螺纹钢2105& 热卷2105

螺纹钢、热卷：“宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来”，牛市行情或延续。阶段性确认11日高点存在主力多头底仓，“螂已入雀口，还会死谁手？”。

逻辑梳理：上周，螺纹钢、热卷触底回升，螺纹05收于4366，热卷05收于4593。现货方面，上周建筑钢材市场价格大幅上涨，全国25个主要市场螺纹HRB400（20mm）均价为4408元/吨，较上周上涨177元/吨。全国热轧板卷市场大幅上涨，全国24个主要市场4.75mm热轧均价4771元/吨，较上周上涨186元/吨。

关于本周行情观点做简要的概述：万物更新，喜迎元旦，钢材市场即将走过风风雨雨的2020年，俗话说“宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来”，以螺纹钢、热卷为代表的钢材走出了一波大牛市。

回顾今年的行情春节后第一篇行情分析《金鼠旺财：节后期市如何淘第一桶金？古人云“守得云开见月明”》明确提到今年在大幅低开后将迎来上涨修复行情，但钢材市场经过2-3月份的修复上涨后，受海外疫情爆发进入了一个月的调整期，但鉴于08年非典行情，提示产业客户套保策略以观望或是低比例头寸为主，依然坚持看多思路，静等市场企稳。经过半年的恢复期，三季度国内市场复苏明显，卷螺开启了近500点的上涨行情，此轮上涨多数客户都盈利颇丰，团队期货保证金也直线上涨。

在进入“金九银十”之时，8月31日行情分析中说到“虽然马上进入金九银十，市场对终端需求启动抱有很大希望，但期货市场往往是在各种分析报告持续看好的时候，给予做多者当头棒喝，这也是近期交易提示避开钢材而做多原料的原因”，市场在9月4日进入了长达两个月的下跌调整，通过市场调研得知金九银十的终端需求非但没符合预期还有下降的迹象，及时给产业客户设计相关的套保方案。

但进入11月后市场开始企稳回升，此轮行情团队出现重大失误，因只调研北方市场未主动调研南方市场，等行情进入12月份突破9月初高点后才从南京总部黑色事业部获得南方的调研数据，南方市场表观需求旺盛，制造业带动热卷需求以及建材赶工潮双重利多，这一波看错吞噬了9月份做空的盈利。

进入12月后，钢材期现连续暴涨，在交易所免平今手续费后，期货市场的波动率加大，同时介于今年寒冬预期市场观点分化严重，团队与部分客户的观点也出现分化，团队的风险保护较为谨慎，虽然多次提示入场多单，但也有多次被洗，整体12月份盈亏相抵，但看多思路未变，明确指出多头市场中01换月05资金做多的意愿更强，没有给产业客户提示过任何套保策略。

上周经过暴跌后市场进入了平稳的调整期，周报《【黑金精研】黑色换月或降温，追多？NO！；有色慢牛仍延续，低多？YES！——周报20201221》做过提示，因为看到有多头资金离场的迹象。近期市场多空观点分化严重，但团队依然坚持看多的思路未变，首先宏观及产业的大逻辑还是多头为主的，在此不做过多的分析，海内外当前依然是“疫情防控、经济复苏”是主线，“政策扶持，货币宽松”是手段，内需恢复和外需转移下总需求的旺盛显然是基础因素。

而产业方面，热卷出口订单有明显改善，同时国内热卷下游制造业也受益于海外补库需求带来的出口拉动，热卷需求持续旺盛；螺纹虽然并没有明显受到海外影响，但国内四季度建筑业赶工需求也较为旺盛，虽然进入传统消费淡季但华东及华南需求依然表现良好。而国内钢材供应受制于传统季节性检修因素及部分地区限电影响增幅较为有限。社会库存继续去化，但是去化速率虽有所收窄，但是整体库存处于偏低水平。

其次是资金方面在12月11日及12月18日有过两次转换。团队对于行情的判断依然是“短期看资金、中期看供需、长期看宏观”，“支撑、压力的有效性是看这个位置是否存在主力资金底仓”，围绕这两点螺纹能否跌破11日高点4240，热卷4525持否定态度的，俗话说“螳螂捕蝉，黄雀在后”，因11日的巨量空头资金被18日的多头资金吞噬，“螂已入雀口，还会死谁手？”，在上述两个位置完成突破势必存在巨量多头资金底仓，想要跌破需要更大体量的做空资金，阶段性从多方面盘面概率较小，但如果真有，交易思路需要立马转变。

操作建议：螺纹钢05合约维持上行趋势，阶段性回踩10日均线4250后有望企稳回升，保持以多头思路为主，关注4360附近支撑，近期提示多单可继续持有，关注4400附近压力。

热卷05合约维持上行趋势，阶段性回踩10日均线4625后有望企稳回升，保持以多头思路为主，关注4590附近支撑，近期提示多单可继续持有，关注4700附近压力。

风险因素：库存下降收窄转累积（利空）、大量做空资金砸盘跌破11日高点支撑（利空）

最新资讯：本周247家钢厂高炉：开工率85.55%，环比上周增0.26%，同比去年同期增2.08%；高炉炼铁产能利用率91.87%，环比增0.19%，同比增6.35%；钢厂盈利率90.91%，环比增加0.87%，同比降3.46%；日均铁水产量244.54万吨，环比增0.51万吨，同比增16.90万吨