沪铜2102

沪铜：短期金融属性主导市场，延续慢牛走势，符合上周周报预判，短期有望冲击60000关口。

逻辑梳理：上周，沪铜上涨，02合约收于59320元/吨。现货方面，18日长江现货1#铜价59150元/吨，涨1040元，贴水40-贴水20；上海现货1#铜价报59065元/吨，涨990元。

关于本周行情观点做简要的概述：沪铜延续慢牛走势，符合上周周报预判，短期有望冲击60000关口。近期主要是宏观层面及货币层面的双重利多支撑，且利多都是中长期的非短期情绪的。

首先，政治局讨论2021年经济工作会议，首提“需求侧”改革，目的是要持续扩大国内需求，为居民消费升级创造条件。同时，提出存量风险化解和增量风险防范，稳杠杆、防风险将逐渐成为未来政策重点。延续了三季度货币政策执行报告中坚持稳健中性，未来货币政策正常化的主旨，保证流动性维持合理充裕，稳杠杆的政策导向。

其次，国内经济数据持续向好，最新的11月工业增加值同比增长7%，预期增长6.8%，前值增长6.9%。11月工业生产表现符合预期，与11月制造业PMI生产指数再度加速是一致的。需求复苏、制造业投资加速、出口表现持续较好是供给继续高位增长的主要原因。其中，高技术制造业增速大幅加快，部分新兴产品高速增长。

最后，也是市场最为关注的，海外经济的复苏情况。海外需求终将重走中国复苏之路，认为当前海外疫情发展情况类似于2020年2月份的中国，如今部分海外国家采取“封国”等举措来控制疫情的进一步恶化，部分海外国家物流亦不通畅。目前新冠疫苗研发不断取得新进展，疫情终将过去。预计未来海外需求将大幅复苏，重走中国复苏之路。

   当前铜基本面支撑仍存，供应层面，主要矿区南美洲疫情反扑的可能性不能忽视，从签订的加工费数据看，供应仍难言宽松。需求层面，欧美复苏+补库将是主要需求点，其中空调出口大增长。因海外疫情反复，长期居家令各家电需求大幅增长，而海外工厂却迟迟未能恢复正常开工状态，部分订单回流至国内，从而助力出口大涨，其增幅高于内需市场，成为拉动行业增长的重要力量。国内基建投资的时滞、出口的韧性仍将在支撑着铜价的重要因素，但随着财政政策的收缩，电网、房地产和基建投资均进入平稳增长期。

操作建议：沪铜维持上行趋势，逢低接多思路为主，有望站稳59000，冲击60000，关注59200-59300区间支撑，具体操作可关注黑金精研群。

风险因素：美元指数大幅反弹（利空）、废铜进口及精炼铜产量超预期（利空）

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