稳健回报基金经理为例，据博时稳健回报基金2025年第3季度报告，高晖对经济金融周期有深刻认知，擅长自上而下运用各类固收工具；罗霄专注信用债分析与风险把控，二人分工协作形成互补优势，为投资决策提供多元视角支撑。

  博时基金针对固收+业务构建了精细化的组织架构，以混合资产投资部为核心，联动固收投资条线、固收研究部（含宏观组、信用组、转债组）、宏观策略部、行业研究部及风控交易部门，实现“自上而下资产配置+类属配置+自下而上个券选择”的有机结合。

  具体来看，固收研究部宏观组负责宏观利率研判，覆盖全球及国内大类资产价格波动、基本面数据，构建宏观总量指标，为资产配置提供方向指引。

  固收研究部信用组则完善行业内部评级体系，实施严格的债券池管理，从投前入池标准到投后持续跟踪，全方位监测信用风险。

  固收研究部转债组成立专门转债投研小组，整合内外部资源，通过指数构建与个券研究把握转债市场机会。

  行业研究部下设TMT与新能源、高端装备、新周期策略等七大投研一体化小组，为权益资产选择提供行业与个股研究支持。

  同时，投研一体化机制贯穿全流程，通过“季度大类资产研判+月度大类资产追踪+周度组合监测+即时投委会”的多层级决策流程，精准把握市场节奏，将集体智慧与个人专长有机结合。

  此外，团队坚持“自上而下与自下而上结合、收益与风险匹配”的核心投资理念，在细分资产定价上形成完整体系。

  具体来看，在宏观利率上，以自上而下为主线，注重基本面与资产价格相互印证，结合定量分析与量化工具，同时深入研究银行、理财子公司等机构行为及外资对债市的影响，构建利率交易策略体系。

  信用债方面，紧扣信用主体基本面，从产业、城投、金融等不同属性债券出发设计评级方法，通过内部十五级信用评级（从AAA到C）、集中度控制指标（单一发行人持仓、中低评级占比等），实现信用风险分散与价值挖掘。

  而转债则采用“资产比较+行业风格策略+个券精选+投研一体化”四维框架，通过估值和择时体系（利差、平价溢价率等）确定仓位与类属配置，结合行业周期方法论与正股Alpha挖掘，形成低波与进取型模拟组合。

  股票方面以长期绝对收益为目标，通过宏观场景分析确定投资方向，依托投研一体化资源筛选高风险收益比标的，同时通过仓位控制与灵活交易平衡收益与风险。

  二、多元覆盖布局，多只核心产品业绩表现出色

  依托坚实的投研基础，博时固收+围绕投资者核心需求，以“目标权益中枢+风险收益特征”为核心，构建起覆盖“低波——中波——高波”的全谱系产品矩阵，精准填补从纯债到股票的资产空白，满足不同风险偏好投资者的个性化需求。

  具体来看，低波型固收+以债券作为核心底仓，仅少量配置转债或股票来轻微增厚收益，权益仓位长期维持在较低区间，始终低于30%，代表产品包括博时稳定价值、博时稳健回报等。

  博时固收+产品针对不同资产类型形成差异化操作框架，2025年三季度核心策略落地效果显著。

  以博时转债增强债券A为例，该基金由高晖，过钧管理，在三季度的运作中，管理团队维持中性转债仓位，同时提升股票仓位至较高水平。

  基金净值表现优于可转债等权指数，彰显主动管理能力。根据三季报披露，组合采用“哑铃型”配置策略：一端配置水电、垃圾发电等低经济相关性、高股息率的公用事业板块及贵金属，构筑防御性收益基础；另一端聚焦机械、军工、汽车零配件、AI软硬件、半导体等高成长性行业，并加码泛科技板块以强化进攻性。同时，管理团队紧扣“反内卷”政策主线，增配边际受益的化工行业个股，实现行业均衡布局与个券精准选择。

  三、规模与收益双重领跑，权威排名专业认可

  业绩与规模的同步增长，是市场对博时固收+策略认可度的直接体现。据Choice数据统计显示，截至2025年三季度末，博时旗下固收+基金总规模超520亿元。

  长期收益方面，多只产品穿越市场周期，博时稳益9个月持有期混合A自成立以来收益率20.06%，超基准4.35个百分点；博时恒乐债券A过去三年收益率18.73%，超基准2.69个百分点；博时稳健增利债券C成立以来收益率13.1%，跑赢同类平均水平3.2个百分点，展现出长期收益创造能力。（数据来源：博时稳益9个月持有期混合2025年三季报，截至2025.9.30，过往业绩不代表未来收益，基金有风险，投资需谨慎。）

  信用风险方面，通过内部十五级信用评级、债券池准入标准、单一发行人持仓限制（不超过组合净值的5%）等措施。

  市场风险上，通过国债期货对冲利率风险，博时稳益9个月持有期基金每个交易日日终在扣除股指期货合约、股票期权合约、国债期货合约所需缴纳的交易保证金后，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

  合规风险上，严格遵守基金合同对权益仓位的限制，低波型产品权益仓位始终＜30%，风险管理部实时监控组合运作，偏离基准较大需报备申请。

  值得注意的是，博时固收+产品线还形成期限选择体系，满足多元需求。

  四、行业地位硬核支撑，固收大厂做加法

  作为公募基金“老五家”之一，博时基金二十余年的行业积淀，为固收+业务的发展奠定了坚实基础。截至2025年9月30日，博时基金资产管理规模超16999亿元，公募基金规模（剔除货币基金）超7141亿元，其中固收+业务作为核心板块，管理规模占比超30%。（数据来源：博时基金）

  荣誉层面，二十余年深耕之下，博时基金累计斩获36座金基金奖、46座明星基金奖、48座金牛奖，其中固收领域的奖项数量与质量均居行业前列。

  根据银河证券截至2025年9月30日的排名数据，博时固收+产品在同类基金中表现突出。

  博时固收+构建了“低波-中波-高波”三级产品矩阵，精准匹配不同风险偏好投资者。

  每类产品均有明确的策略标签，如博时恒享债券主打“红利+低波+质量”，博时稳合一年持有期混合采用“量化多策略”，博时天颐债券聚焦“科技+消费+医药”赛道，实现从策略到行业的精准定位，让投资者能快速找到适配选择。

  这种“规模领先+排名靠前+矩阵多元”的品牌特征，共同塑造了博时固收+“固收大厂”的行业形象——既具备服务大规模资金的投研实力，又能通过全谱系产品满足个性化需求，最终形成“选固收+，看博时”的认知。

  五、结语

  博时固收+的核心竞争力，源于二十余年投研积淀与精细化分工协同以及全谱系产品矩阵和全周期风险管控多重优势。从团队来看，新老传承的专业梯队与跨部门协同架构，确保策略落地的稳定性与灵活性；从产品来看，“低波-平衡-积极”的梯度布局与亮眼业绩，实现对不同投资者需求的精准适配；从品牌来看，规模领先地位、权威奖项认可与市场口碑积累，构筑起难以复制的行业壁垒。在投资者对“稳健+增值”需求持续提升的市场环境下，博时固收+凭借“大厂实力+实战业绩”的双重保障，博时固收+系列产品既是长期资产配置的“压舱石”，也是提升组合收益弹性的“增效器”。