白银强势突破！降息预期与工业需求双驱动

  周二（9月9日）亚盘白银价格在压力位反复试探突破，现货白银连续第二个交易日延续涨势，短暂触及41.645美元的14年新高后小幅回落。现货白银盘中交投于41.252美元附近，当日涨幅近0.74%，背后支撑因素包括美元整体走软以及美国国债收益率下行。

  上周公布的非农就业报告表现疲软，印证了美国劳动力市场降温的趋势，这也让市场更加确信美联储将在9月16日至17日的货币政策会议上宣布降息。借贷成本下降的预期，降低了持有白银这类无收益资产的机会成本，为白银价格提供了额外支撑。

  持仓情况与市场情绪背景2025年9月2日当周的最新CFTC持仓报告显示，投机者显著增持白银期货多单。非商业性多单增加逾6000手，空单则有所减少，这一现象凸显出投资者对白银看涨趋势的信心不断增强。不过，商业对冲机构仍维持大量净空单，这意味着在关键图表点位附近可能出现获利了结行为或阻力。

  与此同时，黄金与白银价格比（金银比）交投于88.00附近，略高于其21日简单移动平均线（SMA）。自4月以来，该比率一直呈下降趋势，反映出白银相对黄金的表现更优。尽管当前金银比仍高于历史平均水平，但已远低于疫情期间的高点。这种相对估值差距，再加上白银兼具货币属性与工业属性——其在太阳能、电动汽车等领域已成为日益重要的工业原材料——表明现货白银拥有强劲的技术面与基本面支撑。

  日线图显示，白银上周突破关键阻力位40.50美元后，目前在41.00美元上方进行盘整。白银价格远高于其21日简单移动平均线（39.10美元），相对强弱指数（RSI）徘徊在71附近，虽显示超买状态，但也反映出强劲的上行势头。平均方向指数（ADX）为23，表明趋势强度正在增强。若日线图上能明确站稳41.50美元上方，将为价格向42.00美元关口迈进铺平道路，甚至有望进一步上行至2011年9月高点43.40美元。下行方面，初步支撑位见于41.00美元，其次是39.50美元，再往下则是21日简单移动平均线所在的39.10美元。

  4小时图显示，现货白银创下多年新高后进入盘整阶段，不断上行的21期与50期简单移动平均线（分别为40.97美元和40.37美元）提供了动态支撑。势头保持向好，相对强弱指数（RSI）为62，意味着仍有进一步上行空间；同时，移动平均收敛散度指标（MACD）正处于看涨交叉的初期阶段，柱状图刚刚开始转为正值。这表明上行势头正逐步积聚，只要价格维持在41.00美元上方，短期走势就仍偏向多头。